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¥ 5.0
投资组合在此期间实现了稳健的正回报，超过了全球股票的回报，而英国政府债券则陷入了负回报。投资组合的强劲回报主要得益于其股票投资表现优于全球股票，以及替代策略的良好表现。这尤其令人振奋，因为美国是该地区的赢家，而且在此期间，增长投资的表现优于价值投资——目前，这些条件对我们的估值驱动方法构成了阻力。股票（尤其是新兴市场）的证券选择是投资组合相对成功的关键因素。最近，我们的股权错位策略也表现出色。由于我们对股票市场的某些部分仍然更加看好，我们在此期间增加了对股票的投资。这笔资金来自替代和信贷敞口。我们对股票持谨慎态度，因为我们认为美国的估值过高。然而，有很多股票我们乐于持有。收益率和通胀降低了债券的吸引力。我们用流动性替代品来补充风险资产，以利用巨大的价格差异。
平衡管理单位信托
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