The Dollar Is at Its Strongest Since the 1980s. Can It Last?
在全球经济复苏和紧张的竞选活动中，美元在历史上一直非常昂贵。作者：《华尔街日报》的 Jon Sindreu。摘录：“通胀数据起伏不定，促使投资者减少对降息的押注。”[当美国利率上升时，外国投资者可能希望购买更多美国债券。为了做到这一点，他们需要购买更多美元，而美元需求的增加又推高了美元的价值]美元“经通胀调整后仍处于历史高位——仅比理查德·尼克松在 1971 年结束黄金可兑换性的水平低 10%”“自 20 世纪 80 年代美联储由鹰派央行行长保罗·沃尔克领导以来，美元一直没有如此持续走强。”“1985 年，美元升值幅度如此之大，以至于美国官员开始担心这会对国内制造商造成打击。众所周知，他们同意
Nice EV You Got There—Can You Afford to Insure It?
电动汽车速度快，科技含量高。驾驶电动汽车很有趣，但保险更难。《华尔街日报》的 Telis Demos 和 Stephen Wilmot 撰文。摘录：“在美国，第一季度可修复电动汽车的平均索赔金额为 6,066 美元，比内燃机 (ICE) 汽车高出近 30%”“部分成本可能是涉及的工作量更大：可修复电动汽车索赔估计平均需要超过三个机械工时，而内燃机汽车则不到两个工时”“机械师有时必须在拆卸高压电池之前切断电动汽车的电源，以避免在维修过程中损坏它们”“电动汽车自然具有更大的扭矩，这意味着它们的电动机可以立即向变速器提供动力。一些保险公司担心，交通信号灯的更快加速可能会导致更多事故，尽管一些评论也发
Magnets and the Law of Increasing Opportunity Cost
参见《华尔街日报》乔恩·埃蒙特撰写的《美国的战争机器依靠稀土磁铁运行。中国拥有那个市场：美国国防需求正在推动数十年去工业化后的复兴努力》。在短时间内快速增加某种商品的产量会导致机会成本增加，因为必须从其他一些生产活动中转换能力较差的资源（必须重新调整资本并重新培训工人（本文特别提到了这一点）。所有这些都增加了以前没有的成本。因此，平均而言，生产更多单位的成本实际上更高。在文章摘录之后，有一个数字示例。“过去几年，国防部已承诺向稀土及其驱动的磁铁投入超过 4.5 亿美元。能源部正在提供自己的激励措施，因为磁铁对电动汽车也至关重要。这笔资金正在帮助一家德国磁铁制造商建立其第一家北美工厂，该工厂于
请参阅《华尔街日报》贾斯汀·拉哈特 (Justin Lahart) 撰写的《美国人真的非常讨厌通货膨胀——这对美联储来说是一个大问题》。摘录：“哈佛大学经济学家 Stefanie Stantcheva 和其他研究人员最近进行的一项调查强调了人们多么不喜欢通货膨胀。例如，他们发现，人们平均认为通货膨胀率增加一个百分点比失业率增加一个百分点要糟糕两倍。（美国劳工部周五报告称，5 月份失业率为 4%。如果失业率上升到 5%，失业人数将增加 170 万。）调查受访者不喜欢通货膨胀的原因不仅仅是担心物价上涨会侵蚀他们的购买力，还认为通货膨胀会让人精神紧张。处理紧缩的预算不仅会造成经济损失，还会造成心理损
Store Brands Are Filling Up More of Your Shopping Cart
从椒盐卷饼到宠物食品，商店品牌商品正在赶超大品牌：“我们的食品预算已经爆炸式增长”作者：《华尔街日报》的杰西·纽曼和斯蒂芬妮·斯塔姆。我发表了几篇关于消费者如何应对通货膨胀的文章。请参阅下面的相关文章。人们在寻找更便宜的替代品并不奇怪。文章摘录：“美国消费者正在尝试许多策略来削减食品支出：少外出就餐、少买杂货、放弃名牌。这推动了低成本商店品牌的兴起，去年，这些品牌占据了杂货店消费的每 1 美元中的 22 美分——这是所谓的自有品牌产品有史以来最大的份额。”“但由 TreeHouse Foods 等公司为沃尔玛 Kroger 等零售商生产的商店品牌正在取得进展，给那些已经推高价格的大型食品公司带
Chocolate Prices Have Soared. A New Law Threatens to Keep Them High.
