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随机游走理论
随机游走理论对经济和金融造成的损害可能比几乎任何其他学术理论所造成的损害更大。它给政府、中央银行和大学提供了完全驳回市场行为研究的借口。根据这一理论，市场随机波动，并且无法预测未来的价格走势，因为所有可用的 [...]
来源:阿姆斯特朗经济学随机游走理论对经济和金融造成的损害可能比几乎任何其他学术理论所造成的损害更大。它给政府、中央银行和大学提供了完全驳回市场行为研究的借口。根据该理论，市场随机波动，并且无法预测未来的价格走势，因为所有可用信息已经反映在当前价格中。如果这是真的，那么历史上的每一次金融恐慌、每一次繁荣、每一次主权债务危机以及每一次资本流动都将只是巧合。那从来都不是真实的世界。
这个理论之所以流行是因为它很方便。如果市场是随机的，那么没有人能够一致地预测任何事情。每一个成功的交易者都会变得“幸运”，每一次市场崩溃都是一次意外，每一次政府失败都是无法预料的。几十年来，这一直是现代学术经济学的基础。大学教授均衡模型，其中人类行为被认为遵循理性假设，但历史一再证明人们的行为是情绪化的、政治性的和周期性的。市场是由信心而非均衡驱动的。
当我建立经济信心模型并后来发展苏格拉底时，我是从相反的方向接近市场。人类的行为不是随机的。资本根据信心、恐惧、机会和政治风险流动。我们看到资本在债务危机期间逃离欧洲进入美国，在地缘政治不确定性期间涌入贵金属，并抛弃失去信誉的政府。这些运动反复发生，因为人性从未改变。技术在不断发展，政府更迭，但推动市场的情绪反应在整个历史中始终保持着惊人的一致性。