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总回报预测：主要资产类别 | 2026 年 8 月 4 日
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来源:《Capital Spectator》7 月份全球市场指数 (GMI) 的预期总回报率继续小幅走高，延续了近期的向上修正趋势。即便如此，长期前景仍远低于过去 10 年的表现，尽管差距已缩小。
GMI 代表使用 ETF 代理的主要资产类别（不包括现金）的市场价值加权混合，今天的更新反映了三个基础模型的平均值，其定义如下。
最新预测——年化增长率为 8.0%——略高于上个月的预测，但仍远低于基准十年的追踪回报率，尽管差距最近一直在缩小。
与最近的趋势一致，GMI 的几个基础组件的预期回报率继续低于过去十年的结果，如下表最右栏中的红色框所示。最大的分歧仍然存在于美国股市，模型预计美国股市的表现相对于历史水平将明显疲软，但仍然稳健。总体而言，截至 7 月份，GMI 的预计回报率仍低于过去 10 年的增速：8.0% 和 9.6%。
GMI 代表了“最佳”投资组合的理论基准，适合无限时间范围的普通投资者。考虑到这些实际限制，GMI 可作为定制资产配置和投资组合设计的起点，以匹配特定投资者的期望、目标、风险承受能力等。GMI 的历史表明，这种被动基准的表现将与大多数主动资产配置策略相比具有竞争力，特别是在对风险、交易成本和税收进行调整之后。
以下是上表中预测的生成方式以及其他指标定义的简要摘要：
* 每种资产（GMI 的市场组成部分）的预期波动率（标准差）
* 每项资产相对于投资组合的预期相关性 (GMI)
利差：平均模型预测减去 10 年回报率。