Global Leading Indicators, June 2026 - Downturn confirmed
全球领先指标在第二季度末进一步恶化，修正显示自 3 月份以来疲软程度不断扩大。这仍然可能反映出美伊战争后的破坏的残余影响，但信号仍然很明确。随着通胀风险重新浮现，全球货币政策变得更加鹰派，这可能是导致经济疲软的原因之一，此外，由于实际收入增长面临新的压力，全球消费者支出的弹性存在不确定性，而且人工智能以外的投资前景也脆弱。一线希望是，整体 LEI 扩散指数的加速下滑掩盖了各国之间日益加剧的分歧，几个主要经济体仍处于扩张区域，如下图所示。然而，对于投资者来说，坏消息是——正如我在下面解释的——随着 LEI 扩散指数最近跌破零，接下来六个月出现负股本回报的可能性显着增加。
Canadian Tory Recession Call: Beware the Revisions!
来自今天的《每日商业新闻》，“经济衰退通常被定义为连续两个季度出现负增长，根据这个定义，加拿大正处于经济衰退之中，”[Michael] Chong 说道。迈克尔·庄是谁？保守党领袖 Pierre Poilievre 任命安大略省议员 Chong 为新任金融评论家 [...]
来自 Francesco Furno 和 Domenico Giannane，不断更新的风险评估，网址为 https://recessionrisk.com/（本文之前已讨论过）。当 ISM PMI 发布时，仪表板会在每个月的第一个工作日自动刷新，因此它可以提供衰退风险的实时脉搏。资料来源：recessionrisk.com，访问日期：2026 年 7 月 6 日。请注意，这是 [...]
Recession off the cards but Australia faces dreary outlook, economists say
中东战争的缓和降低了油价，缓解了对经济衰退的担忧，但家庭仍然感到压力。关注我们的澳大利亚新闻直播博客，了解最新动态获取我们的突发新闻电子邮件、免费应用程序或每日新闻播客 对经济衰退的担忧已经消失，经济学家表示，澳大利亚将安全应对历史上最大的全球石油供应冲击，尽管他们警告未来一年经济增长将不达标。中东冲突的缓和伴随着中东冲突的缓和。全球油价大幅回落至战前水平，基本上消除了唐纳德·特朗普在六月中旬宣布与伊朗不稳定的停火协议之前设想的最坏情况。继续阅读...
Different Symptoms, Same Problem: Recession Risk
最近爆发了三个主要的经济故事，乍一看它们可能看起来是不同的：富裕的美国人支撑着经济，人工智能驱动的股市估值极高，以及通胀拒绝降温。
What ends expansions? (or what causes recessions according to Alan Blinder and Austan Goolsbee)
我最初在 2019 年发表这篇文章。这里摘录的两篇文章均来自 2019 年。参见《奥巴马-特朗普经济繁荣：当前的扩张可能很快将成为美国最长的扩张，通货膨胀和关税都无法阻止它》作者：艾伦·S·布林德 (Alan S. Blinder)。他是普林斯顿大学经济学和公共事务教授，也是美联储前副主席。摘录：“现代社会的一个常见答案是，美联储会采取严厉措施来对抗通胀。但如今，尽管失业率极低，通胀仍然处于停滞状态。即使联邦基金利率略高于通胀，美联储在一月份也没有加息，这表明杰罗姆·鲍威尔可能是比珍妮特·耶伦更加鸽派的美联储主席。看起来过分热心的美联储肯定不会压制经济扩张。另一个常见的扩张杀手，尽管不是最近发
Housing continues in the doldrums, but its decline failed to give rise to a post-pandemic recession
- 作者：新政民主党人 在住房方面，大流行后的经济状况很奇怪。这是因为，截至去年，从各方面来看，住房状况已经严重恶化，经济衰退应该已经开始了。这种情况不仅没有（完全）发生，而且目前的情况更适合这种衰退的结束，而不是持续的衰退。总体而言，这是因为尽管就业创造停滞，但实际收入却没有停滞，实际消费支出足以保持经济扩张。过去几个月，情况发生了逆转，实际收入下降，但制造业和就业创造反弹。住房也在这个难题中发挥着作用。我们来看一下，5月份，几乎所有的整体房地产数据都是负面的。开工量（蓝色）较为嘈杂且许可略有滞后（金色），急剧下降，年化下降-215,000 套至 117.7 万套。许可证数量减少-10,00
The Austrian Theory of the Business Cycle
经济衰退不是疾病，而是治疗方法。帕特里克·纽曼 (Patrick Newman) 解释了奥地利人为何归咎于繁荣而不是萧条，并将这一切归咎于一个原因。
Housing permits and starts continue to show a sector at an equilibrium
- 作者：新政民主党 上周，我详细写了整个房地产市场如何达到平衡，几乎所有指标都或多或少持平。这意味着这个对经济重要的长期主导行业几乎是中性的。今天上午的住房许可证、开工率和在建单位数据延续了这一趋势，同比变化很小。6月份发放的住房许可证年率下降了-43,000份至136.7万份，而波动性更大的开工数量增加了223,000份至年化142.7万份。单户家庭许可证是波动性最小、传达最多信号的指标，年率下降-21,000 至 871,000。最重要的是，单户住宅和许可证总数都保持在 12 个月的范围内（年化 864,000-929,000 套）和 134.7 万套 - 154 万套（年化）：当我们比
‘Without this it’s all just tourists’: the fight to save Soho’s last primary school
学生人数的下降让“独特”的伦敦学校面临着不确定的未来，但其支持者有着雄心勃勃的计划夹在脱衣舞俱乐部、西区剧院和酒吧之间可能不是学校最明显的位置，但苏荷教区 C of E 小学在伦敦市中心多彩的魅力中蓬勃发展了数十年。但在一个曾经拥有 16 所学校的地区，苏荷教区是最后剩下的学校，它的时代可能很快就会结束，它是后疫情时期经济衰退和下滑的受害者预计学生人数将导致英格兰数百所小学关闭。继续阅读...
