Expectations, Current Situation, Sentiment Decline to Near Record Low Levels
昨天，密歇根大学调查显示，消费者信心指数在多个维度上均出现下行（50.3 vs. 53.0 共识），包括对当前形势的评估（52.3 vs. 59.2 共识）和对未来的预期（49.0 vs. 50.3 共识）；并且随着时间的推移而恶化。图 1：密歇根大学经济信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数 [...]
Light Vehicle Sales Decreased to 15.3 Million SAAR in October; Lowest in 15 Months
Omdia 报告称，按季节性调整后的年度基础 (SAAR) 计算，10 月份轻型汽车销量为 1,530 万辆。 10月美国轻型车销量同比下降4.5%； 1,530 万辆 SAAR 为 15 个月以来的最低水平（付费网站）由于纯电动汽车的交付量下降且大多数细分市场出现下滑，10 月份的需求跌至长期低点，经季节性调整后的年增长率为 1,530 万辆。这比 9 月份的销量下降了 6.7%，比 2024 年 10 月下降了 5%。点击图表查看大图。该图表显示了自 2006 年 BEA（蓝色）到 10 月份的轻型汽车销量（来自 Omdia 的红色）。3 月和 4 月汽车销量超过 1700 万辆 SAAR
Light Vehicle Sales Decreased to 15.3 Million SAAR in October; Lowest in 15 Months
Omdia 报告称，按季节性调整后的年度基础 (SAAR) 计算，10 月份轻型汽车销量为 1,530 万辆。 10月美国轻型车销量同比下降4.5%； 1,530 万辆 SAAR 为 15 个月以来的最低水平（付费网站）由于纯电动汽车的交付量下降且大多数细分市场出现下滑，10 月份的需求跌至长期低点，经季节性调整后的年增长率为 1,530 万辆。这比 9 月份的销量下降了 6.7%，比 2024 年 10 月下降了 5%。点击图表查看大图。该图表显示了自 2006 年 BEA（蓝色）到 10 月份的轻型汽车销量（来自 Omdia 的红色）。3 月和 4 月汽车销量超过 1700 万辆 SAAR
Study abroad remittances from India at lowest level in eight years
根据 PIE 分析的印度储备银行数据，2021 年 4 月至 8 月以及 2025 年同期，印度留学汇款减少了 13.7 亿美元（近 58%），较疫情后峰值大幅下降。The PIE News 最先报道了印度留学汇款处于八年来最低水平。
Manufacturing output plummets at fastest pace since pandemic
一项新的调查发现，截至 11 月份的三个月内，制造业产出下降速度为疫情爆发以来最快。英国工业联合会 (CBI) 的研究人员表示，整个行业产出量的余额读数处于截至 2020 年 8 月的季度以来的最低水平。加权余额读数 [...]
Newsletter: NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.10 million SAAR in October
今天，在CalculatedRisk房地产通讯中：NAR：10月份现房销售增至410万SAAR摘录：第四张图显示了2024年和2025年按月的现房销售情况。与2024年10月相比，销售额同比增长1.7%。2025年最后2个月将比去年同期更加困难比较......今年迄今为止，销售额与去年相比基本没有变化 - 2024 年是 1995 年以来销售额的最低水平！今年的销量将接近去年。这会是30年来的最低销量水平吗？文章中还有很多内容。
MBA: Mortgage Applications Decrease in Latest Weekly Survey
来自 MBA：最新 MBA 每周调查中抵押贷款申请减少根据抵押贷款银行家协会 (MBA) 截至 2025 年 11 月 14 日当周的每周抵押贷款申请调查数据，抵押贷款申请较一周前下降 5.2%。市场综合指数（衡量抵押贷款申请量的指标）经季节性调整后较一周前下降 5.2%。未经调整的基础上，该指数较前一周下跌7%。再融资指数较前一周下降 7%，较一年前同周上涨 125%。经季节性调整的采购指数较一周前下降 2%。未经调整的购买指数较前一周下降7%，较一年前同周上升26%。“抵押贷款利率连续第三周上涨，30年期固定利率小幅升至四周来最高水平6.37%，”MBA副总裁兼副首席经济学家乔尔·坎(Jo
More housing means lower prices
从图表中了解为什么较低的抵押贷款利率不足以让人们买得起房子：《华尔街日报》的维罗妮卡·达格尔 (Veronica Dagher) 撰文，许多有希望的买家需要的不仅仅是降低利率才能买得起房子。摘录：“抵押贷款利率较低且拥有大量净资产的房主感觉出售压力不大，这使得一些地区的库存保持在较低水平。许多地方的房屋保险和财产税成本上升使情况变得更糟。”《华尔街日报》母公司新闻集团运营的 Realtor.com 高级分析师 Hannah Jones 表示，最便宜的新房，尤其是在东北部和中西部紧张的市场，仍然经常出现激烈的竞价和快速升值。她说，在过去 9 年里，房价上涨了一倍多，反映出该州库存长期短缺。相比之
