我重返工作岗位的早间火车 WFH 读到： • 股票比以前更贵：今天的公司更好，值得溢价倍数。但“预期回报较低”是合理的。（无关投资者） • 华尔街分析师职位削减如何重塑股票研究：监管、被动投资和人工智能等力量都合谋……阅读更多帖子 10 个星期一上午阅读首先出现在 The Big Picture 上。
'Make things easier for banks': Trump may gut key regulation put in place after 2008 crash
华尔街大银行希望当选总统唐纳德·特朗普废除对金融业实施的几项主要监管规定，包括一套旨在防止再次发生 2008 年式金融危机的规则。这是根据《卫报》周六的一篇文章报道的，该文章称，银行对新政府的监管议程持乐观态度。一些银行家特别热切地希望特朗普能够废除巴塞尔协议 III 规则，该规则是为了应对 2000 年代后期大衰退之前的全球银行业危机而制定的。在 2024 年的一篇文章中，Investopedia 将巴塞尔协议 III 描述为由 28 个国家制定的一套国际指导方针，旨在建立“最低资本、杠杆率和流动性要求，以确保主要银行能够经受住另一场动荡”。这是对那些被认定为“大而不能倒”的银行被迫救助的回
Eeny, Meeny, Miny… Panic? The Fed’s Next Pivot Could Spark Stock Market Sell-Off
市场关注美联储的每一个消息，货币政策的重大转变可能即将到来——我认为投资者还没有为此做好充分准备。尽管华尔街继续押注进一步降息，但数据却讲述了一个不同的故事。通胀压力正在上升，消费者预期 […]
Price controls destroy wealth: California Fire Insurance
Noah Smith 通过 Marginal Revolution 和 Kim Mai Cutler。加州保险监管机构是民选的，尽管风险很大，但她不愿提高火灾保险费率，以免被选下台。因此，预期利润很低，因此大多数顶级保险公司已停止在加州发行火灾保险。2024 年，State Farm 决定不再续签该州数万份保单，其中包括太平洋帕利塞德的约 1,600 份保单。相反，加州通过其 FAIR 计划成为最后的保险公司。FAIR 承保约 4580 亿美元的风险，但现金不足 7 亿美元。2025 年 1 月 9 日的火灾可能使 FAIR 损失约 240 亿美元。因此，加州居民可能面临巨额附加费以支撑 FA
'Tipping culture cracking': Why tips are way down in America
新冠疫情结束后，许多美国人对一种被称为“小费膨胀”的趋势表示不满。过去传统上不收小费的工人突然开始索要小费，而已经给调酒师和服务员小费的美国人对便利店、超市、五金店、美食广场和其他地方的小费要求深感不满。《华尔街日报》的 Heather Haddon 在 1 月 9 日发表的一篇文章中报道说，美国人给的小费越来越少，并列举了一些原因。Haddon 解释说：“人们在餐厅给的小费比至少六年来的任何时候都少，这是因为人们对价格上涨感到厌倦，而且在那些过去不要求给小费的地方，小费的提示越来越多。” “根据运营餐厅支付系统的 Toast 的数据，截至 9 月 30 日的三个月内，提供全方位服务的餐厅的平
Natural Diamonds Had a Rough Year—Some Hope to Restore Their Shine
实验室生产的钻石的份额正在增加，但它们可能变得太便宜而且太大了。《华尔街日报》的 Jinjoo Lee 撰文。摘录：“在 2021 年和 2022 年疫情后需求激增之后，天然钻石价格与 2020 年第一季度相比下跌了约 8%，而实验室生产的钻石价格则下跌了 75%” [如果它们是彼此的替代品，那么如果实验室钻石的价格下跌（由于成本降低，详见下文），那么对天然钻石的需求将向左移动，从而降低价格）]“实验室生产的钻石价格正在下降，因为制造它们的成本不断下降，但需求疲软是导致天然钻石价格下跌的主要原因。”“截至 11 月，美国天然钻石珠宝销售额与去年同期相比下降了 0.7%，而实验室生产的钻石珠宝销
What Happens When a Whole Generation Never Grows Up?
