Anand Rathi Share and Stock Brokers Ltd.（以下简称 ARSSBL）（研究实体，SEBI 注册号 INH000000834，注册日期 2015 年 6 月 29 日）是 Anand Rathi Financial Services Ltd. 的子公司。ARSSBL 是孟买证券交易所有限公司 (BSE)、印度国家证券交易所有限公司 (NSEIL)、印度大都会证券交易所有限公司 (MSE) 的企业交易和清算成员，也是国家证券存管有限公司 (NSDL) 和中央存管服务有限公司 (CDSL) 的存管参与者，ARSSBL 从事股票经纪、存管参与者、共同基金分销商业务。主要负责准备 Anand Rathi 研究的研究分析师、策略师或研究助理根据各种因素获得报酬，包括研究质量、投资者客户反馈、股票选择、竞争因素和公司收入。一般免责声明：本研究报告（以下简称“报告”）仅供接收者使用，不得传阅。本报告不构成个人建议，也不考虑个人客户的特定投资目标、财务状况或需求。本报告提出的建议（如有）仅表达观点和/或意见，不应被视为或解释为通过 ARSSBL 购买或出售任何证券、衍生品或任何其他证券的建议，也不代表本报告所提及的各个证券的发行人招揽或提供任何投资/交易机会。这些信息/意见/观点并非旨在作为读者的专业投资指南。本报告不要求根据本文提供的信息采取行动。本报告的接收者应依赖他们自己调查得出的信息/数据。建议读者在执行任何交易或进行任何投资之前寻求独立的专业建议并做出明智的交易/投资决策。本报告是根据公开信息、内部开发的数据以及 ARSSBL 认为可靠的其他来源编写的。ARSSBL 或其董事、员工、关联公司或代表不对此类信息/意见/观点的准确性、完整性、充分性和可靠性承担任何责任，也不保证其准确性、完整性、充分性和可靠性。尽管我们已尽适当努力确保所披露的信息和意见公平合理，但 ARSSBL 的任何董事、员工、关联公司或代表均不对任何直接、间接、特殊、偶然、后果性、惩罚性或惩戒性损害负责，包括以任何方式因本报告中包含的信息/意见/观点而产生的利润损失。本报告中提及的投资的价格和价值以及来自这些投资的收益可能会下跌，也可能会上涨，投资者可能会在任何投资中遭受损失。过往表现并非未来表现的指南。ARSSBL 不向其客户提供税务建议，强烈建议所有投资者就任何潜在投资的税务方面咨询其税务顾问。所表达的观点仅为本研究发表之日的当前观点。我们不承诺就本报告中表达的观点的任何变更通知您。由于研究方法、个人判断和提出建议的时间范围不同，ARSSBL 的 RA 和/或 ARSSBL 的关联公司之间的研究报告可能有所不同。用户应牢记这一风险，并且不应要求 ARSSBL、其员工和关联公司对任何类型的损失或损害负责。ARSSBL 及其关联公司或员工可能会； (a) 不时持有多头或空头仓位，并买入或卖出本文提及的公司投资/证券，或 (b) 参与涉及本文讨论的公司投资/证券的任何其他交易，或担任该公司的顾问或贷款人/借款人，ARSSBL 及其关联公司或员工的这些和其他活动不得被视为与任何建议和相关信息和意见相关的潜在利益冲突。在不限制前述任何条款的情况下，在任何情况下，ARSSBL 及其关联公司或员工或任何参与或与计算或汇编信息有关的第三方均不对任何类型的损害承担任何责任。有关 ARSSBL 关联公司的详细信息以及监管机构及其关联公司采取纪律处分的简要历史可在我们的网站 www.rathionline.com 上查阅。关于管辖权的免责声明：本报告不针对或意图分发给或供任何个人或实体使用，该等个人或实体是任何地方、州、国家或其他司法管辖区的公民或居民，或位于该地区、州、国家或其他司法管辖区，在该等司法管辖区，此类分发、出版、提供或使用将违反法律或法规，或会使 ARSSBL 受到此类司法管辖区内的任何注册或许可要求的约束。