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总回报预测：主要资产类别 | 2026 年 3 月 3 日
伊朗战争正在扰乱金融市场，但对长期预期回报的影响可能有限。即使在最坏的情况下，下面列出的用于制定绩效评估的方法也相对不受短期事件的影响。一般来说，在其他条件相同的情况下，随着市场下跌（反弹），预期回报率上升（下降）。市场波动性加大 [...]
来源:《Capital Spectator》伊朗战争正在扰乱金融市场，但对长期预期回报的影响可能有限。即使在最坏的情况下，下面列出的用于制定绩效评估的方法也相对不受短期事件的影响。
作为一般规则，在其他条件相同的情况下，随着市场下跌（反弹），预期回报率上升（下降）。当然，更高的市场波动性意味着预期回报的更大变化，但需要发生重大冲击才能产生有意义的变化。战争可能会削弱风险偏好，因此长期业绩预期的某种程度改善可能会在未来几个月开始显现出来，具体取决于市场下滑的程度。
在今天的更新中，使用战前截至 2 月份的月度数据，修订后的全球市场指数 (GMI) 长期预测继续稳定在 7% 以上的年化总回报率。根据最近的估计，GMI 预计的长期前景继续远低于其过去十年的表现，这表明相对于近期历史而言，管理对业绩的预期较低。
GMI 是通过 ETF 代理对主要资产类别（不包括现金）进行市场价值加权的组合。今天的预测是根据三个模型（定义如下）的平均值计算的。 GMI 目前 7.3% 的年化预期与上次更新相比没有变化，仍远低于 GMI 在过去十年中产生的 10.2% 的年化回报率。
随着最近多个资产类别的强劲上涨，预计 GMI 大约三分之一的成分将产生与过去十年公布的结果相同的回报（如下面最右栏中的红色框所示）。这种差距也适用于 GMI，与截至 2 月份的过去十年窗口的表现相比，目前预计 GMI 的回报率将大幅下降。
利差：平均模型预测减去 10 年回报率。