Question #10 for 2026: Will inventory increase further in 2026?
今天，CalculatedRisk 房地产时事通讯：2026 年问题#10：2026 年库存会进一步增加吗？摘录：早些时候，我在博客上发布了明年的一些问题：2026 年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新屋开工、新房销售），我将在本时事通讯中发表对这些问题的看法（其他问题，例如 GDP 和就业将在我的文章中讨论）我正在添加一些想法，也许还对每个问题进行一些预测。这是对 2025 年十大经济问题的回顾。10）住房库存：大流行期间住房库存急剧下降，到 2022 年初创历史新低。此后，库存有所增加，但仍低于大流行前的水平。 2026年库存会进一步增加吗？首先简单介绍一下历史。以下是几
Lawler: Another Strange NAR Reading on Northeast Median Sales Prices
今天，在计算风险房地产时事通讯中：劳勒：关于东北地区中位销售价格的另一个奇怪的 NAR 解读摘录：虽然今天来自全国房地产经纪人协会的现有房屋销售报告并没有包含太多惊喜，但报告的现有房屋销售中位价格是一个例外。 NAR 报告显示，11 月份现有房屋销售价格中位数（总价和单户住宅）仅比去年同期上涨 1.2%，远低于共识和当地房地产经纪人/MLS 数据所显示的水平。这一意外的根源在于东北部，该地区的 NAR 现有房屋销售价格预估中值较去年 11 月仅上涨 1.1%，现有单户住宅销售价格预估中值同比仅上涨 0.9%。如此微弱的收益与东北部州房地产经纪人的数据完全不一致，如下表所示。文章中还有更多内容。
Newsletter: NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.13 million SAAR in November
今天，在CalculatedRisk房地产时事通讯中：NAR：11月现房销售增加至413万SAAR摘录：第四张图显示了2024年和2025年的按月现房销售。与2024年11月相比，销售量同比下降了1.0%。2025年最后一个月的同比比较将很困难......今年迄今为止，销售量为与去年相比下降了 0.5%——2024 年是 1995 年以来销售额的最低水平！今年的销量将接近去年。这会是30年来的最低销量水平吗？或许。但今年12月比去年多了一个工作日，因此2025年的销售额可能会超过2024年。文章中还有更多内容。
「内憂」強まる2026年の中国経済展望－中央経済工作会議から読み解く成長の行方と政策の焦点
■摘要 2025年12月召开的中央经济工作会议，提出了2026年中国经济政策的基本方向。外部环境方面，虽然中美领导人会晤后中美摩擦暂时缓和，且2019年关税战爆发导致外需恶化的风险有所降低，但中长期摩擦的警惕性依然存在。在日本，在房地产长期衰退的背景下，供给旺盛、需求疲软的供需矛盾日益严重，支持内需仍然是最重要的政策问题。在需求方面，政府计划继续支持投资和消费，而在供给方面，政府计划建立“全国统一的大市场”，以纠正过度竞争。但目前尚无迹象表明财政和货币政策将大幅扩张，预计仍将通过优化资本配置予以支持。重点风险包括房地产市场和地方政府债务处置，表明在维护经济稳定的同时有序化解风险。 2026年将
Lawler: Early Read on Existing Home Sales in November and Update on Mortgage/MBS Yields and Spreads
今天，在计算风险房地产时事通讯中：劳勒：抢先了解 11 月份现有房屋销售以及抵押贷款/MBS 收益率和利差更新简要摘录：来自住房经济学家汤姆·劳勒 (Tom Lawler)：根据截至今天在全国范围内发布的公开的当地房地产经纪人/MLS 报告，我预计全国房地产经纪人协会估计的现有房屋销售 11 月份经季节调整后的年率为 410 万套，与 2017 年持平。 10 月份的初步增速比去年 11 月份经季节性调整后的增速下降 1.7%。未经调整的销售量应会出现较大的同比下降，反映出今年 11 月的工作日数较去年 11 月减少。当地房地产经纪人/MLS 报告显示，上个月现有单户住宅销售价格中位数较去年同
AIA: "Architecture firm billings remain stagnant" in November
注：该指数是主要针对包括多户住宅在内的新商业房地产 (CRE) 投资的领先指标。来自 AIA：11 月份建筑公司的账单仍然疲软当月 AIA/Deltek 建筑比林指数 (ABI) 得分仍远低于 50 的水平，为 45.3（得分超过 50 表明账单增长）。这标志着建筑公司的营业额连续第 13 个月下降，也是过去 38 家中得分低于 50 分的第 35 个月。本月对新项目的询盘仅小幅增加，新签订的设计合同的价值继续疲软。在管道工程开始恢复之前，公司的营业额不太可能大幅增加。虽然今年大多数行业建筑公司的业务状况一直疲软，但中西部地区仍然是 11 月份的亮点。该地区公司的营业额连续第三个月增长，本月报
Fannie and Freddie are quietly buying up billions in mortgage securities
政府可能已要求政府支持企业购买更多抵押贷款债务，以制造房地产需求超出实际情况的假象。
Wednesday: Architecture Billings Index
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情况。周三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数结果。• 白天：AIA 11 月建筑比林斯指数（商业房地产领先指标）。
A tale of two cities and rent control
《华尔街日报》：关于解决住房危机，双城告诉我们什么自然实验：2022 年，圣保罗颁布了全国最严格的租金管制制度之一。该法令将大多数公寓（甚至是空置公寓）的年租金涨幅上限限制在 3%。它没有根据通货膨胀进行调整。 ……密西西比河对岸的明尼阿波利斯避开了租金管制。相反，市政府官员严格专注于建造新住房。结果：[在圣保罗]：房地产投资活动几乎冻结。由于贷款机构撤资，开发商停止了新项目……随着投资降温，房地产价值下降。在明尼阿波利斯：……开发商继续建设。 2022 年初，住房许可数量比前一年增加了近四倍。随着新公寓上市并吸引年轻专业人士，市中心中心蓬勃发展。 底线：从短期来看，租金上限会造成对可用公寓的
