本周计算风险房地产时事通讯：点击图表查看大图。• NAR：9 月现房销售增至 406 万 SAAR• NMHC 公寓：第三季度市场状况“疲软”• Lawler：提前阅读 9 月现房销售情况，以及 MBS 收益率和息差更新• 第二次审视 9 月当地住房市场• 加州房屋销售 2017 年 SAAR 同比增长 6.6%九月这通常出版 4 每周 6 次，并提供更深入的房地产市场分析。
2nd Look at Local Housing Markets in September
今天，计算风险房地产时事通讯：第二次审视 9 月份当地住房市场简要摘录：NAR 计划于 10 月 23 日星期四上午 10:00 发布 9 月份现房销售情况。一致认为 NAR 报告的销售额为 406 万 SAAR。去年，NAR 报告 2024 年 9 月的销售额为 390 万 SAAR。住房经济学家 Tom Lawler 预计 NAR 9 月份的销售额为 400 万 SAAR。9 月销售将主要针对 7 月和 8 月签署的合同，7 月和 8 月平均抵押贷款利率为 6.72% 和 6.59%（低于 7 月成交销售）。9 月，这些市场的销售额同比增长 8.2%。上个月，也就是 8 月份，未经季节性调
- 中国国家统计局于2025年10月20日公布了2025年9月房地产相关统计数据。房地产销售面积同比（我们的测算，图1）为-10.5%（上月为-10.6%），负幅略有收窄。环比比较（我们的估计，图2）为+0.5%（上个月为-2.0%）。 ——房屋销售价格（70个城市简单平均）比去年同月下降2.7%（上月下降3.0%）（图3）。 1、2、3线城市的趋势相同。与上月相比，为-0.4%（上月为-0.3%）（图4）。 1线、2线、3线城市的趋势相同。 ・房地产销售面积同比（我们的估计，图5）为-21.3%（上个月为-19.5%）。环比变化（我们的预测，图6）为-2.7%（上月：-2.5%）。 ・房地产
FEMA Buyouts vs. Risky Real Estate: New Maps Reveal Post-flood Migration Patterns Across the US
出售可能对能够找到买家的房主有利，但它并不能让社区更有弹性。
Massachusetts housing market and home inspections
2022年4月，当我们去罗德岛州找房时，房地产市场非常火爆。我们对三栋房子提出了报价，全部位于普罗维登斯。首先，我们提出了现金报价，但以检查为条件。该提议立即被拒绝。我们的另外两个报价没有规定检查，但我们出价过高。 […]马萨诸塞州后的房地产市场和房屋检查首先出现在愤怒的熊上。
Winners' curse in real estate auctions
财富：房地产“赢家诅咒”：对 20 年来近 1400 万套房屋销售的研究表明，你不想赢得这场竞购战在当今火热的房地产市场中，赢得一场竞购战可能会让人感觉像是一种胜利。但我的研究表明，这往往伴随着一个陷阱：赢得竞购战的购房者往往会经历“赢家的诅咒”，即系统性地为新房支付过高的费用。注意：赢家的诅咒是逆向选择的一种形式 (ch19)HT：Justin
A year ago: Lance Lambert Interviews Me on the Housing Market
注：CR 休假至 10 月 21 日。这篇采访于 2024 年 7 月进行，目前仍在进行中！我不确定“著名”是什么，但这次采访触及了我一直在讨论的有关住房的几个关键点。来自 ResiClub 的 Lance Lambert：预测 2008 年房价崩盘的著名住房分析师对当前市场的影响 以下是简介：2008 年房地产泡沫破裂前几年，住房分析师比尔·麦克布莱德 他开始在他的博客“Calculated Risk”中记录美国房地产市场的麻烦。他不仅预测了崩盘，还称2012年房价触底。快进到 2024 年，他对这个周期的担忧已不像 2007 年那样。麦克布莱德在过去几年中一直坚持认为，这个房地产周期最终将
貸出・マネタリー統計（25年10月）～銀行貸出がコロナ禍以来の高い伸びに
■概要 10月份银行贷款同比增长4.51%，连续第六个月扩张，创疫情以来最高水平。在城市银行，大型企业的并购相关贷款似乎正在推动增长，但区域银行也保持稳定增长。另一方面，基础货币较上年下降7.8%，连续第五个月加快下降步伐。这是由于日本央行减少了长期政府债券的购买，以及政府债券补充供应出现盈余。另一方面，货币存量（M2和M3）均连续六个月增长，且受贷款增加等因素影响，货币量持续增加。在通货膨胀的情况下，高收益资产和定期存款的趋势仍然存在。 ■目录・贷款走势：疫情爆发以来首次录得下降幅度・货币基础：下降速度连续五个月加快・货币存量：货币量增幅持续扩大（贷款余额） 根据11月11日发布的存贷款走势