欧盟旨在使巧克力更具可持续性的法律促使农民竞相绘制其地块地图。《华尔街日报》的亚历山德拉·韦克斯勒 (Alexandra Wexler) 撰稿。摘录：“欧盟新出台的一项法律旨在保护全球雨林。近几十年来，由于种植可可、棕榈油和咖啡等经济作物或放牧牛群的土地不断扩大，雨林面积急剧缩小。由于欧盟是全球最大的巧克力市场，进口了全球一半以上的可可豆，该法律也将适用于全球糖果巨头，如美国的 M&M 制造商玛氏公司或瑞士的雀巢公司。从 12 月 30 日起，在欧盟销售或生产的巧克力制造商必须证明他们使用的可可不是在 2020 年底以来砍伐的森林土地上种植的。实际上，这意味着进入欧盟的每一块可可都需要与其收获
请参阅《华尔街日报》的 Greg Ip 撰写的《关税不仅仅是税收。它们是地缘政治的工具：对中国进口产品征收关税可能会损害低收入消费者的利益，但更大的事情也岌岌可危：美国经济安全》。摘录：“两项新研究表明，关税具有累退性，这意味着它们对低收入家庭的影响更大，这些家庭往往将更多的收入花在廉价进口商品上。”达特茅斯学院经济学家道格拉斯·欧文在其权威著作《商业冲突：美国贸易政策史》中指出，自 18 世纪以来，关税政策经历了三个不同的阶段。欧文写道，从独立到内战，关税的目的主要是增加收入：它们占联邦收入的 90%。从内战到大萧条，关税的目的是限制：保护北方制造商免受进口商品的侵害，当时由新占主导地位的共
Thalidomide, The FDA and Type I & II Errors
沙利度胺在 20 世纪 50 年代和 60 年代初期被卖给孕妇，用于治疗孕吐。它是由德国公司 Grunenthal 生产的。在被撤出市场之前，它会导致严重的出生缺陷。沙利度胺曾经出现在我的微课中，因为我们有时会阅读《公共问题经济学》一书中的一章，其中讨论了 FDA 在批准药物时面临的困境。FDA 可能会犯 I 类错误，即允许不安全的药物进入市场。为了避免这种情况，他们可以对新药进行长时间的测试，以确保其安全。但与此同时，人们可能会因为得不到药物而死亡。当这种情况发生时，就称为 II 类错误。抗生素 Septra 就发生过这种情况。书中报道说，“2006 年，FDA 批准医生使用沙利度胺治疗骨髓
Used-Car Sales Have Moved Online—Here’s Why Both Customers and Dealers Are Happy
迁移为消费者提供了更多信息和选择。经销商也同样如此。《华尔街日报》金珠·李 (Jinjoo Lee) 撰稿。摘录：“过去很难分辨出那块奶油泡芙是否真的是柠檬。1970 年，诺贝尔经济学奖得主乔治·阿克洛夫 (George Akerlof) 撰写了一篇关于二手车市场的文章，以说明市场中的信息不对称问题：卖家比买家更了解汽车的质量，这使得买家很难区分低质量和高质量的车辆。多年来，这种信息差距已经缩小：1975 年，《马格努森-莫斯保修法》（也称为《柠檬法》）开始要求消费品卖家提供有关保修范围的详细信息。自 1985 年以来，所谓的二手车规则要求汽车经销商在车窗上贴上保修信息。卖家通过认证经过检查和
Cato Institute Welcomes Director of Tax Policy Studies, Adam Michel
华盛顿特区 - 卡托研究所欢迎亚当·米歇尔 (Adam Michel) 担任税收政策研究新任主任。米歇尔将在国会应对未来几年迫在眉睫的财政政策挑战（包括 2017 年减税政策到期）时提供背景、见解和政策建议。他的研究还将强调税法中任人唯亲的扭曲效应以及持续赤字支出的税收后果，包括新税种的威胁，例如针对财富的税种。 “我们很高兴地宣布亚当·米歇尔加入卡托，”卡托经济和社会政策研究主任亚历克斯·诺拉斯特说。 “在国会考虑对财政和税收政策进行重大改革之前不久，亚当给卡托带来了对税收经济学和政策的深刻理解。税收影响到所有美国人，亚当的工作所产生的影响将体现在美国的每一份薪水中。”在加入 Cato
- 新政民主党人 Jason Furman 今天在《华尔街日报》上发表了一篇文章，称美联储不应急于降低利率，他认为实现 2% 通胀的“最后一英里”可能是最困难的。虽然这篇文章是付费的，但其中的插图（以及他对它的认可）以及他过去的立场表明，他在很大程度上依赖于菲利普斯曲线，该曲线认为通胀和失业之间存在权衡：保罗·克鲁格曼立即对 X 进行了反驳，称“核心通胀率一直高于总体通胀率。但这并不是因为波动性大的食品和能源是通货紧缩的驱动因素。这是因为排除食品和能源会增加住房的权重。在过去一年中，总体住房外收入为 2.1[%]，核心住房外收入为 1.9[%]。”克鲁格曼没有提供图表，但在 FRED 上重建图
