The Petroleum and Petroleum Products Balance
来自 NIPA 账户：图 1：石油和石油产品出口（蓝色）、进口（红色），均以 10 亿美元为单位，季节性调整后收益 (SAAR)。资料来源：东亚银行。对于原油物理单位的平衡，以下是 EIA 的数据： 来源：EIA。注意 EIA 拥有截至 5 月份的数据。给 Bruce Hall 的备忘录：看在 Pete 的份上，弄清楚如何使用 FRED 和 EIA [...]
So Much for the Manufacturing Employment Renaissance
基于今天发布的 QCEW 数据的初步基准修订： 图 1：自 2025 年 1 月以来制造业就业变化（来自 BLS（蓝色））、来自 BLS（浅蓝色方块）和 ADP（绿色）的初步基准修订。橙色阴影表示解放日之后的时期。资料来源：BLS、ADP（通过 FRED）、BLS 和作者的计算。这是私人非农就业的情况：图[...]
Trade Deficit Upside Surprise by $18bn
货物贸易逆差比大选前更大。相对于关税前，关税减少了商品进口。图 1：货物贸易平衡、国际收支平衡（黑色）、人口普查（红色）、彭博共识（蓝色+），全部单位为百万美元。资料来源：BEA，来自 FRED、人口普查和作者的计算。商品进口不断增加。图 2：货物进口（黑色），[...]
移开你的眼睛！我周日上午关注的是无能、腐败和政策失败： • “用铅笔写成的协议”：关税正在抹杀美国的信誉：大卫·赫伯特谈马克·卡尼说，在美国对价值 200 亿美元的加拿大商品征收 50% 的关税后，加拿大从与华盛顿打交道 18 个月中吸取了教训。 （《每日经济》））请参阅…阅读更多 10 周日读物的帖子首先出现在《大图片》上。
我在周末早上读到： • 前瞻指引中的当前问题：“只要反应函数是有条件的、有纪律的和不确定性意识的，关于反应函数的更广泛的沟通仍然至关重要。风险应该清楚地阐明。中央银行可能仍会寻求影响收益率曲线，但沟通应该强调路径会发生变化的意外情况，而不是……阅读更多周五上午 10 点后的读物首先出现在大图片上。
我八月底的早晨读到： • 高中有什么酷的？个人理财：现在有 39 个州要求毕业必须修读个人理财课程——自 2024 年以来增加了四个州——而经济学要求却在下降。 （《华尔街日报》）另见《你能在新的 AP 个人理财测试中打败高中生吗？》：大学理事会推出 AP 商业与个人理财……阅读更多 周四上午 10 点的帖子首先出现在《大图片》上。
What the World’s Oldest Bank Reveals About EU Financial Integration
为了抵御收购企图，锡耶纳银行 (Banca Monte dei Paschi di Siena) 已对另外两家意大利银行发起了收购要约。这一事件说明了为什么欧盟政策制定者应该少关注让政府放弃对国家银行体系的影响力，而更多地关注建立欧洲融资渠道。
Is the Trump Treasury Panicking?
