A year ago: Lance Lambert Interviews Me on the Housing Market
注：CR 休假至 10 月 21 日。这篇采访于 2024 年 7 月进行，目前仍在进行中！我不确定“著名”是什么，但这次采访触及了我一直在讨论的有关住房的几个关键点。来自 ResiClub 的 Lance Lambert：预测 2008 年房价崩盘的著名住房分析师对当前市场的影响 以下是简介：2008 年房地产泡沫破裂前几年，住房分析师比尔·麦克布莱德 他开始在他的博客“Calculated Risk”中记录美国房地产市场的麻烦。他不仅预测了崩盘，还称2012年房价触底。快进到 2024 年，他对这个周期的担忧已不像 2007 年那样。麦克布莱德在过去几年中一直坚持认为，这个房地产周期最终将
进入 2025 年，J-REIT（房地产投资信托）市场价格继续稳定波动。东证REIT指数（不包括股息）从4月至9月连续六个月上涨，年初至今涨幅达16%（截至9月底）。除了强劲的房地产租赁市场和美国恢复降息之外，供需环境的改善也起到了推动作用，外国投资者和J-REIT公开发行的投资信托基金转变为净买家。未来关注的是整个市场的NAV倍数（目前为0.91x）能否恢复到1x水平。 然而，从中长期来看，对利率上升的担忧将拖累经济复苏。日本央行在9月货币政策会议上连续五次会议将政策利率维持在0.5%不变。另一方面，以实现2%的基础通胀率为目标，市场共识是到2026年底实施额外加息50bp，最终利率达到1
在房地产市场上，房价明显呈现上涨趋势。根据根据房地产交易价格计算的房地产价格指数（2010年平均：100），截至2025年6月，独栋别墅价格为118.8，公寓价格为216.8（均为全国范围，经季节调整，于2025年9月底发布）。房价上涨固然是低利率环境、房贷减税、资产通胀等因素造成的，但住房政策变化的影响也不容忽视。 2006年，住房基本法颁布即将迎来20周年，这部法律标志着日本住房政策从“确保数量”转向“提高质量”的重大转变。自战争结束以来，解决住房短缺问题一直被视为首要任务，但随着出生率下降和人口老龄化，政策重点已转向建设持久、高性能的住房。例如加强长期优质住房体系和节能标准。根据国土交通
Highway Infrastructure Q2 PAT rises multi-fold, expects ₹200 cr of EPC projects in 2 years
这家基础设施开发和管理公司涉足收费公路收费、EPC 基础设施和房地产领域，报告 9 月份季度的净利润为 9.7 亿卢比，而去年同期为 16.6 亿卢比
Housing in Recession: Interest Rates or Policy Uncertainty
财政部长贝森特表示，由于高利率，房地产市场陷入衰退。政策的高度不确定性是否会产生一些影响？首先，按 10 年预期通胀调整的 30 年期抵押贷款： 图 1：实际住宅投资，单位为 10 亿。2017 年 SAAR（黑色，左刻度），按 10 年 SPF 中值通胀调整的 30 年期抵押贷款利率，单位为 %（蓝色，[...]
Tulip Mania: When Tulips Cost As Much As Houses
加密货币，尤其是比特币是最近的热门话题。据 CNBC 报道，单个比特币的价格“上涨速度比市场历史上任何其他投机工具都要快，因为投资者对这种新媒介的热情达到了狂热的程度。”一些人将比特币热潮比作郁金香狂热，认为泡沫即将破裂。但郁金香狂热是什么？在我们讨论这个问题之前，先问自己一个问题：你愿意花多少钱买一朵郁金香？如果你生活在 17 世纪的荷兰，它可能会让你花掉你的整个房子，而且你可能仍然会还清。除了比特币泡沫之外，这些年来还发生了很多经济泡沫和随后的崩溃，例如互联网泡沫、股市泡沫、房地产泡沫，但你可能从未听说过 17 世纪荷兰的郁金香灯泡市场泡沫。正如任何市场交易者都会告诉你的那样，交易涉及巨大
Lawler: Single-Family Rent Trends at INVH and AMH
今天，在《房地产通讯》中：劳勒：INVH 和 AMHB 的单户租金趋势 简要摘录：住房经济学家汤姆·劳勒 (Tom Lawler) 的一些数据和评论：下表显示了 Invitation Homes (INVH) 和 American Homes 4 Rent (AMH) 这两家从事单户租赁业务的上市公司报告的单户租金趋势。
今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
Lawler: Single-Family Rent Trends at INVH and AMH
今天，在《房地产通讯》中：劳勒：INVH 和 AMHB 的单户租金趋势 简要摘录：住房经济学家汤姆·劳勒 (Tom Lawler) 的一些数据和评论：下表显示了 Invitation Homes (INVH) 和 American Homes 4 Rent (AMH) 这两家从事单户租赁业务的上市公司报告的单户租金趋势。
Extreme heat is driving up property prices in Spain's cooler northern regions
2025 年 8 月，西班牙遭受了有记录以来最严重的热浪。它强化了这样一个事实：气候变化不再是一个遥远的威胁——它是真实存在的，并且直接影响我们的城市、我们的健康和我们的房地产价格。
