万圣节快乐！我在周末早上的《不给糖就捣蛋》中写道： • 政府关门将变得更糟的六种方式：从 Head Start 到 SNAP 等计划将在 11 月 1 日面临新的压力。 (Politico) • 这真的是泡沫吗？我们可能会在五年后知道。 （《金融时报》）另请参阅这位市场分析师是……的专家。阅读更多 周五上午 10 点阅读的帖子首先出现在 The Big Picture 上。
Fannie and Freddie: Single Family Delinquency Rate Increased in September
今天，在计算风险房地产时事通讯中：房利美和房地美：9 月份单户拖欠率上升摘录：多户家庭拖欠率自房地产泡沫破灭（大流行前）以来最高 房地美 (Freddie Mac) 报告称，9 月份单户家庭严重拖欠率为 0.57%，高于 8 月份的 0.56%。房地美的比率较 2024 年 9 月的 0.54% 同比上升，但仍低于大流行前 0.60% 的水平。房地美的严重拖欠率于 2010 年 2 月房地产泡沫后达到峰值 4.20%，并于 2020 年 8 月大流行期间达到峰值 3.17%。房利美报告称，单户家庭严重拖欠率9 月份的利率为 0.54%，高于 8 月份的 0.53%。严重拖欠率从 2024 年
Macro Briefing: 29 October 2025
科技股在标准普尔 500 指数中的权重已升至历史新高，超过了 2000 年互联网泡沫顶峰时期创下的历史新高。 Jeff Buchbinder 写道：“这表明科技行业估值过高，可能比标准普尔 500 指数的远期市盈率 (P/E) 高出 34%”。
Finding return on AI investments across industries
市场正式在 ChatGPT 发布三年后到来，许多专家的署名已转向使用“泡沫”等术语来表明生成式 AI 在少数技术供应商之外无法实现物质回报的原因。 9 月份，麻省理工学院 NANDA 报告引起了轰动，因为每位作者和影响者都注意到了......
A few Comments on the Seasonal Pattern for House Prices
另一个更新...几个要点：1）房价有明显的季节性模式。2）房地产泡沫破裂期间不良销售的激增扭曲了季节性模式。这是因为不良销售（以较低的价格点）全年都以稳定的速度发生，而常规销售则遵循正常的季节性模式。这导致了房地产泡沫破裂期间季节性因素的更大波动。3) 最近季节性波动有所增加，但不良销售并未激增。点击图表可查看大图。该图显示了自 1987 年以来（截至 2025 年 8 月）NSA Case-Shiller 国家指数的逐月变化。季节性模式在 20 世纪 90 年代和 00 年代初较小，而在泡沫破灭后则有所增加。经济衰退后，季节性波动有所下降，但大流行的价格飙升改变了月度格局。今年 NSA
How Trump turned America into a 'casino economy' built on gambling: analysis
在《纽约时报》周日发表的一篇文章中，经济评论员凯拉·斯坎伦 (Kyla Scanlon) 认为，唐纳德·特朗普总统已将美国变成了一个“赌场经济”——一个由投机、风险和幻想驱动的经济体，而不是对工人或工业的实际投资。斯坎伦，《在这种经济中？》一书的作者《货币与市场的真正运作方式》一书写道，尽管特朗普在竞选时承诺重振美国制造业，但他的政策培育了一个建立在赌注和泡沫基础上的经济体系，市场和政府决策都类似于高风险赌博。“他带来的是建立在投机和风险基础上的赌场经济。在整个市场和政策中，人们正在用别人的钱对未来进行赌注，其代价可能是灾难性的。” 斯坎伦写道。她指出了各个领域的例子：人工智能的爆炸式增长。借
Blood tests show highest levels of forever chemicals in those living near New Mexico plume
这是一个很多人都难以发音的名字，但这些合成化学品已被用于从快餐包装到不粘炊具、服装、家用清洁产品甚至消防泡沫的各种领域。
针对入侵性 Jorō 蜘蛛、Trichonephila clavata（Araneae：Araneidae）的化学管理策略摘要历史上，与害虫相比，蜘蛛管理在文献中受到的关注相对较少，并且很少有研究检验化学管理策略对织网蜘蛛死亡率和网站保真度的有效性。然而，Jorō 蜘蛛 Trichonephila clavata（L. Koch，1878；蜘蛛目：Araneidae）在北美的引入和迅速传播引起了媒体和公众的关注。该物种以其体型大、颜色鲜艳、聚集密集和结网耐用等特点，引起了希望防治这种害虫的居民的关注。基于互联网的建议范围从使用标记为节肢动物控制的产品到家庭中的常见产品。我们的研究评估了十一种不
Newsletter: NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.06 million SAAR in September
今天，CalculatedRisk 房地产时事通讯中：NAR：9 月现房销售增至 406 万 SAAR 摘录：第四张图显示了 2024 年和 2025 年按月的现房销售情况。与 2024 年 9 月相比，销售额同比增长 4.1%。这是最简单的同比比较。...根据 NSA 9 月份的数据，这一数字高出了 11% 9月份房地产泡沫破裂的最低点 这发生在 2010 年 9 月。年初至今，NSA 销售额下降了 0.2%。文章中还有更多内容。
What If? An Equity Market Correction Like 2001
在《经济学人》最近的一篇文章中，Gita Gopinath 认为人工智能泡沫破灭对全球经济的影响与 2001 年互联网泡沫破灭的影响类似。我想我会考虑一个更狭隘的问题，即美国家庭财富会发生什么变化。将家庭股权和共同基金财富视为净资产的组成部分[...]
