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总回报预测：主要资产类别 | 2025 年 1 月 3 日
12 月全球市场指数 (GMI) 的长期预期回报率与上个月持平。基于以下定义的三个模型，不变的预测反映了这一多资产类别全球基准在近期历史上第二个月的回报率前景最高。
来源:《Capital Spectator》12 月全球市场指数 (GMI) 的长期预期回报率与上月相比保持稳定。基于以下定义的三个模型，预测保持不变，反映出这是该多资产类别全球基准指数近年来第二个月回报率前景最高的月份。
上个月GMI 的长期预测保持稳定，年化总回报率为 7.2%。GMI 是一种非管理基准指数，它包含所有 主要资产类别 （现金除外），基于一组 ETF 代理的市场权重。
主要资产类别与最近几个月一样，相对于市场历史和构成 GMI 的各种资产类别，美国股市仍然是预期回报率的唯一下行异常值。美国股市的平均预测仍远低于其过去 10 年的表现。含义：与过去十年的市场实际回报率相比，预计未来几年美国股市的业绩将明显疲软。相比之下，其他主要资产类别的回报预测继续高于过去 10 年的记录。在此基础上，与过去十年相比，全球多元化投资组合看起来更具吸引力。
GMI 代表了适合具有无限时间范围的普通投资者的“最佳”投资组合的理论基准。因此，GMI 可作为定制资产配置和投资组合设计的起点，以满足投资者的期望、目标、风险承受能力等。GMI 的历史表明，这种被动基准的表现与大多数主动资产配置策略具有竞争力，特别是在调整风险、交易成本和税收之后。
起点查看上述预测的另一种方法是使用估计值作为细化预期的基准。例如，上面的点预测可以通过额外的模型进行调整，该模型考虑了这里未使用的其他因素——当前估值，例如股息收益率。
BB： EQ： 1974 年论文