由于联邦赤字接近 GDP 的 6%，国债超过 40 万亿美元，美国的财政状况看起来越来越不稳定。财政部长斯科特·贝森特试图对债券市场采取强硬手段而不是解决根本问题，他可能已经浪费了他来之不易的信誉。
A Confusing SCOTUS Confuses the Public
布伦南司法中心提出了另一种意见。布伦南中心的迈克尔·沃尔德曼 (Michael Waldman) 表示，Tr__p 的努力正在失败。这是迈克尔·沃尔德曼 (Michael Waldman) 最新发表的社论，他也是一名律师。这可能只是我们的总统（Tr__p）试图用他不合法的信仰来混淆我们。 […]《令人困惑的最高法院令公众困惑》一文首先出现在《愤怒的熊》上。
- 新政民主党人就业和工资季度普查 (QCEW) 是美国就业措施的“黄金标准”。这是对 95% 以上的所有雇主进行的实际人口普查，他们必须出于失业和残疾福利等目的报告新员工。因此，它用于每月就业人数的最终修订（a/k/a 基准），这是基于调查的估计。它的缺点是没有经过季节调整，并且延迟到季度结束后几个月。今天上午，QCEW 更新了今年第一季度的数据，去年的 QCEW 初步数据也已最终确定。 （非常滞后的）消息好坏参半。第一个坏消息是 2025 年前 9 个月的同比比较甚至比当前月度非农就业数据显示的还要糟糕。好消息是去年最后三个月的情况有所好转。但第二个坏消息是，从初步来看，今年第一季度的良好
Heavy truck sales and durable goods orders also confirm an expansion is underway
- 作者：新政民主党人 昨天有更多证据表明，今年我们非但没有陷入衰退，反而摆脱了去年秋天的“小衰退”，现在正处于通胀扩张之中。这两个指标都与耐用品有关。一般来说，耐用品是继住房之后第二个下调或上调的项目。逐月来看，它们可能会很吵闹，但目前这不是问题。 7 月份，制造商的耐用品订单增长 1.1%，核心资本货物订单增长 0.2%。自2024年中期以来，两者都处于明显的上升趋势：其中很大一部分可能与AI数据中心建设有关，因此我质疑其耐用性；但目前趋势很明显。 其次，BEA 公布了 7 月份机动车销量。其中，轻型汽车销量略有下降，当月下降-1.4%，重型卡车销量下降幅度更大，下降-9.5%。但如下图所
请参阅人工智能如何影响利率？明尼阿波利斯联邦储备银行杰夫·霍维奇 (Jeff Horwich) 撰写的《投资、生产率、价格等》。摘录：“从 2024 年的 2000 亿美元开始，到 2027 年，人工智能数据中心五个最大投资者（Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文）的资本支出预计将接近 1 万亿美元。“作为参考，经济中的私人投资总额约为 5.5 万亿美元，”明尼阿波利斯联储货币顾问阿利斯代尔·麦凯 (Alisdair McKay) 表示。“我们正在讨论 20% 的投资来自这一类别。”同样，数据中心支出和投资资金需求的激增将构成推动实际利率走高的强大宏观经济力量。1但尽管有如此高的预
美国海军潜艇旧金山号正在按照 20 世纪 60 年代最初测量的海图航行。该地区对美国来说并不是一个高价值区域，因此从未正确绘制过地图，海山也根本没有出现。船上提供的一张单独的图表确实标记了撞击点附近的“变色水”区域——这是浅层地面的典型指标——但没有人查阅它。
South Korea Launches Next Generation Fighter Program
韩国国防采办计划管理局 (DAPA) 已就第六代喷气式飞机寻求详细的行业建议。韩国正在启动其未来的下一代喷气式飞机，国防采办计划管理局（DAPA）发布了提案征询书（RFP），邀请公司提交概念设计、工业和技术路线图。 RFP [...]
11 EOD Regiment RLC Welcomed Residence 04.10.13
反简易爆炸装置工作力量已经完成了他们最后一次阿富汗之行，并在牛津郡迪德科特行使自由时受到了很多祝福者的欢迎。与前几年相比，他们的旅行更加安静，但这肯定是有利可图的，因为他们现在将职责移交给了阿富汗安全部队。供应11后排爆团RLC欢迎住所2013年10月4日首先出现在特种部队新闻上。
Controlling Your Feed: Australia’s Next Online Safety Challenge
阿姆丽塔·查哈尔 |网络、技术和太空研究员 图片来源：卡米洛·希门尼斯 (Camilo Jimenez) 通过 Unsplash 当澳大利亚推出世界首个社交媒体年龄限制时，引起了国际社会的广泛关注。自 2025 年 12 月 10 日起，澳大利亚强制社交媒体平台采取合理措施，防止 16 岁以下儿童创建或保留帐户。虽然这项立法受到了一些批评，但它也发出了更大的信号：...
Without Digital Infrastructure, Africa's SMEs Cannot Lead the Continent's Future
比奥拉·恩冈 |非洲研究员 图片来自 PyPSA-Earth 作者通过 Wikimedia Commons 中小企业 (SME) 是非洲经济的支柱。他们占整个非洲大陆80%以上的就业机会，对许多非洲国家的GDP贡献率超过40%。然而，尽管非洲中小企业很重要，但它们仍然受到一项持续存在的结构性挑战的制约：基础设施投资不足。基础设施差距不仅仅是物理上的……
