Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-January 2025
今天，在计算风险房地产通讯中：第 1 部分：房地产市场的现状；2025 年 1 月中旬概览简要摘录：1 月中旬的 2 部分概览提供了当前房地产市场的快照。我总是首先关注库存，因为库存通常说明了一切！我正在密切关注几个月的供应情况……新房库存占总库存的百分比仍然很高。下图使用全国房地产经纪人协会 (NAR) 的未经季节性调整 (NSA) 现有房屋库存和人口普查局的新房库存（仅已完工和在建库存）。房地产泡沫破裂后，新房库存花了数年时间才恢复到泡沫前占总库存的百分比。然后，随着疫情的爆发，现有房屋库存暴跌，现在新房占待售总库存的 22.4%，低于 2022 年 12 月的 27.2% 的峰值。随着现
米雇用統計（24年12月）－非農業部門雇用者数が市場予想を大幅に上回ったほか、失業率が横這い予想に反して低下
1月10日，美国劳工统计局（BLS）公布了12月份就业统计数据。非农就业人数较上月增加25.6万1（上月修正值+21.2万），超过上月下修后的+22.7万，达到2012年3月以来最高水平，也大幅超出市场预期的+16.5万（预期中值为+17.4万）。该图由彭博社整理，下同）（见下图2）。失业率为4.1%（上月：4.2%，市场预测：4.2%），较上月下降0.1个百分点，低于市场预期的持平（见下图6）。劳动参与率2为62.5%（上月：62.5%，市场预测：62.5%），与上月市场预测一致。 （见下图5）。 1 经季节性调整的数据。除非另有说明，下面显示的数字均经过季节性调整。 2 劳动参与率是劳动力
Scenes from the last employment report of Joe Biden’s Presidency
- 作者：新政民主党周五的就业报告是乔·拜登总统任期结束的绝佳报告。在过去的 4 年中，创造了 1700 万个就业岗位。即使我们将 2021 年视为新冠疫情反弹年，在过去 3 年中也有 980 万个新工作岗位，平均每月 272,000 个工作岗位。与此同时，失业率从 2020 年底的 6.7% 下降到 4.1%。它从三年前的 3.9% 上升了 0.2%，从 3.4% 的低点到 4.2% 的高点不等，这仍然是一个出色的记录。实际平均非管理工资比 2020 年 12 月上涨了 0.6%，比 2021 年 12 月上涨了 1.3%——不是很好，但仍然是积极的。由于 2020 年的平均工资受到裁员的
美国政府问责署发现，在全国范围内，各州在贫困家庭临时援助 (TANF)“非援助”服务（如工作活动、教育和培训活动）上的支出在 2015 财年至 2022 财年期间占 TANF 总支出的百分比有所增加（从 40.8% 增至 44.2%）。在此期间，“援助”支出（包括向贫困家庭支付现金）占总支出的百分比有所下降（从 27.2% 降至 25.2%）。各州在这些类别上的支出各不相同。请参阅下图，了解 2022 财年按 TANF 类别划分的支出和转移总额。2022 财年贫困家庭临时援助资金支出或转移情况GAO 采访的选定州官员表示，在决定援助和非援助支出以及向其他允许的整笔拨款转移时，他们考虑了各种因素
The Housing Bubble and Mortgage Debt as a Percent of GDP
今天，在计算风险房地产通讯中：更新：房地产泡沫和抵押贷款债务占 GDP 的百分比简短摘录：两年前，我写了《房地产泡沫和抵押贷款债务占 GDP 的百分比》。以下是对几个图表的更新。底线保持不变：由于不良销售，此周期内不会出现价格连锁下跌。在 2005 年的一篇文章中，我附上了一张家庭抵押贷款债务占 GDP 的百分比图表。有几位读者问我是否可以更新该图表。首先，从 2005 年 2 月开始（20 年前！）：下图显示了家庭抵押贷款债务占 GDP 的百分比。尽管抵押贷款债务多年来一直在增加，但最近四年债务大幅增加。仅去年一年，抵押贷款债务就增加了近 8000 亿美元 - 几乎占 GDP 的 7%。 .
