Maryland Bill Aims To Protect Farms From Eminent Domain Threat For New AI Data Center Power Lines
马里兰州法案旨在保护农场免受新 AI 数据中心输电线征用威胁通过升级电网以支持人工智能数据中心、推动制造业发展趋势以及为更广泛的经济注入电力来为美国供电，这将需要在全国范围内铺设数千英里的新输电线。现有的输电线将得到升级，但也需要铺设新线路，从而通过征用权没收私人财产。马里兰州的几位州议员计划提出一项新立法，该立法将针对开发商公共服务企业集团 (PSEG)，该集团正寻求在巴尔的摩、卡罗尔和弗雷德里克县修建 70 英里的新高压输电线，该项目名为“马里兰皮埃蒙特可靠性项目”。升级后的输电线将通过从宾夕法尼亚州等周边州进口电力来为弗雷德里克的新 AI 数据中心供电，从而增加该州的电力负荷能力。据
Datacenters powered by solar farms
您如何看待这个商业创意？寻找阳光充足的廉价未使用土地（例如沙漠地区）在那里建造太阳能发电场和数据中心（用于 AI/LLM 推理；使用 ASIC 实现高能效或 GPU）使用太阳能为这些数据中心供电（本质上是免费能源）按代币收费，或可能在未来进行拍卖竞标（为更高的情报访问权限支付更多费用）远程位置的延迟可能不是问题……情报处理通常需要时间 + Starlink 可以处理它我的观点：未来几年对情报（AI/LLM 推理、计算）的需求将增长，能源需求也将增长。可能需求大于供应。一些参与者会为情报支付溢价，因为他们的用例/业务证明了这一点。尖端的 LLM（例如 GPT-10..）可能会保持关闭状态，仅通过
Why Have Long-term Treasury Yields Fallen Since the 1980s?
美联储的 Michael Kiley 在本文中讨论了美国国债收益率自 1980 年代以来下降的原因：美国国债收益率自 1980 年代以来一直在下降。将美国国债收益率标准分解为预期短期利率和期限溢价表明，期限溢价是导致下降的主要原因。在另一种实时分解中，期限溢价波动幅度为 […]
10-Year US Treasury Yield ‘Fair Value’ Estimate: 12 July 2024
CapitalSpectator.com 计算的美国 10 年期国债收益率与“公允价值”估计之间的差距在 6 月份缩小至三个月低点。基于市场的收益率仍远高于这一公允价值估计，但正如近几个月预期的那样（例如，参见此处），过高的市场溢价预计仍将下滑。昨日的大幅 […]
WATCH: “Learn GE/FVT’s 3 Rs: Regulations, Requirements & Reporting”
观看我们的点播网络研讨会“了解 GE/FVT 的 3R：法规、要求和报告”，以更深入地了解财务价值透明度和有酬就业要求，包括每种文件提交类型、您需要报告的内容、数据如何影响您计划的债务收入比和收益溢价指标，以及清算所如何支持报告。
Labour landslide may boost investment and confidence in UK, say City analysts
基尔·斯塔默 (Keir Starmer) 领导的政党获得强大支持，应有助于恢复英国的“避风港”地位，此前该地位受到利兹·特拉斯 (Liz Truss) 和英国脱欧的冲击。英国大选直播：最新消息伦敦金融城的投资者表示，如果基尔·斯塔默 (Keir Starmer) 在周四的大选中获得压倒性胜利，英国在全球市场上将获得稳定溢价，在其他地区政治动荡加剧之际，将提振英镑、股市和英国投资。与保守党对工党获得多数席位的危险的警告形成鲜明对比的是，伦敦金融城的分析师表示，斯塔默领导的政党获得压倒性支持的可能性，可以确保英国在日益动荡的世界中在投资者中的“避风港”地位。继续阅读……
A Better Stablecoin on a Perp DEX