Asking Rents Mostly Unchanged Year-over-year
今天，在《房地产通讯》中：租金要价同比基本保持不变简要摘录：租金的每月更新。跟踪租金对于了解房地产市场的动态非常重要。家庭形成速度放缓和供应增加（更多的多户住宅竣工）使租金要价持续承压。最近，移民政策对租金不利。公寓清单：租金要价同比增长 -0.9% ...10 月份全国租金中位数下降 0.8%，目前为 1,381 美元。这是连续第三个月环比下降，因为我们现在正处于租赁市场的淡季。年底前，我们很可能会继续看到租金进一步小幅下跌。Realtor.com：租金连续第 26 个月同比下降 2025 年 9 月标志着自 2020 年趋势数据开始以来，0-2 居室房产租金连续第 26 个月同比下降。租金
Fed October SLOOS Survey: Banks reported Stronger Demand for Some Loan Categories
来自美联储：2025 年 10 月高级贷款官员对银行贷款实践的意见调查 2025 年 10 月高级贷款官员对银行贷款实践的意见调查 (SLOOS) 讨论了过去三个月（通常相当于 2025 年第三季度）向企业和家庭提供的银行贷款的标准、条款和需求的变化。关于第三季度向企业提供的贷款，调查受访者表示，总体而言，商业贷款标准收紧2银行还报告称，总体而言，大中型市场企业对工商业贷款的需求强劲，而小型企业的需求基本不变。此外，银行报告称，大多数商业房地产（CRE）贷款类别的标准和需求总体上没有变化。对于家庭贷款，银行报告称贷款标准基本没有变化，但总体而言，住宅抵押贷款和房屋净值信贷额度（HELOC）的需
GoBritanya and Tribell complete deal on Leeds student accommodation building
房地产投资和资产管理公司 Tribell 已代表 GoBritanya 完成了对利兹一栋专用学生宿舍 (PBSA) 大楼的收购。GoBritanya 和 Tribell 完成利兹学生宿舍大楼交易后的消息首先出现在《PIE 新闻》上。
我的姐姐莉兹·巴纳德 (Liz Barnard) 去世，享年 83 岁，她开始在政府职业服务中心工作，但在 30 多岁的时候，她自己转行了。 1977年，她开始在伦敦家具学院攻读家具和室内设计学位，然后搬回她长大的诺维奇，开始开发房地产。她以“房屋医生”而闻名，她设计和展示房屋的最佳优势，同时还从事花园设计和植物摄影。 1983 年，她在《星期日泰晤士报》举办的小花园设计竞赛中受到高度赞扬，在 20 世纪 90 年代，她的作品在诺维奇媒体以及全国的《星期日电讯报》和《快报》上得到专题报道。继续阅读...
Freddie Mac House Price Index Up 1.0% Year-over-Year in September
今天，在计算风险房地产时事通讯中：房地美 9 月份房价指数同比上涨 1.0% 简短摘录：房地美报告称，经季节性调整 (SA) 计算，9 月份“全国”房价指数 (FMHPI) 环比 (MoM) 下降 0.04%。这是连续第六次环比小幅下滑。按年计算，9 月份全国 FMHPI 上涨 1.0%，低于 8 月份的同比涨幅 1.3%。本周期同比增幅在 2021 年 7 月达到峰值 19.2%，此前在 2023 年 4 月触底，同比增幅 1.1%。9 月同比增幅创周期新低。 ...截至 9 月份，经季节性调整后，19 个州和华盛顿特区的房价低于之前的峰值。经季节调整后较近期峰值降幅最大的是新墨西哥州 (-
Q3 GDP Tracking: Flyin' Blind is Scary!
来自美国银行：自我们上周发布以来，第三季度 GDP 跟踪数据保持不变，按季率年率增长 2.8%。 [10月31日预估]高盛强调：我们预计今年迄今为止GDP年化增长率约为2.2%，第三季度GDP年化增长率约为3.3%。 【10月15日预估】而来自亚特兰大联储：GDPNow的GDPNow模型对2025年第三季度实际GDP增速（季节性调整后年率）的预估在10月27日为3.9%，四舍五入后与10月16日持平。上周四全国房地产经纪人协会发布现房销售数据后，对第三季度年化实际住宅投资增长的即时预测从 -4.6% 上升至 -4.4%。[10 月 27 日估计]
Inflation Adjusted House Prices 2.8% Below 2022 Peak; Price-to-rent index is 10.2% below 2022 peak
今天，在计算风险房地产时事通讯中：通货膨胀调整后房价比 2022 年峰值低 2.8% 摘录：房地产泡沫峰值已经过去 19 年了，对许多读者来说，这是古老的历史！在周二发布的 8 月 Case-Shiller 房价指数中，经季节调整的国家指数 (SA) 据报道比泡沫峰值高出 77%。然而，按实际价值计算，国家指数 (SA) 比泡沫峰值高出约 9.6%（历史上实际房价一直呈上升趋势）。按实际价值计算，综合 20 指数比泡沫峰值高出 1.0%。人们通常绘制名义房价图表，但查看实际价格也很重要。例如，如果 2010 年 1 月的房价为 300,000 美元，那么经过通货膨胀调整后，今天的价格将为 44