The 4 shocks jolting the US economy towards recession
- 作者：新政民主党人 本周，月度就业报告发布后的新数据通常处于空白期，当然，政府关门加剧了这种情况。周四之前还没有值得注意的新私人数据公布，所以如果我明天逃学，请不要感到惊讶。但今天让我跟进一些宏观分析。几个月前，我指出，60 年前，美国每次衰退都伴随着对体系的冲击。换句话说，利率、建筑、销售、收入和就业的正常进展导致了经济部门的盛衰，但其本身还不足以导致经济收缩。为此，你需要一个脆弱的经济体，并对该脆弱的经济体进行冲击。有时是石油冲击（1974年、1979年、1991年，以及2007年的部分情况）。有时是利率冲击（1969、1974、1979、1981）。有时是金融冲击（2001、2008
进入 2025 年，J-REIT（房地产投资信托）市场价格继续稳定波动。东证REIT指数（不包括股息）从4月至9月连续六个月上涨，年初至今涨幅达16%（截至9月底）。除了强劲的房地产租赁市场和美国恢复降息之外，供需环境的改善也起到了推动作用，外国投资者和J-REIT公开发行的投资信托基金转变为净买家。未来关注的是整个市场的NAV倍数（目前为0.91x）能否恢复到1x水平。 然而，从中长期来看，对利率上升的担忧将拖累经济复苏。日本央行在9月货币政策会议上连续五次会议将政策利率维持在0.5%不变。另一方面，以实现2%的基础通胀率为目标，市场共识是到2026年底实施额外加息50bp，最终利率达到1
在房地产市场上，房价明显呈现上涨趋势。根据根据房地产交易价格计算的房地产价格指数（2010年平均：100），截至2025年6月，独栋别墅价格为118.8，公寓价格为216.8（均为全国范围，经季节调整，于2025年9月底发布）。房价上涨固然是低利率环境、房贷减税、资产通胀等因素造成的，但住房政策变化的影响也不容忽视。 2006年，住房基本法颁布即将迎来20周年，这部法律标志着日本住房政策从“确保数量”转向“提高质量”的重大转变。自战争结束以来，解决住房短缺问题一直被视为首要任务，但随着出生率下降和人口老龄化，政策重点已转向建设持久、高性能的住房。例如加强长期优质住房体系和节能标准。根据国土交通
Highway Infrastructure Q2 PAT rises multi-fold, expects ₹200 cr of EPC projects in 2 years
这家基础设施开发和管理公司涉足收费公路收费、EPC 基础设施和房地产领域，报告 9 月份季度的净利润为 9.7 亿卢比，而去年同期为 16.6 亿卢比
Housing in Recession: Interest Rates or Policy Uncertainty
财政部长贝森特表示，由于高利率，房地产市场陷入衰退。政策的高度不确定性是否会产生一些影响？首先，按 10 年预期通胀调整的 30 年期抵押贷款： 图 1：实际住宅投资，单位为 10 亿。2017 年 SAAR（黑色，左刻度），按 10 年 SPF 中值通胀调整的 30 年期抵押贷款利率，单位为 %（蓝色，[...]
Tulip Mania: When Tulips Cost As Much As Houses
加密货币，尤其是比特币是最近的热门话题。据 CNBC 报道，单个比特币的价格“上涨速度比市场历史上任何其他投机工具都要快，因为投资者对这种新媒介的热情达到了狂热的程度。”一些人将比特币热潮比作郁金香狂热，认为泡沫即将破裂。但郁金香狂热是什么？在我们讨论这个问题之前，先问自己一个问题：你愿意花多少钱买一朵郁金香？如果你生活在 17 世纪的荷兰，它可能会让你花掉你的整个房子，而且你可能仍然会还清。除了比特币泡沫之外，这些年来还发生了很多经济泡沫和随后的崩溃，例如互联网泡沫、股市泡沫、房地产泡沫，但你可能从未听说过 17 世纪荷兰的郁金香灯泡市场泡沫。正如任何市场交易者都会告诉你的那样，交易涉及巨大
Lawler: Single-Family Rent Trends at INVH and AMH
今天，在《房地产通讯》中：劳勒：INVH 和 AMHB 的单户租金趋势 简要摘录：住房经济学家汤姆·劳勒 (Tom Lawler) 的一些数据和评论：下表显示了 Invitation Homes (INVH) 和 American Homes 4 Rent (AMH) 这两家从事单户租赁业务的上市公司报告的单户租金趋势。
今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
