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国债收益率是否发出通胀警告信号？
几个月来，通货再膨胀的风险一直在酝酿，昨天有关服务业价格的经济新闻引发了新的担忧。债券市场正在关注，美国 10 年期国债收益率再次上升就表明了这一点。根据 Treasury.gov 的数据，基准 10 年期利率周二 (1 月 7 日) 跃升至 4.67%。[…]
来源:《Capital Spectator》几个月来，通货再膨胀的风险一直在酝酿，昨天有关服务业价格的经济新闻引发了新的担忧。债券市场正在关注这一问题，至少美国 10 年期国债收益率再次上升就是明证。
通货再膨胀的风险 昨天的经济新闻根据 Treasury.gov 的数据，基准 10 年期利率周二（1 月 7 日）跃升至 4.67%。这一上涨使收益率升至八个多月以来的最高水平。与此同时，对政策敏感的 2 年期收益率小幅上涨至 4.30%，接近 8 月以来的最高水平。因此，2 年期利率基本上与当前联邦基金目标利率一致，该利率固定在 4.25% 至 4.50% 的区间内。这是近两年来 2 年期收益率首次未低于联邦基金目标利率。
显然，美国国债市场正在试图传递一个信息。为了了解这个信息可能是什么，让我们回顾几张图表，从 10 年期收益率开始。关键要点：几个月来，基准利率一直呈上升趋势。最近 50 天平均值高于 200 天平均值，表明近期上涨趋势将持续。
至于 2 年期收益率，这一期限被广泛视为总结市场对美联储政策预期的指标。在此基础上，市场不再对降息进行定价，因为 2 年期利率与目标利率一致。
为了更清楚地了解 2 年期收益率相对于联邦基金利率的表现，下图突出显示了最近几天两者关系的显著变化。
是什么推动了这种变化？人们越来越担心粘性通胀将持续下去，这可能会导致一段通货再膨胀时期。正如最近几周 CapitalSpectator.com 所讨论的那样，定价压力复苏的风险一直是热门话题。昨天的经济新闻通过 12 月 ISM 服务价格指数的强劲表现加剧了这种担忧——创下了自 2024 年 1 月以来的最高读数。
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