Guest Contribution: “Miran, we’re not in Triffin land anymore”
今天，我们很幸运能够由Michael Bordo（Rutgers）和Robert N McCauley（Bu＆Oxford）贡献。该帖子的一个版本发表在Voxeu上。美国经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）声称我们生活在“特里芬世界”中，这意味着外国官员的美元积累是[…]
GS: From 25% Probability to Recession Call?
来自高盛（Goldman Sachs），星期日晚上：我们将2025 Q4/Q4 GDP增长预测降低到0.5％，并将我们的12个月衰退概率从35％提高到45％，因为财务状况急剧地紧缩，外国消费者抵制，并且在政策不确定的情况下，与我们更持久的政策不确定的飙升相比，我们已经降低了……
反转继续，与12/`6相同的水平为10yR-3mo。 VIX在45岁。经济衰退的Kalshi赔率为68％，自八月份开始交易以来最高。 EPU，1203。SP500期货截至美国东部时间晚上7点下降4.5％。 EPU，1203 - 最大读数。这么多获胜！
Near-Horizon Recession Probability: Estimate for April 2025
在3月之前使用数据。图1：衰退概率提前1个月（蓝色）。 NBER定义了峰值到衰退的日期阴影灰色。在三月份没有衰退。资料来源：作者的计算。从衰退的概率回归中，密歇根情绪变化的概率回归和估计1986年至2025M03的1年FFR差异为0.38。注意：[…]
Bill McBride/Calculated Risk on “Recession Watch”
昨天：我担心影响经济的关税政策。通常，财政，执行和贸易政策决策不会立即导致衰退，但这些关税是巨大的失误。还有其他未强制性的错误（例如削减基础研究支出），但这更多是一个长期的问题。顺便说一句：想象一个[…]
纽约喂养。图1：GDP（黑色），4/1（红色三角形）的GDPNOW，GDPNOW调整了黄金进口（Pink Square），NY Fed（Blue Square），Goldman Sachs（Inverted Green Triangle），SPGMI（Orange Triangle）（Orange Triangle）（橙色倒三角），专业前序（轻蓝色）（轻蓝色）（轻蓝色），所有Billion Ch.2017 $ ch.2017 $ 2017 $。资料来源：BEA，亚特兰大美联储，费城美联储，纽约美联储，高盛和作者[…]
Business Cycle Indicators: Employment in March
3月中旬是特定的。图1：ces（粗蓝色）的非货币薪资修订工作，暗示了NFP的初步基准至12月的基准（薄蓝色），报道的平民就业（橙色），工业生产（红色），不包括2017年ch.2017 $（BOLD LIGHT绿色），制造和蓝色）的（ch.2017 $ ch.2017 $ ch.2017 $ ch.2017 $ ch.2017 $ ch.2017 $ ch.2017 $ ch.20 $ ch.20 $ ch.2017 $ ch.2017 $ ch.20 $ ch.20 $（ch.20），
Has the Recession Already Started?
即使答案是肯定的，我们很长一段时间都不会知道。这是经济衰退开始的几率，第1季度为19％，与Q2相同：与2025年的衰退可能性相结合：在两组投注赔率之间，第四季度的经济衰退开始时有11％的概率。请注意，我们只有初步[…]
What a Difference a Day Makes: The Post-Obliteration Day Yield Curve
反转加深（请参见天蓝线与绿线）：图1。国库产量曲线，％。资料来源：美国财政部。随着时间的流逝：图2：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10yr-2yr-2yr术语差（红色，左尺度），1yr-fed Funds（浅绿色），全部以％为单位，近距离（绿色，右尺度）。资料来源：财政部，CBOE通过Fred。
2025年经济衰退的赔率：资料来源：卡尔西，2025年4月2日，晚上8点。 Polymarket确认：资料来源：Polymarket，2025年4月2日，晚上8点CT。 经济衰退至少在赌注赔率（在过去的一周中）转移了：资料来源：卡尔西，2025年4月2日，下午8点CT。
Doug Irwin: “…bigger than Smoot-Hawley”
来自彭博社：“这将比Smoot-Hawley大得多，”达特茅斯学院的经济历史学家道格拉斯·欧文（Douglas Irwin）说，他指出了预期的关税率和贸易的预期飞跃，涵盖的贸易数量可能会使1930年发生的事情更大。
Further Inversion of the Treasury Yield Curve
今天关闭：图1。国库产量曲线，％。资料来源：美国财政部。 图2：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10年2岁的国库期差（红色，左标），1yr-fed Funds（浅绿色），全部为％，近距离（绿色，右尺度）。资料来源：财政部，CBOE通过Fred。
GDPnow截至今天：这是这些现象和跟踪预测所暗示的GDP级别的图片。图1：GDP（黑色），4/1（红色三角形）的GDPNOW，针对黄金进口（粉红色正方形），纽约州（蓝色方形），Goldman Sachs（倒绿色三角）调整了GDPNOW，专业预报员调查（浅蓝色）
Forward Looking Implications of Consumption Behavior in the Trump 2.0 Era
总消费量会随着收入前电流转移的增加而下降。分解的消费模式的模式表明，关税引起的前负载驱动了12月消费的一些支持。图1：个人消费支出（黑色，左日对数尺度），收入前电流转移（红色，右日志量表），均为BN.CH.2017 $ SAAR。资料来源：BEA。 图2：[…]
James Hamilton: “Are consumer sentiment studies a good measure of the economy?”
吉姆·汉密尔顿（Jim Hamilton）（与其他人一起）回答了圣地亚哥联合论坛报：是：消费者情绪是一个有用的经济指标，尽管这不是我们应该关注的最重要或可靠的经济措施。当与股票市场更正和政策不确定性的衡量标准加剧时，消费者情绪的下降肯定[…]
Bordo-Siklos Central Bank Credibility, using Michigan Expectations
使用最终三月数字：图1：使用密歇根州的5年期望（蓝色）使用5年的中央银行信誉度量。假设2.45％的CPI通胀与2％PCE缩气器通胀一致。 NBER定义了峰值到衰退的日期阴影灰色。浅橙色表示特朗普政府。资料来源：BLS，NBER和作者的计算。
Why 2025 is not 2022 (Short-Horizon Recession Forecasting-Wise)
读者布鲁斯·霍尔（Bruce Hall）在这篇文章上发表了评论，显示了衰退可能性的短范围概率模型的含义。也许我没记错的，但是在拜登政府期间，关于是否有衰退或途中有衰退的讨论正在进行中，您做了[…]