#286 – Oliver Stone: Vladimir Putin and War in Ukraine
奥利弗·斯通是一位曾 3 次获得奥斯卡奖和 11 次提名的电影制片人。他的电影包括《野战排》、《华尔街》、《生于七月四日》、《疤面煞星》、《刺杀肯尼迪》、《尼克松》、《亚历山大》、《W》、《斯诺登》，以及他采访过菲德尔·卡斯特罗、乌戈·查韦斯和弗拉基米尔·普京的纪录片。请查看我们的赞助商来支持此播客：- Novo：https://novo.co/lex- Blinkist：https://blinkist.com/lex 并使用代码 LEX 可获得 25% 的高级折扣- SimpliSafe：https://simplisafe.com/lex 并使用代码 LEX- ExpressVPN：ht
Pay for Performance in Money Management
2018 年 9 月 21 日，《华尔街日报》刊登了一篇题为“基金削减市场落后者的薪酬”的文章。文章描述了成功的投资研究和资金管理公司 AllianceBernstein 的前首席执行官 Peter Kraus 即将离职，创办一家新公司 ApertureInvestors。该报报道称，Aperture 建立在 Kraus 先生在 AllianceBernstein 任职的最后几个月所倡导的概念之上：只有当基金经理跑赢市场时，他们才应该收取比交易所交易基金更高的费用。这个想法在原则上听起来很棒，但有两个障碍使其几乎不可能在实践中实施。第一个障碍是定义什么是市场。近一个世纪以来，金融学者已经认识到
The One Percent: Off With Their Heads!
社会主义者推行的政策声称将带来更大的收入平等。历史表明，大多数信奉社会主义的国家都实现了收入平等：几乎每个人都比被强加社会主义之前更穷，这是为了他们自己的利益。大多数人的购买力下降，他们购买的商品和服务的质量也更差。社会主义者经常宣称富人没有缴纳“公平份额”的税款，必须缴纳更多，以便将收益重新分配，以提高穷人的收入。问题是富人必须缴纳的公平份额似乎永远不够。对富人的税收越来越高，导致富人越来越少。最终，剩下的唯一富翁就是社会主义精英，他们总是越来越富，而私营部门的大多数富人却越来越穷。不用说，穷人也因此变得更穷。在今天的美国，进步派政治家声称“百分之一”的纳税人得到的补偿太多，没有缴纳他们应缴
S&P 500 EARNINGS, VALUATION, AND THE PANDEMIC: Introduction
以下是我们“预测市场”系列最新研究的简介。平装本和电子书可在亚马逊上购买。本系列的其他研究可在我的亚马逊作者页面上找到。我的职业生涯始于 1978 年，在华尔街开始。1972 年，我在康奈尔大学获得经济学和政府学学士学位，1976 年在耶鲁大学获得经济学博士学位，随后在纽约联邦储备银行的经济研究部门工作了一年。在过去的 40 多年里，我曾在华尔街的几家公司担任首席经济学家和首席投资策略师。自 2007 年 1 月以来，我一直担任自己的咨询公司 Yardeni Research, Inc. 的总裁。我的工作仍然是预测金融市场，特别是全球主要的股票、债券、商品和外汇市场。多年来，我学到了很多关于这
博客、观点和学术论文以过去的疫情为指导，新冠肺炎将加剧不平等——Furceri、Loungani、Ostry 和 Pizzuto (VoxEU)疫情衰退开始时的美国劳动力市场——Cajner 等人欧元区的新冠肺炎危机：衰退还是“双峰”扩张？ - CEPR-EABCN 欧元区商业周期测定委员会本周数据：为非洲应对新冠肺炎疫情提供资金的成本 - Chris Heitzig (布鲁金斯学会)悬崖前两个月 - Catarina Midoes (布鲁盖尔学会)马尔可夫转换模型中可能出现的复苏形态 - Bouabdallah 和 Ferrara新冠肺炎疫情期间为低收入工人提供的收入援助 - Levine
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