机构名称：
¥ 3.0
本文通过 DSGE 模型模拟，回顾了高公共债务制度带来的经济风险。2009 年全球金融和经济危机后，大量公共债务积累成为产出的减震器，而在最近更为严重的 COVID19 危机中，考虑到危机的性质，公共债务的增加更是合情合理。然而，一旦危机结束，复苏稳固开始，中期保持高债务水平本身就是一个脆弱性来源。此外，在货币政策侧重于整个地区总量的欧元区，负债水平高的国家无力抵御未来的不对称冲击。使用三个大规模 DSGE 模型，模拟结果表明高负债经济体 (1) 在危机中可能损失更多产出，(2) 可能在零下限停留更长时间，(3) 受溢出效应的影响更大，(4) 在短期和长期内都面临私人债务的挤出效应，(5) 反周期财政政策的空间较小，(6) 潜在 (长期) 产出受到不利影响，如果主权风险溢价反应较大以及使用最具扭曲性的税收类型为未来的额外债务负担提供资金，则将受到严重损害。展望未来，需要及时实施国家层面的改革以及欧盟层面目前计划的改革，以确保降低风险和分担风险，并使高负债经济体解决其脆弱性。
来自三个大规模 DSGE 模型的证据
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