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主权默认的定量模型预测，政府在衰退期间减少了划船，以避免债务危机。这一问题的显着含义是，由此产生的利率传播波动率在反事实上很低。我们建议政府由于调整支出时的摩擦而借入债务危机。我们开发了一种政府善行模型，该模型使用公共就业和中级消费。输入具有不同程度的向下刚度，这意味着减少它们是昂贵的。面临不利的收入冲击，政府借用以平滑公共就业的减少，这导致债务增加和差异更高。我们使用经合组织政府帐户数据量化了这种刚性，并表明它解释了约70％的债券传播波动率的70％。
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