米国経済の見通し－政策不透明感の中でも底堅さを維持する米経済。関税政策の影響緩和などから26年も堅調を予想
■摘要 美国2015年7-9月实际GDP因政府关门而推迟公布，定于12月23日公布。除了此前公布的7-9月实际个人消费增速较上季度加速外，亚特兰大联储GDP Now预测也预计将呈现较上季度年率+3.5%的稳健增长。尽管美国经济受到特朗普政府关税和移民政策的拖累，但影响并未像最初预期的那么大。由于股价上涨，富裕人群的人工智能相关投资和消费增加，支撑了经济依然稳健。尽管10-12月期间劳动力市场将继续放缓，但由于年底销售旺季强劲，个人消费预计将强劲。然而，由于政府关门的影响，预计增长率将大幅下降。根据《紧急经济权力法案》（IEEPA）确定关税违宪的可能性正在增加，降低了政策的可预测性，但关税的影响
Agriculture Ministry plans 2-day brainstorming session on strategic issues
尽管政府对当前财政年度农业部门增长率达到 4% 充满信心，但在大多数农产品价格较低的情况下，这次会议具有重要意义
2025～2027年度経済見通し－25年7-9月期ＧＤＰ2次速報後改定
■概要 <实际增长率：预计2025财年为0.9%、2026财年为1.0%、2027财年为1.3%> 2025年7月至9月期间的实际GDP（第二次初步数据）已从第一次初步报告的-0.4%（年率-1.8%）向下修正至-0.6%（年率） -2.3%）由于资本投资下调。为了应对第二次GDP初步报告的结果，11月公布的经济前景有所修正。预计2025财年实际GDP增长率为0.9%，2026财年为1.0%，2027财年为1.3%。为应对 2025 年 7 月至 9 月期间实际数据较低的情况，2025 财年展望下调了 0.1%。 2025年10-12月期间，尽管出口将继续下降，但由于私人消费、住房投资和资本投
Money Supply Growth Surges to Multi-Year High as The Fed Loosens Policy
过去三个月货币供应量加速增长，目前处于 2022 年 7 月以来 40 个月以来的最高增长率。
1．追求可持续的ESG - 不要混淆目标与手段 德岛胜之 2. 考虑到地区医疗合作促进企业的现状和未来 - 什么是“大于协作，小于整合”的合作形式，其未来形象如何？三原学 3. 东京都地区的二手公寓价格 - 相邻行政区之间的价格差异如何？访问研究员 Masahiro Kobayashi 1. 远离美元和美元欧元——阻碍地位提升的内外压力 伊藤小百合 2.潜在增长率是可以改变的——日本经济的真正潜力 齐藤太郎 3.东京写字楼租金呈上升趋势。 REIT市场连续6个月上涨 - 房地产季评2025年第3季度吉田日元兑美元突破155日元，日元贬值的未来又回来了 - 市场图表12月号上野刚Infocale
Heating appliances sales grow 15% y-o-y as winter sets in
印度电热水器市场（2024 年为 258.7 亿卢比）预计到 2033 年将以 7.2% 的复合年增长率增长
PCE Measure of Shelter Declined to 3.7% YoY in September
这是今天上午 CPI 报告中的住房和 PCE 报告中的住房同比变化图表，截至 2025 年 9 月。9 月 CPI 住房同比增长 3.6%，略低于 8 月的 3.6%，也低于 2023 年 3 月周期峰值 8.2%。9 月住房 (PCE) 同比增长 3.7%，低于 3.9% 8 月份的增长率为 8.3%，低于 2023 年 4 月的周期峰值 8.3%。由于租金要价大部分与去年同期持平，随着现有租户的租金继续上涨，这些指标将在明年继续缓慢下降。第二张图显示过去 3 个月的 PCE 价格、核心 PCE 价格和核心除房价格（年化）：主要指标在 3 个月的基础上高于美联储的目标。 3个月年化变化：PC
Deceleration in Nowcasted Final Sales to Private Domestic Purchasers, GDP
来自亚特兰大联储今日：图 1：对国内私人购买者的最终销售（粗体黑色），11 月 SPF（蓝色），GDPNow 为 12/5（浅蓝色方块），单位：十亿。2017 年季节性调整后收益 (SAAR)。资料来源：BEA、亚特兰大联储、费城联储和作者的计算。现已预测的季度环比年化增长率从 2.9% 降至 2.6%，低于 SPF 轨迹。为了确定动量的大小，[...]
