The axe will have to fall on Britain’s runaway public spending
雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 坚持认为，她“绝不会在公共财政问题上反复无常”。这是她经常使用的一句话，尤其是当债券市场看起来可以让人放心时，这意味着她不会违反她的“铸铁”财政规则。遵守 [...]
What Does the Market Really Think About AI?
尽管人们对人工智能充满热情，而且它无疑表现出了令人印象深刻的能力，但债券市场的信号表明，投资者并不相信该技术会带来持续或广泛的增长，更不用说产生更极端的积极或消极结果。造成这种脱节的原因是什么？
Explaining Strong Credit Growth in Brazil Despite High Policy Rates
华盛顿特区，10 月 21 日 (IPS) - 巴西的货币政策利率（称为 Selic）为 15%，是主要经济体中最高的利率之一。然而，到 2024 年，银行信贷增长了 11.5%，公司债券发行量增长了 30%。阅读全文，“解释巴西高政策利率下信贷强劲增长的原因”，网址：globalissues.org →
中国、社会保険料徴収をとりまく課題【アジア・新興国】中国保険市場の最新動向（71）
■摘要 我国2025年社会保险费计算标准（社保基数）推迟公布，增速放缓。其背景是工资增长乏力和私营部门（私营企业）停滞不前，有人担心这会增加低收入群体的负担并影响养老金财务。 ■目录 简介 1 - 什么是“社会保险基数”？ 2、上海、北京社会保险费上涨停止 3、工资增长乏力的原因 4、社会保险参保人数盲点 5、政策应对及未来展望 在中国，习惯上每年6月至8月左右，各地区会公布社会保险费计算标准（以下简称“社保数”或“基数”）。然而，今年直到9月份才宣布这一消息，甚至媒体报道了这一情况。社会保险基数是决定参保人员缴纳社会保险费数额的重要指标，其波动直接影响职工可支配收入和企业人员成本结构。 1―
Reeves faces ‘Groundhog Day’ as Budget tax hikes loom
巴克莱银行和财政研究所 (IFS) 的一份联合报告警告称，如果英国财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 为自己留下 99 亿英镑的空间，她将面临在即将到来的预算中提高税收的风险。研究表明，支出削减将向债券市场发出“关键”信号，表明政府[...]
日本第一只蓝色债券1发行至今已过去约三年时间，但日本发行纯蓝色债券的案例还很少（图1）。然而，这并不意味着蓝色计划2的资金需求很小。根据世界银行报告3，到2030年将需要至少1万亿美元的巨额投资来恢复海洋和水资源的健康。国际研究组织“联合国可持续发展解决方案网络”于2025年6月发布的《2025年可持续发展报告》评估，全球范围内实现可持续发展目标“保护海洋的丰富性”仍面临重大挑战。在实现可持续发展目标方面进展相对较好的日本也受到了类似的评估，在17个目标中得分最低。因此，日本国内对资金的潜在需求也很大。蓝色债券发行缓慢的原因之一是，许多蓝色项目都是植根于当地社区的小规模项目，例如改善渔业基础设
UK government borrowing costs fall to lowest level since July
瑞秋·里夫斯 (Rachel Reeves) 在预算中考虑增税和削减支出，债券收益率下降，这对她来说是提振商业直播 – 最新动态英国政府的借贷成本已降至 7 月以来的最低水平，因为瑞秋·里夫斯 (Rachel Reeves) 在下个月秋季预算之前考虑增税和削减支出。 在财政大臣的推动下，10 年期英国政府债券的收益率（实际上是利率）下降了约 继上周五早些时候三个月来首次短暂跌破 4.5% 之后，本周又下跌了 0.15 个百分点。继续阅读...
‘A foot out in the cold’: leaders huddle at IMF as icy economic winds blow
对私人信贷、税收和支出、不稳定的债券市场和关税混乱的担忧主导了华盛顿会议“安全毯覆盖着我们，但也许我们已经在寒冷中脱身了。”这是国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)本周在华盛顿举行的财长会议上发出的典型的色彩斑斓的警告。在4月份的春季会议上，国际货币基金组织表示，距其玻璃和钢铁总部半英里远的白宫发出的不稳定的贸易政策，对全球经济构成了“重大负面冲击”。继续阅读...
