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总回报预测：主要资产类别 | 2025 年 12 月 2 日
根据截至 11 月份的数据，全球市场指数 (GMI) 的长期预期年化总回报率保持在 7% 以上。近几个月来，这一预测一直保持稳定，比上个月的预测略有上升。 GMI 是通过 ETF 代理对主要资产类别（不包括现金）进行市场价值加权的组合。 [...]
来源:《Capital Spectator》根据截至 11 月份的数据，全球市场指数 (GMI) 的长期预期年化总回报率保持在 7% 以上。近几个月来，这一预测一直保持稳定，比上个月的预测略有上升。
上个月的估计。GMI 是通过 ETF 代理对主要资产类别（不包括现金）进行市场价值加权的组合。今天的预测是根据三个模型（定义如下）的平均值得出的。目前 7.2% 的年化回报率略高于 11 月份的预测，但仍远低于 GMI 在过去十年中产生的 9.2% 的年化回报率。
主要资产类别GMI 大部分成分股的表现预计将高于各自过去 10 年的业绩，但以下三个例外：美国股票、大宗商品和美国高收益债券。例如，美国股市的长期前景预计年化总回报率为 8.6%，比过去 10 年回报率低 5.4 个百分点。
下面GMI 代表了“最佳”投资组合的理论基准，适合无限时间范围的普通投资者。因此，GMI 可作为定制资产配置和投资组合设计的起点，以匹配投资者的期望、目标、风险承受能力等。GMI 的历史表明，这种被动基准的表现将与大多数主动资产配置策略相比具有竞争力，特别是在对风险、交易成本和税收进行调整之后。
起点查看上述预测的另一种方法是使用估计值作为细化预期的基线。例如，可以通过考虑此处未使用的其他因素的附加模型来调整点预测。还建议为特定投资者定制投资组合，以反映风险承受能力、时间范围等。
BB： 这种“无风险”利率也适用于下面列出的所有模型。 EQ： 1974 年论文 调整： 平均值： 10 年退休：