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10 年期收益率的市场溢价保持在接近公允价值估计的水平
根据 CapitalSpectator.com 运行的三个模型的平均估计，美国 10 年期国债收益率的市场溢价继续接近公允价值估计。今天的更新显示，在经历了几年的高市场溢价之后，近几个月基准利率持续延伸到接近中性的水平。目前的估计表明[...]
来源:《Capital Spectator》根据 CapitalSpectator.com 运行的三个模型的平均估计，美国 10 年期国债收益率的市场溢价继续接近公允价值估计。今天的更新显示，在经历了几年的高市场溢价之后，近几个月基准利率持续延伸到接近中性的水平。
根据使用月度数据的分析，当前估计表明 12 月份 10 年期国债收益率比公允价值高出约 22 个基点。这接近三年来最低的市场溢价。
最近向中性水平的转变继续凸显了 2022-2024 年期间市场溢价此前大幅上涨的逆转。最近从前一个峰值的下跌提醒人们，10 年期国债收益率的估值仍然具有周期性，尽管其时间基础不规则且难以预测。
尽管市场溢价/折扣随着时间的推移看似随机波动，但历史表明周期围绕零（中性）旋转。反过来，这种动态为管理债券市场策略的到期风险敞口提供了隐含的预测。
目前的读数反映了轻微的溢价，意味着建议对到期风险相对于 10 年期收益率采取或多或少的中性立场。
相比之下，在 2023 年末，对到期风险进行更高的配置似乎是及时的，当时市场溢价相对较高——最高时超过 120 个基点。此后，10年期国债收益率下降，债券市场上涨。
尽管看起来确实押韵，但不能保证这个循环会继续重复。否则下注看起来仍然是一个风险过高的假设。