Weekly Initial Unemployment Claims Decrease to 201,000
这是昨天发布的（由于全国哀悼日）。劳工部报告称：在截至 1 月 4 日的一周内，经季节性调整的初请失业金人数预估为 201,000 人，较前一周未经修正的 211,000 人减少了 10,000 人。4 周移动平均值为 213,000 人，较前一周未经修正的 223,250 人减少了 10,250 人。重点已添加下图显示了自 1971 年以来每周申请失业救济人数的 4 周移动平均值。点击图表可查看大图。图表上的虚线是当前的 4 周平均值。每周失业救济申请人数的四周平均值下降至 213,000 人。前一周未经修正每周申请失业救济人数低于普遍预期。
- 作者：新政民主党二十年前，爱德华·利默教授在美联储发表演讲，宣称“住房就是商业周期”，引起轰动。他强调住房行业的低迷往往比经济衰退提前 7 个季度。不过，就今天而言，我想重点讨论他的结论，即住房行业下滑后，下一个下滑的行业是企业的耐用品支出。过去，衡量企业耐用品支出的一个极好指标是重型卡车的购买量。虽然汽车和轻型卡车的销售情况一直很不稳定，但重型卡车的销售在经济衰退之前一直表现良好，下降幅度达 -10% 或更多，唯一的例外是 1970 年（下图中按季度平均）：这当然让我想到了最新数据。由于某种原因，FRED 直到 BEA 发布数据几周后才更新他们的图表，所以让我告诉你，12 月份经季
November JOLTS report adds to the data showing continued labor market deterioration
- 作者：New Deal democrat今天上午的第二份报告是 11 月份的 JOLTS 调查。与许多其他有关就业的统计数据一样，JOLTS 系列数据已经减速了好几年。现在的问题是，它们是趋于平稳还是继续减速，最终导致净就业岗位创造量彻底下降。此外，它还是首次申请失业救济人数和失业率的轻微领先指标；也是工资增长的领先指标。与我今天上午早些时候讨论过的经济加权 ISM 报告相比，11 月份的 JOLTS 数据好坏参半，就像 2024 年经常出现的情况一样，存在下行偏差。职位空缺的软统计数据升至五个月高点，但招聘、离职以及裁员和解雇的硬数据下降。下图将上面的系列（预计离职）标准化为 100，截
BLS: Job Openings "Little Unchanged" at 8.1 million in November
来自 BLS：职位空缺和劳动力流动摘要 美国劳工统计局今天报告称，11 月最后一个工作日的职位空缺数量几乎没有变化，为 810 万。本月，雇用人数和离职总人数几乎没有变化，分别为 530 万和 510 万。在离职人数中，辞职人数（310 万）有所减少，但裁员和解雇人数（180 万）几乎没有变化。强调添加下图显示了 JOLTS 中的职位空缺（黑线）、雇用人数（深蓝色）、裁员、解雇和其他（红色柱）和辞职人数（浅蓝色柱）。该系列始于 2000 年 12 月。注意：JOLTS 雇用和离职人数之间的差异与 CES（工资调查）净就业人数的标题数字相似。本报告针对 11 月；本周五的就业报告针对 12 月。
What Americans Expect From The New Trump Era
美国人对新特朗普时代的期望盖洛普对美国人认为特朗普政府将在未来四年取得哪些成就进行了一项调查。调查发现，近七成受访者（68%）表示，新政府将控制移民。然而，正如 Statista 的 Anna Fleck 报道的那样，受访者最不可能说特朗普能够弥合该国的政治分歧（33% 的人说他的政府能够做到）。大约六成受访者认为特朗普将降低失业率、保护国家免受恐怖主义侵害并改善经济。超过一半（54%）的人认为他将削减美国税收并（51%）降低犯罪率。与此同时，只有约三分之一（35%）的受访者表示，特朗普政府将能够改善环境质量。大多数受访者还表示，他将无法改善种族关系、改善教育、大幅削减联邦预算赤字、改善少数族
- 作者：新政民主党上个月，我以“10 月份建筑支出总体上也呈正增长”为开头，写道：“名义上，总建筑支出增长 0.4% 创下新高，住宅支出增长 1.5%。”好吧，您可以忘记这一点，因为这个月是过去数据修订产生重大影响的时期之一。名义上，总建筑支出保持不变，而住宅建筑支出增长 0.1%。但 9 月和 10 月的总建筑支出均下调 1.0%。住宅建筑支出的惨淡表现更为糟糕，9 月和 10 月均下调 -3.2%！因此，住宅建筑支出（令人惊讶的）上升趋势线完全逆转，如下图所示：经修订后，即使名义上，这两个系列也在 2004 年 5 月达到顶峰。建筑材料价格在 9 月份一直在下降，使实际建筑支出更加好。但
- 作者：New Deal democrat欢迎来到 2025 年！今年的数据以 2024 年最后一周的失业救济申请开始，这当然受到季节性的严重影响。本周的消息主要是好消息，申请数量下降 -9,000 至 211,000，为半年多以来的最低数字。四周移动平均值在假日季节中尤为重要，下降 -3,500 至 223,250，大约是过去六周的平均水平。由于通常有一周的延迟，持续申请数量下降 -52,000 至 184.4 万：与往常一样，同比百分比比较对于预测目的更为重要，而这里的消息并不那么好。初请失业金人数上涨 6.6%，四周移动平均值上涨 8.5%。持续申领失业救济金人数也增加了 1.6%：四