2025年度の年金額は1.9％の増額だが、現役賃金より0.4％低い伸び－年金額改定の意義と2026年度以降の見通し(3)
■概要 养老金金额每年都会修改。由于上一年物价上涨，2025财年养老金金额增加了+2.7%，但同时由于宏观经济指数调整（2025财年-0.4%），养老金金额实际上有所减少。此外，2026财年的养老金金额预计将于2026年1月公布，随着物价持续上涨，趋势将受到密切关注。因此，在本文中，我们确认了在另一篇文章中确认的养老金金额修改规则在2025财年的修改中如何发挥作用。要点如下。在原来的修正率计算过程中，立即反映了2024年的价格上涨率。用于计算原始修正率的实际工资波动率是两至四年前的平均值，因此三至两年前的负率被四年前的正率所缓解。实际工资变动率变为负值，67岁以下和68岁以上的原变动率变为工资
インド経済の見通し～関税逆風下でも、政策効果により内需主導で高めの成長を維持
■摘要 在印度经济中，2025 年 7 月至 9 月期间内需继续保持弹性，增长得益于城市地区就业改善、以 IT、金融和专业服务为中心的服务业稳定增长以及政府高资本支出。所得税减税的影响依然存在，私人消费保持稳定。另一方面，受美国加征关税和全球经济放缓影响，出口放缓，净出口对增长的贡献持续为负。虽然对中国和中东的出口部分弥补了对美国出口的下滑，但外需的整体拉动作用有限。价格很容易受到食品价格波动的影响，但2025年食品价格下跌带来的下行压力预计将在2026年消退，食品基数效应有望转上。与此同时，核心通胀率稳定在4%左右。尽管印度储备银行保持谨慎立场，但考虑到实际利率仍处于高位，其在12月会议上小
ユーロ圏消費者物価（25年11月）－10月とほぼ変わらず、目標に沿った推移
12月2日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了11月份欧元区HICP（Harmonized Indices of ConsumerPrice：欧盟标准消费者价格指数）初步数据，结果如下。 [综合指数] - 与去年同月相比，为2.2%，高于市场预期1（2.1%），较上月（2.1%）上升（图1） - 与上月相比，为-0.3%，符合预测（-0.3%），较上月（0.2%）转负 [指数2，综合指数中不包括能源和食品饮料]・与去年同月比较为2.4%，与预测（2.4%）一致，与上月（2.4%）持平（图2） ・与上月比较为-0.5%，较上月（0.3%）转为负值 1 彭博汇总中值。这同样适用于下面的预测
'Reduce dependence on any single geography for long-term resilience': Piyush Goyal
商务部长 Piyush Goyal 敦促印度工业找出弱点并创新以实现未来增长。他强调由于贸易武器化而减少对任何单一国家的依赖。戈亚尔强调了印度强劲的经济表现，增长率为 8.2%，通货膨胀率较低。他强调关键产品的自给自足和加强国内供应链。
Industrial Production Increased 0.1% in September
美联储消息：工业生产和产能利用率工业生产 (IP) 继 8 月份下降 0.3% 后，9 月份增长 0.1%；整个第三季度，IP年增长率为1.1%。 9月份，制造业和采矿业指数与8月份相比持平，公用事业产出增长1.1%。 9 月份总 IP 为 2017 年平均水平的 101.4%，比去年同期水平高 1.6%。产能利用率与 8 月份相比没有变化，为 75.9%，比长期（1972-2024 年）平均水平低 3.6 个百分点。点击图表可查看大图。该图表显示了产能利用率。该系列数据较 2020 年 4 月创下的历史低点有所上升，接近 2020 年 2 月（疫情前）的水平。产能利用率为 75.9%，比 1
Australian national accounts – government spending saves nation from zero growth
澳大利亚统计局今天（2025年12月3日）发布了最新数据——澳大利亚国民账户：国民收入、支出和产品，2025年9月——该数据显示，2025年第一季度澳大利亚经济增速放缓至0.4%（从0.6%）。按照目前的年增长率，失业率预计将进一步上升，...
Recession with Decreasing Employment and Increasing GDP?
进入第三季度，就业增长即使没有萎缩，似乎也非常缓慢，而产出（以大量噪音衡量）似乎正在上升。当 GDP 上升时，NBER 会判定经济衰退发生吗？图1：GDP环比年化增长率（粗体蓝色）、GDPNow（浅蓝色方块）、非农就业就业隐含初步数据[...]
India's factory growth slows to nine-month low as US tariffs dent demand, PMI shows
11 月份印度制造业放缓。增长率达到九个月以来的最低点。这种减速归因于美国严厉的关税影响了需求。工厂产出和新订单增速为 2 月份以来最弱。国际需求也出现下滑。
High growth rate brings difference in opinions on rate cut by Monetary Policy Committee
11 月 28 日，统计部公布总体增长率为 8.2%，为六个季度以来最高；这远高于印度储备银行7%的预测以及各机构7.5-8%的预期
India to lead emerging market growth with 7% GDP rise in 2025: Moody’s
预计 2026 年 APAC（亚太地区）平均 GDP 增长率将稳定在 3.4%，而 2024 年为 3.3%，2025 年预计为 3.6%
