澳大利亚国民经济核算——电动汽车购买热潮中经济状况持续低迷

澳大利亚统计局 (ABS) 今天（2026 年 9 月 2 日）发布了最新的《澳大利亚国民经济核算：国民收入、支出和产品，2026 年 6 月》。该数据现在开始反映中东动荡的全面影响以及澳大利亚央行近期加息所产生的利率影响。经济正在放缓，实际上只是受到家庭消费和化石燃料出口的阻碍。有趣的是，面对汽油成本上涨，电动汽车需求激增推动了家庭支出的维持。这一转变的快速推进值得欢迎。目前，数据中心支出带来的私营企业投资热潮似乎已在 2026 年 3 月季度达到顶峰。我预计未来几个季度经济将保持低迷。

2026 年 6 月季度国民账户发布的主要特点是（经季节调整）：

本季度实际 GDP 增长 0.4%（上季度增长 0.3%）。年增长率为 2.1%（上季度为 2.5%）。

人均 GDP 保持不变（上季度为-0.1%），全年增长 0.7%。

澳大利亚贸易条件本季度下降 1.6%，过去 12 个月下降 0.6%。

实际国民可支配净收入（衡量国民经济福祉变化的更广泛指标）保持不变（上季度为 0.4），过去 12 个月增长了 1.5%（上季度为 2.0）。

GDP 环比价格指数（衡量价格通胀的指标）下降 0.6%（上季度+0.9%），12 个月期间上涨 2.8%。

家庭储蓄率（来自可支配收入）从 6.4% 上升至 6.5%。

每小时工作 GDP 持平（上季度为-0.6%），全年下降-0.2%。

总体增长情况——经济持续低迷

ABS 媒体发布的消息——澳大利亚经济在六月季度增长了 0.4%——表示：

澳大利亚国内生产总值 (GDP) 在 2026 年 6 月季度增长 0.4%，与 2025 年 6 月季度相比增长 2.1%（经季节调整，环比量测）……。

由于家庭继续谨慎行事，六月份季度经济增长依然疲软。虽然支出和商业投资的增加发生在经济的某些领域，但进口支撑了大部分增长，从而削弱了其对整体 GDP 增长的贡献……

第 6 季度家庭消费增长 0.4%，但大多数类别的支出均受到抑制。中东冲突影响了消费行为，因价格上涨而导致燃料消耗下降，并减少了国内和国际旅行。

随着家庭继续转向电动汽车，汽车购买量增长了 10.3%……

私营企业投资下降 0.5%。数据中心装修机械和设备投资继三月份季度大幅增长后出现下降。数据中心投资仍处于较高水平。飞机和工业运输设备采购量的增加部分抵消了季度下降……

在汽车和飞机的推动下，货物进口增长了 2.4%。相比之下，由于中东冲突扰乱了澳大利亚人的国际旅行计划，服务进口下降了4.9%……

煤炭出口增长 0.8%，反映了继三月份季度的天气干扰后产量增加。出口增幅超过进口增幅（增长 0.5%）。净贸易对GDP增长贡献0.1个百分点……

家庭储蓄与收入之比保持稳定，从 6.4% 上升至 6.5%。

短篇小说：

1. 消费持续低迷，人工智能数据中心投资见顶，内需疲软。

2. 联邦政府支持收缩。

3. 建设新产能的投资（私人和公共）目前已从峰值回落，主要推动进口需求。

季度GDP增长

下图显示了自 2022 年 6 月季度以来的季度增长。

2026年6月季度，GDP增长明显减弱。

为了将其置于历史背景中，下图显示了自 1960 年代以来十年平均实际 GDP 增长率（水平红线是从 1960 年 9 月季度到 2026 年 6 月季度的整个时期的平均值（3.27%）。

尽管新冠疫情严重扰乱了经济，但如果我们剔除 2020 年 6 月至 2022 年 6 月（含）之间的季度，那么自 2020 年以来的平均年增长率为 1.9%——非常平庸——而且还在下降。