Weekly Initial Unemployment Claims Decrease to 211,000
劳工部报告称：截至 12 月 28 日当周，经季节性调整的初请失业金人数预估为 211,000 人，较前一周修正值减少 9,000 人。前一周的水平从 219,000 人上调 1,000 人至 220,000 人。4 周移动平均值为 223,250 人，较前一周修正值减少 3,500 人。前一周的平均值从 226,500 人上调 250 人至 226,750 人。重点补充下图显示了自 1971 年以来每周申请失业救济人数的 4 周移动平均值。点击图表可查看大图。图表上的虚线是当前的 4 周平均值。每周失业救济申请人数的四周平均值下降至 223,250 人。前一周的水平被上调。每周申请失业救济人
Repeast sales ouse prices show signs of re-acceleration in the last data of 2024
- 作者：新政民主党我整个周末都在度假，由于圣诞节后的这段时间没有重要的经济数据，我决定继续逃学。明天之后，也就是周四，2025 年的数据将正式开始公布，因此预计本周晚些时候数据将恢复正常。与此同时，今天上午联邦住房金融局和 Case Shiller 发布的房价指数重复显示，房价上涨速度再次加快，这多少有点令人担忧。具体来说，经季节性调整后，截至 10 月份的三个月平均值中，根据凯斯-席勒全国指数（下图中浅蓝色），美国房价上涨了 0.3%，而略微领先的 FHFA 仅购买指数（深蓝色）上涨了 0.4% [注：FRED 尚未更新 FHFA 数据]：同比来看，凯斯-席勒指数减速至 3.6%，而 FH
Hotels: Occupancy Rate increased Year-over-year
来自 STR：截至 12 月 21 日当周美国酒店业绩根据 CoStar 截至 12 月 21 日的最新数据，美国酒店业报告同比业绩表现良好。...由于光明节日历的转变以及感恩节和圣诞节之间商务旅行时间的压缩，增长有所提升。正如预期的那样，由于季节性放缓，实际水平显着低于前一周。2024 年 12 月 15 日至 21 日（与 2023 年同期相比的百分比变化）：• 入住率：48.9% (+11.4%)• 平均每日房价 (ADR)：135.79 美元 (+2.7%)• 每间可用客房收入 (RevPAR)：66.36 美元 (+14.3%) 重点添加下图使用四周平均值显示了酒店入住率的季节性模式
Zenair Monno-Z CH-100 UL ZK-RTI
在介绍 ZK-RTI 之前，我们必须先从业余建造的 Zenair CH-100 Mono-Z ZK-FSH1 c/n AACA/609 开始，它由基督城的 Neville Read 和 Hans Nagelkerke 建造，注册日期为 1989 年 2 月 16 日。1991 年 8 月 3 日，ZK-FSH 在基督城，来自 Bob Kerr 我们在上图中看到它，当时它正在 1993 年 2 月 19 日的朗伊奥拉飞行中。下面是它正在 1997 年 2 月 7 日的阿什伯顿飞行中。请注意，在注册字母之间插入了一个小写字母“I”。还请注意前机身上的劳斯莱斯徽章ZK-FSH 于 1999 年 5
Question #9 for 2025: What will happen with house prices in 2025?
今天，在 CalculatedRisk 房地产通讯中：2025 年问题 #9：2025 年房价会发生什么变化？摘录：早些时候，我在博客上发布了一些关于明年的问题：2025 年的十个经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新屋开工、新房销售），我将在本通讯中发布对这些问题的看法（其他问题，如 GDP 和就业将在我的博客上发布）。我为每个问题添加了一些想法和预测。以下是对 2024 年十个经济问题的回顾。9) 房价：看来房价 - 以全国重复销售指数（Case-Shiller、FHFA 和 Freddie Mac）衡量 - 将在 2024 年上涨 3% 至 4%。2025 年房价会发生什么变化
Weekly Initial Unemployment Claims Decrease to 219,000
劳工部报告称：截至 12 月 21 日当周，经季节性调整的初请失业金人数预估为 219,000 人，较前一周未经修正的 220,000 人减少 1,000 人。4 周移动平均值为 226,500 人，较前一周未经修正的 225,500 人增加 1,000 人。重点已添加下图显示了自 1971 年以来每周申请失业救济人数的 4 周移动平均值。点击图表可查看大图。图表上的虚线为当前 4 周平均值。每周失业救济申请人数的 4 周平均值增加至 226,500 人。前一周未经修正。每周申请失业救济人数接近普遍预期。