Global Leading Indicators, August 2025 - Who's afraid of payrolls anyway?
尽管与年初水平相比有所疲软，但进入秋季，全球领先指标仍然强劲。金融市场始终潜伏着不确定性，目前，（至少）三个主要问题困扰着投资者，威胁到全球经济和金融市场持续的乐观情绪： 1. 美国贸易政策和关税：白宫是否在 4 月份实际上抛出了一个回旋镖，而现在又再次打击美国和全球经济？ 2. 人工智能投资热潮的可持续性：科技和人工智能相关股票的激增是否证明了真正的转型，即即将破裂的泡沫，预计会给市场和经济带来不利后果。 3. 全球债券市场抛售：投资者对美国、英国、法国和日本的长期财政可持续性提出质疑，甚至猜测美国货币政策独立性受到侵蚀。对一个或多个大型债券市场的信任危机可能引发不透明、流动性不足的私人信贷
貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録
（贷款余额）根据10月10日公布的存贷款走势（初报），9月份银行贷款（平均余额）同比增速为4.17%，较上月（3.82%）有所上升（图1）。银行贷款增速连续五个月上升，9月增速自2021年4月（4.26%）以来四年半首次达到4%水平。分银行类型看，城市银行增速同比大幅增长4.35%（上月为3.67%），13个月来首次超过区域银行（下文所述）增速。尽管城市银行的增速因大额贷款的执行和偿还而出现波动，但似乎主要企业并购相关的大额贷款推高了增速。此外，区域性银行（含二线区域性银行）增速也在稳步上升，同比增长4.02%（上月为3.94%）（图2）。受各种成本增加带来的营运资金需求、并购、房地产等资金需
US shares risk ‘sharp correction’ but markets seem complacent, IMF warns
全球金融稳定报告称，政府债券市场也面临着越来越大的压力。国际货币基金组织警告说，在特朗普关税的影响下，世界经济有弹性，但前景看起来“黯淡”。国际货币基金组织称，英国货币基金组织今年和明年将面临七国集团中最高的通胀。国际货币基金组织警告说，在人工智能繁荣期间上涨的美国股市面临“突然、急剧调整”的风险，而政府债券市场面临着越来越大的压力。在其全球金融稳定报告中， 在政策制定者齐聚华盛顿参加国际货币基金组织年会之际，国际货币基金组织发布了这份报告，称市场似乎“自满”。继续阅读...
Is the Safety Margin of US Treasury Bonds Diminishing?
传统上，美国财政部能够以低利率借款，因为美国国债被视为超安全和超流动性。但美国国债与AAA级企业债券之间的利率差距一直在缩小。事实上，微软最近发行了一些长期债券，其支付的利率低于国债……继续阅读美国国债的安全边际正在减少吗？美国国债的安全边际正在减少吗？首次出现在《对话经济学家》上。
我在 WFH 早班火车上读到： • 拉里·埃里森 (Larry Ellison) 保持甲骨文领先地位的最新策略是他有史以来最大的赌注：甲骨文已经卷入人工智能淘金热，但它为此承担了巨额债务。上个月 180 亿美元的债券发行可能只是一个开始。 （《巴伦周刊》） • The Supreme…阅读更多 周一上午 10 点阅读的帖子首先出现在 The Big Picture 上。
Rachel Reeves v the OBR: chancellor aims to loosen the watchdog’s grip
工党欣然接受了预测者的强大作用，但现在发现自己在悲观的预测面前手忙脚乱。里夫斯寻求更多的预算空间，以免受债券市场的影响。对于一群 50 多名书呆子与司法部在威斯敏斯特共用一栋不起眼的混凝土大楼来说，预算责任办公室已经掌握了非凡的权力。这是 OBR 对雷切尔·里夫斯蒸发的预测留下的净空 财政大臣在三月份争先恐后地削减福利。监管机构对生产率增长的重新思考意味着财政大臣肯定会在 11 月 26 日提交第二份增税预算。继续阅读...
