NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.13 million SAAR in November
来自 NAR：NAR 成屋销售报告显示 11 月环比增长 0.5%• 成屋销售增长 0.5% – 11 月经季节调整年增长率为 413 万套• 未售出库存减少 5.9% – 143 万套相当于 4.2 个月的供应量同比• 成屋销售下降 1.0%• 中位数增长 1.2%现有房屋销售价格为 409,200 美元，重点添加点击图表查看大图。该图显示了自 1994 年以来按季节调整年率 (SAAR) 计算的现有房屋销售情况。11 月销售额（413 万年 SAAR）比上个月增长 0.5%，与 2024 年 11 月销售率相比下降 1.0%。第二张图显示了全国现有房屋库存。根据 NAR，11 月库存从上月
Thursday: CPI, Unemployment Claims, Philly Fed Mfg
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情况。周四：• 上午 8:30：将发布首次每周失业救济申请报告。上周首次申请失业救济人数为 236,000 人。美国东部时间上午 8:30，美国劳工统计局 (BLS) 发布的 11 月消费者价格指数。共识是CPI上涨0.3%，核心CPI上涨0.2%。市场普遍认为 CPI 将同比上涨 3.1%，核心 CPI 将同比上涨 3.1%。上午 8:30：费城联储 12 月制造业调查。共识是 2.2，高于-1.7.11:00 AM：堪萨斯城联储 12 月份制造业调查。
Lawler: Early Read on Existing Home Sales in November and Update on Mortgage/MBS Yields and Spreads
今天，在计算风险房地产时事通讯中：劳勒：抢先了解 11 月份现有房屋销售以及抵押贷款/MBS 收益率和利差更新简要摘录：来自住房经济学家汤姆·劳勒 (Tom Lawler)：根据截至今天在全国范围内发布的公开的当地房地产经纪人/MLS 报告，我预计全国房地产经纪人协会估计的现有房屋销售 11 月份经季节调整后的年率为 410 万套，与 2017 年持平。 10 月份的初步增速比去年 11 月份经季节性调整后的增速下降 1.7%。未经调整的销售量应会出现较大的同比下降，反映出今年 11 月的工作日数较去年 11 月减少。当地房地产经纪人/MLS 报告显示，上个月现有单户住宅销售价格中位数较去年同
AIA: "Architecture firm billings remain stagnant" in November
注：该指数是主要针对包括多户住宅在内的新商业房地产 (CRE) 投资的领先指标。来自 AIA：11 月份建筑公司的账单仍然疲软当月 AIA/Deltek 建筑比林指数 (ABI) 得分仍远低于 50 的水平，为 45.3（得分超过 50 表明账单增长）。这标志着建筑公司的营业额连续第 13 个月下降，也是过去 38 家中得分低于 50 分的第 35 个月。本月对新项目的询盘仅小幅增加，新签订的设计合同的价值继续疲软。在管道工程开始恢复之前，公司的营业额不太可能大幅增加。虽然今年大多数行业建筑公司的业务状况一直疲软，但中西部地区仍然是 11 月份的亮点。该地区公司的营业额连续第三个月增长，本月报
3rd Look at Local Housing Markets in November
今天，在计算风险房地产时事通讯中：11 月份当地房地产市场的第三次观察简要摘录：首先，加利福尼亚州报告了季节性调整后的销售和一些库存指标。来自加州房地产经纪人协会 (C.A.R.) 的消息：加州 11 月份房屋销售达到三年来的最高点，C.A.R.报告称，11 月份销量较 10 月份增长 1.9%，从 282,590 辆增至 287,940 辆。与去年同期相比，11 月份销量增长 2.6%，修正后为 280,530 辆。11 月份，这些市场的销量同比下降 7.1%。上个月，也就是 10 月份，未经季节性调整 (NSA) 的情况下，这些市场同比增长了 1.5%。重要提示：2025 年 11 月 (
MBA: Mortgage Applications Decrease in Latest Weekly Survey
来自 MBA：最新 MBA 每周调查中抵押贷款申请减少根据抵押贷款银行家协会 (MBA) 截至 2025 年 12 月 12 日当周的每周抵押贷款申请调查数据，抵押贷款申请较一周前下降 3.8%。市场综合指数（衡量抵押贷款申请量的指标）经季节性调整后较一周前下降 3.8%。未经调整的基础上，该指数较前一周下跌5%。再融资指数较前一周下降 4%，较一年前同周上涨 86%。经季节性调整的采购指数较一周前下降 3%。未经调整的购买指数较前一周下降 7%，较一年前同周上升 13%。 MBA 高级副总裁兼首席经济学家 Mike Fratantoni 表示：“上周 FOMC 会议后，抵押贷款利率小幅上涨，