同样明显的是，随着政治双方对财政盈余的痴迷加剧，过去 20 年的增长表现远远低于历史趋势。

即使在我们的贸易条件急剧变化的推动下出现了大规模的家庭信贷狂潮和百年一遇的矿业繁荣，我们的实际 GDP 增长仍大大低于长期表现。

20 世纪 60 年代是政府维持真正充分就业的最后十年。

六月份季度人均 GDP 持平

2026 年第 6 季度，人均 GDP 继上一季度下降 0.1% 后保持不变。

虽然评论员关注这一统计数据，但鉴于收入分配高度偏向高端，平均数的含义值得怀疑。

我们可以说的是，如果平均水平在下降，那么底层的人确实过得很艰难。

下面的实际人均 GDP 图表（省略了 2020 年 12 月季度至 2021 年 12 月季度之间的疫情限制季度）说明了这一情况。

请注意，最后一个观测值为零，因此柱形图中不可见。

支出构成分析

下图显示了 2025 年 12 月季度（灰色条）和 2026 年 6 月季度（蓝色条）主要支出组成部分的季度百分比增长率。

对增长的贡献

下面的条形图显示了主要支出类别对实际 GDP 增长的贡献（以百分点为单位）。它将 2026 年 6 月季度的贡献（蓝色条）与上一季度（灰色条）进行了比较。

家庭消费支出增加了 0.2 个百分点（上季度为 0.2 个百分点）。

私人投资支出增加了 0.0 点 (0.8)。

净出口增加了 0.1 个百分点（上季度 -0.8）——0.2 个百分点的出口贡献超过了 -0.1 个百分点的进口减额（请记住，正的进口支出增长构成了增长损失）。

政府缴款总额为零（上季度为-0.1）——经常性缴款为0.1点（-0.1），而资本缴款为-0.1点（+0.1点）。

2026 年第 6 季度物质生活水平保持不变

ABS 告诉我们：

虽然本季度实际 GDP 增长（即以产量计算的总产出）增长了 0.4%，但实际国民可支配收入净增长没有变化。

结论

国民经济福祉变化的更广泛衡量标准是实际国民可支配净收入。该措施根据贸易条件影响、海外实际净收入和固定资本消耗调整 GDP 的数量指标。

我们该如何解释呢？

答案：本季度贸易条件下降 1.6%，抵消了员工薪酬 (COE) 1.5% 的增长。

生产力增长静态

部门生产率增长结果为：

市场领域：-0.2%（年度），0.2%（季度）。

非市场部门：-0.3%（年度），-0.1%（季度）。

总体：-0.2%（年度），零%（季度）。

下图显示了使用 2022 年 6 月季度至 2026 年 6 月季度国民账户数据实际 GDP 和工作时间的季度增长率。

从不同的角度来看上图，下图显示了从 2008 年初到 2026 年 6 月季度的每小时工作 GDP（劳动生产率）的年增长率。

水平红线是自 2008 年第 9 季度以来的平均年增长率（0.76%），这本身就是对每年 1.5% 左右的长期趋势增长率的低调衡量。

家庭储蓄率提高0.1个百分点

下图显示了 2000 年第 12 季度至今的家庭储蓄率（占可支配收入的百分比）。

它显示了全球金融危机之前的一段时期，当时信贷狂潮如火如荼，储蓄率对全球金融危机期间的上升以及随后的最近一次上升呈负数。

不断提高的储蓄率使整个家庭部门在面对不确定性时增强了风险管理能力。

下图显示了 1960 年以来的储蓄率，这说明了新自由主义时期挤压家庭储蓄的方式。

回到全球金融危机之前，家庭储蓄率为负，通过增加债务来维持消费增长——在家庭债务如此之高的情况下，这是一种不可持续的策略。

尽管该比率近几个季度略有上升，但仍远低于过去的水平。

下表显示了新自由主义时代对家庭储蓄的影响。这些模式在世界各地复制，使我们的经济比新自由主义之前的几十年更容易受到金融危机的威胁。

国民收入分配

2026 年第 6 季度，工资占国民收入的比例升至 54.3%。

利润份额也上升了 0.2 个百分点，达到 27.1%。

两只股票能够在同一季度上涨的原因是剩余股票（主要是政府股票）下降了。

第一张图显示了工资在国民收入中的份额，第二张图显示了利润份额。

从历史上看，工资比重下降是新自由主义的产物，如果澳大利亚要享受生活水平的可持续提高，而又不依赖创纪录水平的家庭债务来促进消费增长，那么最终必须扭转这一趋势。

请记住，国民账户数据是三个月前的数据，是对过去情况的回顾，用它来预测未来趋势并不简单。

此外，该数据现在开始反映中东动荡的全面影响以及澳大利亚央行近期加息所产生的利率影响。

术语说明

经济正在放缓，实际上只是受到家庭消费和化石燃料出口的阻碍。

有趣的是，面对汽油成本上涨，电动汽车需求激增推动了家庭支出的维持。

数据中心支出带来的私营企业投资热潮目前看来已在 2026 年 3 月季度达到顶峰。

我预计未来几个季度经济将继续低迷。

鉴于我们的足迹是生物圈再生能力的 1.7 倍，我主张对全球经济整体采取去增长战略。

为了实现这一战略，鉴于许多较贫穷国家必须继续增长，将需要较富裕国家大幅削减支出和消费。

当我分析国民账户数据或任何支出/产出数据时，我会写得好像增长是“良好”的。

但这个术语的使用背景是，如果没有经济增长，也没有收入分配和政府转型政策的任何实质性转变，试图推行衰退战略将会对我们社会中最弱势的成员造成不成比例的伤害。

在某些方面，我是从我们生态足迹的破坏性现实中抽象出来的。

今天就够了！

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