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我们利用具有时变系数的 VAR 模型研究经济政策不确定性 (EPU) 对美国经济的影响。系数可以随着时间的推移逐渐变化，这使我们能够发现结构性变化而无需先验地强加它们。我们发现三种不同的机制，与美国经济的三个主要时期相匹配，即大通胀、大缓和和大衰退。对实际 GDP 的初始影响在大通胀和大衰退期间为 -0.2%，在大缓和期间为 -0.15%。此外，EPU 的不利影响在大衰退期间更为持久，这解释了复苏缓慢的原因。这种机制依赖性对于 EPU 来说是独一无二的，因为金融不确定性的宏观经济后果结果相当不随时间变化。
经济政策不确定性对美国经济的时变影响
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