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CAPM 的吸引力在于它提供了关于如何衡量风险以及预期收益与风险之间关系的强大且直观的预测。不幸的是，该模型的实证记录很差——差到足以使其在应用中的使用方式无效。 CAPM 的实证问题可能反映了理论缺陷，这是许多简化假设的结果。但它们也可能是由于难以对模型进行有效测试而造成的。例如，CAPM 表示股票的风险应相对于综合“市场投资组合”来衡量，该投资组合原则上不仅可以包括交易金融资产，还可以包括耐用消费品、房地产和人力资本。即使我们狭隘地看待该模型并将其范围限制在交易金融资产上，它是否
资本资产定价模型：理论与证据
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