The Fallacy of the Keynesian Theory of Insufficient Demand
凯恩斯主义者声称经济衰退是由于缺乏消费者需求而发生的。然而，需求来自于我们生产的产品，因此不断增长的经济需要更多的生产。
我早上上班的火车 WFH 上写道： • 战争使经济面临更顽固的通货膨胀，《华尔街日报》最新的调查显示，经济学家降低了经济衰退的可能性，但认为通货膨胀将在较长时间内保持较高水平。伊朗冲突正在给经济带来更高的成本，而且这种成本在战斗停止后也不会逆转。经济学家正在提高他们的通胀预测……阅读更多 周一上午 10 点的帖子首先出现在《大图片》上。
This is what entrenched economic power looks like
- 作者：新政民主党人 在非农就业报告公布后的周末，通常几乎没有任何报告，我想跟进我上周写的几篇文章：一是重新审视长期领先指标的配置，二是共和国是非常持久的，除非它们被多数人无法驱逐的根深蒂固的利益所压倒。让我回到我说过的一点，即除非出现真正的挫折，否则经济衰退不会发生对生产者和消费者的影响，反映在企业实际利润（蓝色）和人均实际零售额（红色）上：如上所述，在某种程度上，美国在经济上是幸运的，除了新冠肺炎这一巨大的死亡流星之外，过去17年没有出现任何衰退。这是一个相当不错的记录！但当我们审视企业利润和工人收入的分配时，却发现了一个更令人不安的故事。以下是（名义）企业利润（蓝色）和非监管总工资的情
Does Costco Follow The Efficiency Wage Theory?
看他作为 Costco 收银员时薪 33 美元，现在他是百万富翁：像收银员托尼·巴尔扎尔 (Tony Barzar) 这样的长期工作人员可靠、经验丰富，能够加快购物者的结账速度——Costco 愿意花钱留住他们，作者是《华尔街日报》的 Sarah Nassauer。我在文章摘录后解释了效率工资理论：“长期以来，Costco 一直比大多数美国零售商支付更多的费用，以帮助保持较低的营业额，该公司的创始人认为，这一策略将降低与培训新员工相关的成本，并带来更好的客户服务。在 Costco 工作一年后的营业额约为 7%，只是行业平均水平的一小部分。”“它还将每小时工人的最高工资从 31.90 美元提高到
Scenes from the June jobs report: a weak but improving economy
- 作者：新政民主党 今天没有重要的新经济新闻，所以让我们更深入地了解上周四的六月就业报告。言归正传，这是我周五的“大局”叙述的一部分，其中我写道，大多数信号都表明经济正在走出疲软的局面，而不是陷入疲软的局面。首先让我比较一下典型的领先制造业和住宅建筑业与服务业，后者在经济衰退期间有时几乎不会下降。以下是从 1982 年到大流行之前的历史情况：通常在经济衰退之前的一个月内，制造业将失去 100,000 个或更多工作岗位（红色），住宅建筑工作岗位（橙色）将失去 10,000 个或更多工作岗位，而服务提供工作岗位（蓝色）只有在经济衰退开始后才会开始下降。相比之下，如下图大流行后图表所示，制造业的最
グローバル株式市場動向(2026年6月)－AI投資の収益懸念や米国の利下げ期待後退から反落
■概要 由于降息预期降低以及对主要科技公司人工智能投资盈利能力的担忧，包括美国在内的全球股市下跌。尽管美伊停火协议解除了对霍尔木兹海峡的封锁，但协议执行情况和冲突再度发生的担忧依然存在。未来的焦点将是能否确认能源供应、通胀率下降以及人工智能相关投资的盈利能力。 ■目录 1 - 由于对人工智能投资利润的担忧和美国降息预期下降而出现逆转 2 - 按国家和行业划分的趋势 3 - 全球主要公司的股价走势 4 - 未来展望和值得关注的主题 2026 年 6 月，全球股市下跌。由于降息预期减弱以及对大型科技公司人工智能投资盈利能力的担忧，美国等国家的价格下跌。全球代表性股票指数（含新兴国家）MSCI所有国