ARSSBL 尚未且不会在任何需要为此目的采取任何行动的司法管辖区（印度除外）采取任何行动。因此，除非此类行动符合该国家或司法管辖区的所有适用法律和法规，否则不得在任何此类国家或司法管辖区持有、传阅和/或分发本报告。ARSSBL 要求此类接收者自费了解并遵守任何限制，ARSSBL 不承担任何责任。因本报告引起的任何争议应受印度法院的专属管辖权管辖。并强烈建议所有投资者就任何潜在投资的税务方面咨询其税务顾问。所表达的意见仅为本研究发表之日的当前意见。我们不承诺就本报告中表达的观点的任何变更通知您。由于研究方法、个人判断和提出建议的时间范围不同，ARSSBL 的 RA 和/或 ARSSBL 的关联公司之间的研究报告可能有所不同。用户应牢记这一风险，并且不应要求 ARSSBL、其员工和关联公司对任何类型的损失或损害负责。ARSSBL 及其关联公司或员工可能会； (a) 不时持有多头或空头仓位，并买入或卖出本文提及的公司投资/证券，或 (b) 参与涉及本文讨论的公司投资/证券的任何其他交易，或担任该公司的顾问或贷款人/借款人，ARSSBL 及其关联公司或员工的这些和其他活动不得被视为与任何建议和相关信息和意见相关的潜在利益冲突。在不限制前述任何条款的情况下，在任何情况下，ARSSBL 及其关联公司或员工或任何参与或与计算或汇编信息有关的第三方均不对任何类型的损害承担任何责任。有关 ARSSBL 关联公司的详细信息以及监管机构及其关联公司采取纪律处分的简要历史可在我们的网站 www.rathionline.com 上查阅。关于管辖权的免责声明：本报告不针对或意图分发给或供任何个人或实体使用，该等个人或实体是任何地方、州、国家或其他司法管辖区的公民或居民，或位于该地区、州、国家或其他司法管辖区，在该等司法管辖区，此类分发、出版、提供或使用将违反法律或法规，或会使 ARSSBL 受到此类司法管辖区内的任何注册或许可要求的约束。ARSSBL 尚未且不会在任何需要为此目的采取任何行动的司法管辖区（印度除外）采取任何行动。因此，除非此类行动符合该国家或司法管辖区的所有适用法律和法规，否则不得在任何此类国家或司法管辖区持有、传阅和/或分发本报告。ARSSBL 要求此类接收者自费了解并遵守任何限制，ARSSBL 不承担任何责任。因本报告引起的任何争议应受印度法院的专属管辖权管辖。并强烈建议所有投资者就任何潜在投资的税务方面咨询其税务顾问。所表达的意见仅为本研究发表之日的当前意见。我们不承诺就本报告中表达的观点的任何变更通知您。由于研究方法、个人判断和提出建议的时间范围不同，ARSSBL 的 RA 和/或 ARSSBL 的关联公司之间的研究报告可能有所不同。用户应牢记这一风险，并且不应要求 ARSSBL、其员工和关联公司对任何类型的损失或损害负责。ARSSBL 及其关联公司或员工可能会； (a) 不时持有多头或空头仓位，并买入或卖出本文提及的公司投资/证券，或 (b) 参与涉及本文讨论的公司投资/证券的任何其他交易，或担任该公司的顾问或贷款人/借款人，ARSSBL 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上查阅。关于管辖权的免责声明：本报告不针对或意图分发给或供任何个人或实体使用，该等个人或实体是任何地方、州、国家或其他司法管辖区的公民或居民，或位于该地区、州、国家或其他司法管辖区，在该等司法管辖区，此类分发、出版、提供或使用将违反法律或法规，或会使 ARSSBL 受到此类司法管辖区内的任何注册或许可要求的约束。ARSSBL 尚未且不会在任何需要为此目的采取任何行动的司法管辖区（印度除外）采取任何行动。因此，除非此类行动符合该国家或司法管辖区的所有适用法律和法规，否则不得在任何此类国家或司法管辖区持有、传阅和/或分发本报告。ARSSBL 要求此类接收者自费了解并遵守任何限制，ARSSBL 不承担任何责任。