China's Factory Output, Retail Sales Worst in a Year
10月份，中国工厂产出和零售额增速创一年多来最低水平，这给政策制定者带来了巨大压力，要求其改革价值19万亿美元的出口驱动型经济，因为供需紧张加剧可能会进一步抑制经济增长。
‘Nose-diving confidence’ in Trump’s economy has experts making a suggestion
尽管唐纳德·特朗普总统关于负担能力的信息在 2024 年与美国工薪阶层产生了共鸣，但这种模式正在发生变化，因为“美国富人和穷人的命运分化”“削弱了人们对经济以及承诺解决美国负担能力危机的总统的信心，”萨莎·罗格伯格在《财富》杂志上写道。“虽然一波工薪阶层选民在 2024 年总统选举前涌入共和党，但同一群体发出了响亮的信息罗格伯格写道：“在 11 月初的次年选举中，民主党在每场竞选中都当选为民主党人。”她指出，经济学家们表示，特朗普迄今为止所做的一切都是让富人更富，穷人更穷。“阿波罗首席经济学家特罗斯滕·斯洛克 (Trosten Slok) 援引美国联邦储备银行的数据指出，美国最低收入群体的工资
Part 2: Current State of the Housing Market; Overview for mid-November 2025
今天，计算风险房地产时事通讯：第 2 部分：房地产市场现状； 2025 年 11 月中旬概述简要摘录：昨天，第 1 部分：房地产市场现状； 2025 年 11 月中旬概览 我回顾了房屋库存和销售情况。我指出，今年现房的关键情况是库存急剧增加，而今年迄今为止的销量与去年相比略有下降（2024 年的销量是 1995 年以来的最低水平）。这意味着价格面临压力。在第二部分中，我将关注房价、抵押贷款利率、租金等......8 月份凯斯-希勒国家指数同比增长 1.5%，9 月报告中的同比情况可能与 8 月份大致相同（基于其他数据）......1 月份报告中，凯斯-希勒国家指数上涨 4.2%，2 月份上涨
Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-November 2025
今天，计算风险房地产时事通讯：第 1 部分：房地产市场现状； 2025 年 11 月中旬概述简要摘录：这份 11 月中旬概述由两部分组成，提供了当前房地产市场的快照。请注意，由于政府关闭，我们丢失了一些关键数据，例如新屋开工和新屋销售。然而，大多数其他住房数据，如现房库存和房价，都可以从私人渠道获得。br />今年现房的关键故事是库存大幅增加，而销售量与去年相比略有下降（2024 年的销售量是 1995 年以来的最低水平）。这意味着价格面临压力（尽管不会出现大规模的不良销售浪潮）。现在看来，到 2025 年底，全国现有房价将同比下降。...Realtor.com 在 2025 年 10 月住房
■概要 尽管10月份流入外资股票基金的资金有所放缓，但新NISA核心产品指数型基金的资金流入仍保持稳定。 ■目录・海外股票基金流入放缓・部分主动型基金出现获利盘抛售・指数型基金资金流入创4月以来最高纪录・不仅是新推出的国内股票基金・半导体相关基金等主题类型表现尤为出色 国外股票基金流入放缓 纵观2025年10月日本注册股票投资信托（不包括ETF，以下简称基金）的流入和流出预估， 10 月份外国股票基金流入 7,800 亿日元，继续推动投资信托销售[图 1]。不过，流入外国股票基金的资金呈现恢复趋势，从7月的2025年最低水平的4200亿日元增至8月的7000亿日元和9月的9600亿日元，但10
フィリピンGDP(25年7-9月期)～民間消費の鈍化で4.0％成長に減速、電子部品輸出は堅調
菲律宾2025年7-9月实际GDP增速为4.0%1，较上年同期的5.5%有所放缓，也低于市场预测的5.2%2（图1）。国内需求明显放缓，仍处于四年半以来的最低水平。推动增长的私人消费（4.1%）和资本投资（0.6%）放缓，建筑投资（-0.5%）小幅下降。另一方面，货物出口（11.6%）呈现两位数增长，净出口贡献转正+1.0个百分点。出口表现强劲是由于对最大出口目的地美国的出货量增加，似乎是由于特朗普政府关税政策不确定性加剧而导致最后一刻的需求所致。分行业看，制造业（1.2%）和建筑业（-0.5%）保持停滞，服务业（5.5%）保持稳定。特别是卫生、教育、公共管理等公共服务部门呈现高增长，支撑了经
进入 2025 年，J-REIT（房地产投资信托）市场价格继续稳定波动。东证REIT指数（不包括股息）从4月至9月连续六个月上涨，年初至今涨幅达16%（截至9月底）。除了强劲的房地产租赁市场和美国恢复降息之外，供需环境的改善也起到了推动作用，外国投资者和J-REIT公开发行的投资信托基金转变为净买家。未来关注的是整个市场的NAV倍数（目前为0.91x）能否恢复到1x水平。 然而，从中长期来看，对利率上升的担忧将拖累经济复苏。日本央行在9月货币政策会议上连续五次会议将政策利率维持在0.5%不变。另一方面，以实现2%的基础通胀率为目标，市场共识是到2026年底实施额外加息50bp，最终利率达到1
Consumer Sentiment Slips as Shutdown Drags on
周五的一项调查显示，由于担心历史上最长的政府关闭对经济造成的影响，美国消费者信心在 11 月初减弱至近 3-1/2 年来的最低水平。
每次我阅读有关“这些天孩子”的故事。我翻了个白眼。色情，互联网色情，研磨，扭曲，等等，等等。明白：2012年的青少年出生率是创纪录的。它不到1991年的一半。青少年堕胎率在历史最低水平上。这是[…]孩子们实际上首先出现在偶然的经济学家中。