Measuring AI’s Economic Impact
尽管对人工智能进行了大肆宣传并投入了大量资金，但我们仍然缺乏令人信服的证据来证明它正在改变全球经济或提高生产力和增长。如果没有关于其用途和好处的可靠数据，我们就无法判断我们正在目睹的是真正的转变还是另一个投机泡沫。
今週のレポート・コラムまとめ【10/14-10/20発行分】
▼研究员的眼睛 ☆ 蓝色金融的挑战 - 低于气候变化的利息阻碍了它的传播 ☆ 已婚夫妇之间的年龄差距持续缩小 - 平均3年差距是“二战后” ☆ 日本“高龄和死亡”增加的背景 ☆ 首都圈二手公寓价格 - 邻近行政区之间的价格差异如何？ ~ ☆中美摩擦又开始变得不稳定 - 回顾历史与未来可能的情景 ☆芝浦电子要约收购 - 国巨TOB完成 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－▼基础研究报告 ☆家庭消费趋势（单人家庭：~2025年8月） - 减少外出就餐，保持娱乐，甚至走向“平衡消费”单人家庭☆超越“SDGs” “疲劳”——自2015年9月联合国通过10
2012: Calling the House Price Bottom
注：CR 正在休假，我将于 10 月 21 日回来。在 2005 年和 2006 年，我正在研究之前的房地产泡沫/泡沫破灭，试图预测房地产泡沫破裂后会发生什么。因此，在 2008 年 4 月，当许多专家称房地产已触底时，我写道： 住房泡沫破灭持续时间 在价格又一年（或两年）快速下跌之后，实际价格很可能会继续下跌 - 但在较慢的步伐。在经济萧条的最后几年，实际价格将持平或缓慢下降，而传统观点认为，住房是一项糟糕的投资。使用凯斯-席勒指数计算，洛杉矶的经济萧条从高峰到低谷实际用了 86 个月（大约 7 年）。如果 Composite 20 泡沫破灭需要同样的时间，那么真正的价格底部将在 2013
当我看到人群达成可疑的共识时，我的逆向本能常常会发挥作用。很多时候，大众所做的就是市场；然而，他们所说的话常常令人怀疑。过去几年，人们一直期待美联储快速降息，但从未实现；重复...阅读更多 实时泡沫清单后首先出现在大图片上。
Tulipmania Reconsidered, Reconciling Austrian Perspectives
1630 年代的荷兰郁金香球茎狂热继续令人着迷，特别是考虑到我们的经济最近经历的资产泡沫。造成这种泡沫的原因值得重新审视。
注：CR 休假至 10 月 21 日。这是我写此博客的第 21 年了！从 2005 年 1 月开始，我对房地产非常看空 - 2007 年初，我预测经济衰退。但在 2009 年我变得更加乐观。例如，2009年2月，我写了：《寻找太阳》（注：这篇文章震惊了很多读者，因为我一直非常看空）。几年后，2012年初，当许多人仍然看空房地产时，我称房地产已见底：“房地产底部已到”。然后我花了很多年的时间反对那些呼吁经济衰退和新房地产泡沫的呼声。举几个例子： 2015 年，我写了《无尽的衰退呼吁》。在过去 6 年多的时间里，错误的衰退呼吁层出不穷。报道最多的可能是 ECRI 在 2011 年和 2012 年多
The Great Gold Fever of the 2020s
黄金要达到极端泡沫阶段，必须有彻底的黄金热。我们谈论的是自 20 世纪 70 年代末以来黄金市场上从未见过的强烈兴奋、痴迷和贪婪程度。
Global Leading Indicators, August 2025 - Who's afraid of payrolls anyway?
尽管与年初水平相比有所疲软，但进入秋季，全球领先指标仍然强劲。金融市场始终潜伏着不确定性，目前，（至少）三个主要问题困扰着投资者，威胁到全球经济和金融市场持续的乐观情绪： 1. 美国贸易政策和关税：白宫是否在 4 月份实际上抛出了一个回旋镖，而现在又再次打击美国和全球经济？ 2. 人工智能投资热潮的可持续性：科技和人工智能相关股票的激增是否证明了真正的转型，即即将破裂的泡沫，预计会给市场和经济带来不利后果。 3. 全球债券市场抛售：投资者对美国、英国、法国和日本的长期财政可持续性提出质疑，甚至猜测美国货币政策独立性受到侵蚀。对一个或多个大型债券市场的信任危机可能引发不透明、流动性不足的私人信贷