因本报告引起的任何争议应受印度法院的专属管辖权管辖。由于研究方法、个人判断和建议的时间范围不同，ARSSBL 的 RA 和/或 ARSSBL 的关联公司之间的研究报告可能会有所不同。用户应牢记这一风险，并且不应要求 ARSSBL、其员工和关联公司对任何类型的损失或损害负责。ARSSBL 及其关联公司或员工可能：(a) 不时持有多头或空头头寸，并买入或卖出本文所述公司的投资/证券；或 (b) 参与涉及本文所述公司投资/证券的任何其他交易，或充当此类公司的顾问或贷款人/借款人；ARSSBL 及其关联公司或员工的这些和其他活动不得解释为与任何建议和相关信息和意见有关的潜在利益冲突。在不限制上述任何条款的情况下，在任何情况下，ARSSBL 及其关联公司或员工或参与或与计算或汇编信息有关的任何第三方均不对任何类型的损害承担任何责任。有关 ARSSBL 关联公司的详细信息以及监管机构及其关联公司采取纪律处分的简要历史可在我们的网站 www.rathionline.com 上查阅。关于管辖权的免责声明：本报告不针对或意图分发给或供任何个人或实体使用，该等个人或实体是任何地方、州、国家或其他司法管辖区的公民或居民，或位于该地区、州、国家或其他司法管辖区，在该等司法管辖区，此类分发、出版、提供或使用将违反法律或法规，或会使 ARSSBL 受到此类司法管辖区内的任何注册或许可要求的约束。ARSSBL 尚未且不会在任何需要为此目的采取任何行动的司法管辖区（印度除外）采取任何行动。因此，除非此类行动符合该国家或司法管辖区的所有适用法律和法规，否则不得在任何此类国家或司法管辖区持有、传阅和/或分发本报告。ARSSBL 要求此类接收者自费了解并遵守任何限制，ARSSBL 不承担任何责任。因本报告引起的任何争议应受印度法院的专属管辖权管辖。并购买或出售本文提及的公司投资/证券或 (b) 参与涉及本文讨论的公司投资/证券的任何其他交易或担任该公司的顾问或贷款人/借款人。ARSSBL 及其关联方或员工的这些和其他活动不得被视为与任何建议和相关信息和意见相关的潜在利益冲突。在不限制前述任何条款的情况下，在任何情况下，ARSSBL 及其关联方或员工或任何参与或与计算或汇编信息有关的第三方均不对任何类型的损害承担任何责任。有关 ARSSBL 关联公司的详细信息以及监管机构及其关联公司采取纪律处分的简要历史可在我们的网站 www.rathionline.com 上查阅。关于管辖权的免责声明：本报告不针对或意图分发给或供任何个人或实体使用，该等个人或实体是任何地方、州、国家或其他司法管辖区的公民或居民，或位于该地区、州、国家或其他司法管辖区，在该等司法管辖区，此类分发、出版、提供或使用将违反法律或法规，或会使 ARSSBL 受到此类司法管辖区内的任何注册或许可要求的约束。ARSSBL 尚未且不会在任何需要为此目的采取任何行动的司法管辖区（印度除外）采取任何行动。因此，除非此类行动符合该国家或司法管辖区的所有适用法律和法规，否则不得在任何此类国家或司法管辖区持有、传阅和/或分发本报告。ARSSBL 要求此类接收者自费了解并遵守任何限制，ARSSBL 不承担任何责任。因本报告引起的任何争议应受印度法院的专属管辖权管辖。并购买或出售本文提及的公司投资/证券或 (b) 参与涉及本文讨论的公司投资/证券的任何其他交易或担任该公司的顾问或贷款人/借款人。ARSSBL 及其关联方或员工的这些和其他活动不得被视为与任何建议和相关信息和意见相关的潜在利益冲突。在不限制前述任何条款的情况下，在任何情况下，ARSSBL 及其关联方或员工或任何参与或与计算或汇编信息有关的第三方均不对任何类型的损害承担任何责任。有关 ARSSBL 关联公司的详细信息以及监管机构及其关联公司采取纪律处分的简要历史可在我们的网站 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