随着 30 多岁的美国人越来越多地跳过传统的成年里程碑，经济学家警告称，这种看似滞后的现象实际上可能是一种永久性的发展停滞状态。作者：《华尔街日报》的 Rachel Wolfe。本文中一个有趣的问题是，与前几代人相比，当今年轻人的经济状况如何。去年 10 月的一篇相关文章是 1975-83 年的通货膨胀率、失业率和贫困率与当前比率的比较。那时的情况要糟糕得多。摘自《华尔街日报》文章：“30 多岁的人确实经历了一段艰难的经济时期。他们中的许多人在经济大衰退期间进入就业市场，通过搬回父母家来度过疫情，现在又要面对 40 年来最糟糕的房地产市场。但这些数字描绘了一幅更为复杂的图景。”“2000 年至
U.S. stock markets close to honor former President Jimmy Carter
纽约证券交易所和纳斯达克都将在周四举行全国哀悼日，这是华尔街自 1865 年以来的传统。
Anthropic Just Became America’s Most Intriguing AI Company
当大多数人工智能公司追逐病毒式传播时，Anthropic 再次引起轰动，获得了 20 亿美元的潜在投资，将其估值推高至 600 亿美元。据《华尔街日报》报道，目前该公司正在进行深入谈判，此举将使该公司跻身美国最有价值的五大初创公司之列，与 SpaceX、OpenAI、Stripe 和 Databricks 并驾齐驱。在 […]Anthropic 刚刚成为美国最有趣的人工智能公司一文首先出现在 Unite.AI 上。
AI Chatbot Startup Anthropic Valued At $60bln In New Funding Round
AI 聊天机器人初创公司 Anthropic 在新一轮融资中估值 600 亿美元AI 初创公司 Anthropic 是 OpenAI ChatGPT 的另一家竞争对手，其 AI 助手 Claude 据称正在洽谈融资 20 亿美元，这将使这家聊天机器人初创公司的估值高达 600 亿美元。据《华尔街日报》报道，知情人士透露，Lightspeed Venture Partners 正在领投此轮融资。去年秋天，亚马逊同意向 Anthropic 投资高达 40 亿美元，获得这家初创公司的少数股权，使其自 2023 年以来的总投资达到 80 亿美元。亚马逊 11 月的投资是可转换票据。Anthropic
FirstFT: US corporate bankruptcies hit 14-year high
在今天的新闻通讯中，特朗普还重申了购买格陵兰岛的雄心，华尔街最高监管者下台
请参阅《华尔街日报》戴维·乌贝蒂 (David Uberti) 撰写的《他们正享受着美国石油繁荣——并为大萧条做准备》。请参阅《华尔街日报》布赖安娜·阿博特 (Brianna Abbott) 撰写的《拜登癌症登月计划的最后举措：缓解儿科药物短缺》。摘录：“自 1991 年以来，美国的癌症死亡率下降了三分之一。”请参阅《华尔街日报》珍妮·惠伦 (Jeanne Whalen)、瓦莱丽·鲍尔莱因 (Valerie Bauerlein) 和阿里安·坎波-弗洛雷斯 (Arian Campo-Flores) 撰写的《身份政治的新驱动力是阶级，而不是种族》。摘录：“根据人口普查和圣路易斯联邦储备银行的数据，
The Surgeon General's Prescription for Everything
Allysia Finley，《华尔街日报》 卫生局局长 Vivek Murthy 在将科学政治化和削弱公众对公共卫生领导人的信任方面做得比任何人都多……
How Do People Survive Deadly Plane Crashes?
McGinty & Martin，《华尔街日报》 济州航空 2216 航班失事时
Some good news on productivity
请参阅《华尔街日报》的马特·格罗斯曼 (Matt Grossman) 撰写的《美国经济正在做其他国家很少做的事情：提高生产力：许多企业能够用更少的资源做更多的事情，增加收入，而不会将更高的成本转嫁给客户》。摘录：“今年到目前为止，美国工人的季度生产率与去年同期相比至少增长了 2%。截至 9 月 30 日的三个月是连续第五个季度实现这种增长。在过去五年中，季度同比生产率平均增长 2.1%，与之前十年的增长相比大幅改善。”“2020 年疫情初期，生产率激增，起初主要是因为许多从事食品服务等低生产率工作的人被解雇。随着 2021 年和 2022 年经济重新开放，生产率下滑——但仍高于趋势。去年，它再
请参阅《华尔街日报》的 Aaron Tilley 撰写的《Apple 的 App Store 让孩子们只需点击一下即可远离大量不适当的应用程序》。摘录：“该公司雇用了一个由数百名审阅者组成的 App Store 审核团队”（他们审查应用程序以确保它们对儿童安全）。相关文章：谁写了你潜在爱人的在线约会资料？（也许他们把它外包给了专门从事这项工作的专业人士）（2016 年）“婚礼标签助手”的新职业可能是创造性破坏在工作中的一个例子（2022 年）帮助你发短信的约会教练是现代的 Cyrano de Bergeracs 吗？（2023 年）你的迪士尼假期需要修复者吗？第三方公司吹嘘其拥有先进知识，可提
