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11 月份的重复房屋销售指数表明与新房价格的持续再平衡 — — 速度缓慢
- 作者：新政民主党人 在过去的一年里，我的观点一直是房地产市场处于衰退区域，尽管这并没有转化为整体经济。与往常一样，房屋销售引领房价；今天上午发布的截至 11 月份的 Case Shiller 和 FHFA 重复销售房价指数延续了这一趋势。经季节性调整后的月度计算，两个指数均上涨 0.4%。这是继 2025 年早些时候经季节性调整后的 4-5 个月下降之后，这是连续第四次经季节性调整后上涨[注：与往常一样，FRED 尚未更新本月的 FHFA 读数]：https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1QWdZ&height=490 因此可以肯定地说，两个价格指数的下降趋势已经逆转。但正如同比%变化所示，这种逆转并没有以任何方式加速价格上涨。相反，凯斯希勒指数 11 月份的数据与 12 个月前相当，而 FHFA 指数的增幅低于去年。换句话说，Case Shiller 指数的同比增幅已稳定在 1.4%，而 FHFA 指数的同比增幅则下降至 1.7%，如下链接的过去 5 年同比增幅所示： https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1QWeg&height=490 更重要的是，长期历史观点显示 FHFA 指数的同比增幅是最低的2007-11 年房地产泡沫破裂和 1993 年 2 个月之外的过去 35 年：https://fred.stlouisfed.org/graph/fre
来源:The Bonddad 博客-新政民主党人
在过去的一年里，我的观点是房地产市场处于衰退区域，尽管这并没有转化为整体经济。与往常一样，房屋销售引领房价；今天上午发布的截至 11 月份的 Case Shiller 和 FHFA 重复销售房价指数延续了这一趋势。
按季节调整后的月度计算，两个指数均上涨 0.4%。这是继 2025 年初经过 4-5 个月的季节性调整后下降之后，连续第四次出现季节性调整后的增长[注：与往常一样，FRED 尚未更新本月的 FHFA 读数]：
因此可以肯定地说，两个价格指数的下降趋势已经逆转。
但正如同比百分比变化所示，这种逆转并没有以任何方式加速价格上涨。相反，凯斯希勒指数 11 月份的数据与 12 个月前相当，而 FHFA 指数的增幅低于去年。换句话说，Case Shiller 指数的同比增幅已稳定在 1.4%，而 FHFA 指数的同比增幅则下降至 1.7%，如下面链接的过去 5 年的同比变化所示：
更重要的是，长期历史观点显示，FHFA 指数的同比涨幅是除 2007-11 年房地产泡沫破裂和 1993 年 2 个月之外的过去 35 年来的最低水平：
但从承受能力来看，现房价格还有很长的路要走。下面链接的图表显示了重复房价指数与平均非监管每小时收入的比较，以及新房的中位价格，截至 2022 年 6 月房价飙升的峰值，所有指标均定为 100：
因此，如果我们继续看到房地产市场在新房和现房价格之间进行非常渐进的重新平衡，那么即使不考虑抵押贷款利率的上涨，两者的负担能力仍然比大流行之前要低得多。