Wednesday: Architecture Billings Index
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情况。周三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数结果。• 白天：AIA 11 月建筑比林斯指数（商业房地产领先指标）。
Part 2: Current State of the Housing Market; Overview for mid-December 2025
今天，计算风险房地产时事通讯：第 2 部分：房地产市场现状； 2025 年 12 月中旬概述简要摘录：昨天，第 1 部分：房地产市场现状； 2025 年 12 月中旬概览 我回顾了房屋库存和销售情况。我指出，今年现房的关键故事是库存急剧增加（几乎回到大流行前的水平），销售低迷并与去年持平（2024 年的销售量是 1995 年以来的最低水平）。这意味着价格面临压力。在第二部分中，我将关注房价、抵押贷款利率、租金等......凯斯希勒国家指数 9 月份同比增长 1.3%，10 月份报告中的同比情况可能与 9 月份大致相同（基于其他数据）......在 1 月份报告中，凯斯希勒国家指数上涨 4.2%
Retail Sales Unchanged in October
按月计算，9月至10月零售额保持不变（经季节调整），销售额较2024年10月增长3.5%。摘自人口普查局报告：对2025年10月美国零售和食品服务销售额的预先估计（根据季节性变化以及节假日和交易日差异进行调整，但不考虑价格变化）为 7,326 亿美元，与上月基本持平，比 10 月增长 3.5% 2024 年。 ... 2025 年 8 月至 2025 年 9 月的百分比变化从增长 0.2% 修订为增长 0.1%。添加了强调点。单击图表查看大图。该图显示自 1992 年以来的零售额。这是经季节性调整的月度零售额和食品服务（总计和不包括汽油）。10 月份零售额（不包括汽油）增长了 0.1%。第二张
Comments on November Employment Report
11 月就业报告中的总体就业人数略高于预期，但 8 月和 9 月下调了 33,000 个职位 - 10 月份的初步报告显示有 105,000 个职位流失（大部分是联邦政府职位因 DOGE 推迟辞职计划而流失）。失业率升至4.6%。此前：11月就业报告：就业岗位6.4万，失业率4.6%； 10 月失去 10.5 万个工作岗位平均每小时工资该图显示了当前就业统计数据 (CES) 中所有私营雇员“平均每小时收入”的名义同比变化。大流行开始时，由于工资较低的员工被解雇，人数大幅增加，一年后，与大流行相关的激增出现逆转。工资增速在 2022 年 3 月达到同比增长 5.9% 的峰值后呈下降趋势，11 月
November Employment Report: 64 thousand Jobs, 4.6% Unemployment Rate; October Lost 105 thousand Jobs
来自劳工统计局：就业形势 美国劳工统计局今天报告称，11 月份非农就业人口总数几乎没有变化（+64,000），并且自 4 月份以来几乎没有出现净变化。 11月失业率为4.6%，与9月相比变化不大。 11 月份医疗保健和建筑业就业人数增加，而联邦政府继续失业……8 月份非农就业人口总数的变化下调了 22,000 人，从 -4,000 降至 -26,000，9 月份的变化下调了 11,000，从 +119,000 下调至 +108,000。经过这些修正，8 月和 9 月的就业人数合计比之前报告的减少了 33,000 人。由于最近联邦政府关闭，这是 10 月数据的首次发布，因此本月没有对 10 月数
Tuesday: Employment Report, Retail Sales
来自《每日抵押新闻》的 Matthew Graham：随着波动性风险的增加，抵押贷款利率略有下降 新的一周开始时，抵押贷款利率略有下降。这使得顶级贷款机构的平均 30 年期固定利率几乎处于自 9 月初以来一直保持不变的窄幅区间的中心位置。 ...如果失业率低于预期，利率可能面临上行压力，可能挑战近期区间的上限。另一方面，较弱/较高的结果应使利率保持在该范围内，或许接近下限。 [30 年固定 6.29%]强调周二：• 美国东部时间上午 8:30，11 月就业报告。共识是增加 50,000 个就业岗位，失业率保持在 4.4% 不变。 • 同样在上午 8:30，将公布 10 月份零售销售数据。共识是
Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-December 2025
今天，计算风险房地产时事通讯：第 1 部分：房地产市场现状； 2025 年 12 月中旬概述简要摘录：这份由 2 部分组成的 12 月中旬概述提供了当前房地产市场的快照。请注意，由于政府关闭，我们仍然缺少一些关键数据，例如新屋开工和新屋销售。今年现有房屋的关键故事是库存急剧增加（几乎回到大流行前的水平），销售低迷并与去年持平（2024 年的销售是自去年以来的最低水平） 1995）。这意味着价格面临压力，尽管不会出现大规模的不良销售浪潮，因为大多数房主拥有大量资产和较低的抵押贷款利率。现在看来，到 2025 年底，全国范围内的现有房屋价格将基本保持不变。Realtor.com 在 2025 年
全国住宅建筑商协会 (NAHB) 报告称，住房市场指数 (HMI) 为 39，高于上个月的 38。任何低于 50 的数字都表明更多的建筑商认为销售状况较差。来自 NAHB：NAHB/富国银行住房市场指数 (HMI) 12 月份建筑商对新建单户住宅市场的信心上升了 1 个百分点，至 39。以下是 12 月份三个 HMI 指数的读数：• 当前销售状况上升 1 个百分点，至 42。• 未来 6 个月的销售预期上升 1 个百分点，至 52。• 潜在买家流量稳定在 26。最新的 HMI 调查还显示，40% 的建筑商表示 12 月降价，这是住房市场持续面临挑战的进一步迹象，这是自 2020 年 5 月以来
Housing December 15th Weekly Update: Inventory Down 2.5% Week-over-week
Altos 报告称，活跃单户住宅库存环比下降 2.5%。库存通常在秋季开始下降，然后在假期期间急剧下降。第一个图表显示了自 2015 年以来活跃单户库存的季节性模式。点击图表可查看大图。红线为 2025 年。黑线为 2019 年。2024 年库存较同周上升 13.7%（上周上升 15.3%），较同周下降 5.6% 2019 年（上周下降 4.1%）。 2025 年开始的库存比 2019 年下降了 22%。库存已弥补了大部分缺口，但到 2025 年底库存仍将低于 2019 年的水平。第二张库存图表由 Altos Research 提供。截至 12 月 12 日，库存为 77.5 万件（7 天平均
周末：• 2025 年 12 月 14 日当周时间表周一：• 美国东部时间上午 8:30，纽约联储 12 月帝国州制造业调查。一致认为读数为 10.8，低于 18.7。• 上午 10:00，12 月 NAHB 住宅建筑商调查。一致预期读数为 39，高于上个月的 38。任何低于 50 的数字都表明更多的建筑商认为销售状况较差而不是良好。来自 CNBC：盘前数据和彭博期货 标准普尔 500 指数和道指期货几乎没有变化（公允价值）。上周油价下跌，WTI 期货价格为每桶 57.44 美元，布伦特原油期货价格为每桶 61.12 美元。一年前，WTI 油价为 71 美元，布伦特原油价格为 74 美元，因此
Realtor.com Reports Median Listing Prices Down 1.2% Year-over-year
这意味着：Realtor.com 每周都会报告活跃库存、新挂牌房源和中位价格的同比变化。他们每月报告总库存。 Realtor.com 报告称，11 月份活跃库存同比增长 12.6%，但与 2017 年至 2019 年同月水平相比仍下降 11.7%。以下是他们的每周报告：每周住房趋势：美国市场更新（截至 2025 年 12 月 6 日的一周）• 活跃库存同比攀升 12.6% 市场上滞留房屋的推动力大于新上市房屋的推动力。上周待售房屋数量约为 101 万套，连续 32 周突破百万大关，买家有更广泛的选择，而卖家则面临着日益激烈的竞争。重要的是，本周与近期库存增长放缓的趋势相反，待售房屋的年度增幅大
Schedule for Week of December 14, 2025
特别提示：部分经济报告何时发布仍存在不确定性。本周主要经济报告为11月就业报告、10月零售销售、11月CPI和11月成屋销售。制造业方面，本周将发布12月纽约联储、费城联储和堪萨斯城联储调查。----- 12月15日星期一-----上午8:30：纽约联储帝国州12月制造业调查。共识是 10.8，低于 18.7.10:00 AM：12 月 NAHB 住宅建筑商调查。一致预期读数为 39，高于上个月的 38。任何低于 50 的数字都表明更多的建筑商认为销售状况较差而不是良好。----- 12 月 16 日星期二 ----- 上午 8:30：11 月就业报告。共识是增加 50,000 个工作岗位
