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经济展望 宏观经济环境 回顾并审视迄今为止的疫情商业周期，可以发现美国经济的发展轨迹与预期大不相同。自封锁以来，经济几乎在每个节点都超出预期。如此之多以至于当比较当今美国经济的实际规模时，它不仅超出了经济学家认为的潜在规模，而且还开始弥补上个十年的大量失地，当时人们认为，缓慢、稳定且低于标准的金融危机后复苏永久吓坏了经济。这提醒我们，经济的潜在规模和增长并不是固定的。劳动力和资本的组合和贡献可以而且确实会发生变化，部分原因是公共政策的推动。例如，疫情期间强劲的复苏在很大程度上是由非常庞大的联邦财政应对措施推动的，无论是最初还是随后的立法。当然，这个周期是通胀经济繁荣。从实际或通胀调整后的角度来看，收益更符合疫情前的预期。归根结底，衡量增长和生活水平时，真正重要的是这些实际收益。然而，我们生活在名义世界中。从这个意义上讲，近年来，收入、消费者支出、企业收入和税收都超出了预期。通货膨胀正在放缓，现在是困难的部分通货膨胀前景好消息是，通货膨胀在过去一年中已大幅放缓。与去年同期相比，去年夏季的消费者价格指数 (CPI) 增长了 9%。今年夏天，CPI 增长了 3% 到 4%。通货膨胀的放缓很大程度上与全球经济的供应侧复苏有关，这意味着供应链困境已经缓解，食品和能源价格已经降温。预计未来几个月通胀将保持相对较低，因为汽车和住房通胀都会拖累整体指数。坏消息是，即使有这么多好消息，通胀仍高于美联储 2% 的目标。随着今天经济基本增长重新加速，通胀在不久的将来也可能重新升温。需要明确的是，基本前景仍是通胀将继续普遍放缓，需要多年时间才能完全可持续地回到美联储的目标水平。但通胀在今年晚些时候或明年可能回升的风险仍然存在。
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