在永续交易所创建稳定币头寸很难，但应该很容易。它不仅满足了需求，还为永远做空的永续市场增加了流动性。下面介绍如何做到这一点。CEX 稳定币不错但风险大新快速增长的稳定币 Ethena 建立在这样一个事实之上：对永续杠杆的自然需求绝大多数是多头。这为做空产生了 11% 的溢价，可用于创造无风险回报，远高于任何现实世界资产，如国库券 (5%)。Ethena 是一种可持续的商业模式，因为对这种回报的需求很大，大型加密货币交易所需要做空未平仓合约和占主导地位的中心化稳定币 Tether 和 Circle 的替代品。Ethena 文档列出了其协议中像俄罗斯套娃一样分类的无数程序。其内部服务列出了五个系统
New-Keynesian models, a puzzle of scientific sociology
这篇文章是我在 11 月初斯坦福举行的 NBER 资产定价会议上发表的一系列评论中的一篇。会议议程在这里。我的完整幻灯片在这里。有视频，但遗憾的是我花了太长时间才写这篇文章，NBER 删除了会议视频。我被要求对 François Gourio 和 Phuong Ngo 的“向下名义刚性和债券溢价”发表评论。这是一篇非常漂亮的干净的论文，所以作为讨论者，我能想到的只是称赞它，然后转向更大的问题。这些实际上是对整个文献的评论，而不是对一篇论文的评论。人们可以欣赏剧本，但抱怨游戏。这篇论文实现了 Bob Lucas 1973 年“国际证据”观察的一个版本。高通胀国家的价格粘性较低。菲利普斯曲线更垂直
Panoptic 获得了 1150 万美元的风险投资资金，现在 Uniswap 正在为他们提供一些奖励资金（10 亿个 Panoptic 激励积分可用！）。1 许多人希望像 Panoptic 这样建立在自动做市商 (AMM) 基础上的扩展能够解决 AMM 流动性提供者 (LP) 无利可图的问题，方法是鼓励 LP 移除流动性并将他们出售的隐含期权转移给显性期权买家 [请参阅此处的第 1 部分分析]。Panoptic 的基本前提是，由于期权溢价的价值基于其伽马（凸度度量），LP 头寸内的伽马可用于创建一系列期权：看跌期权、看涨期权及其各种组合。如果 Uniswap LP 头寸伽马得到正确奖励，费用
Vince Lanci: Weekend Fireworks In Silver Leave Price Near $32 Again
在美国假期周末过后，白银价格再次上涨，上涨至 32 美元。这是在白银市场经历了动荡的一周之后发生的，此前，市场期待已久的突破了 30 美元的水平。在今天的节目中，Vince 回顾了假日交易，解释了上海溢价上涨的原因，并分享了 Michael Oliver 的一些智慧之言。要了解更多信息，请单击立即观看视频！
What did the European Hydrogen Bank auction tell us about the future of clean hydrogen?
欧洲氢银行拍卖告诉我们有关清洁氢未来的什么信息？Carlotta BrunettaMon, 05/27/2024 - 09:43使用可再生电力生产氢气而不是天然气是能源转型的重要组成部分。然而，目前这种清洁生产路线的成本较高。为了解决这个问题，欧盟设计了欧洲氢银行，以鼓励可再生氢生产，以期随着时间的推移降低成本。该银行是一种“按投标付费”拍卖，生产商对每公斤氢气进行固定补贴投标。产生可再生氢气。第一轮拍卖于 4 月完成，为七个可再生氢项目分配了 7.2 亿欧元（第二轮拍卖中将有 22 亿欧元）。第一轮拍卖有三个主要收获。首先，中标价格远低于之前想法。这意味着 30 亿欧元的资金可以支持比之前预
More Proof Perp Funding Rates are an Insider Scam
周二，我指出，永续合约未能像 TradFi 那样主导现货市场的主要原因是，大型参与者不信任它们，原因如下：LOB 永续合约必须集中化以降低成本和延迟，从而为内部人员优先访问创造了巨大的激励，而无需承担责任。像质押这样的哄抬和抛售策略盛行，在永续合约治理代币的背景下，其唯一目的是减少供应。没有均衡理论可以证明 11% 的平均永续合约融资利率是合理的。与任何 TradFi 期货市场不同，永续合约融资利率在反弹后独特地上升，在看跌走势后下降，利用了赌徒心理。据称，证明永续合约融资利率机制合理的学术研究截然不同。在这里，我想添加一些 BitMEX 永续合约提供的数据点。它强调了市场情绪与均衡永续合约溢
我最近说过，市场正面临重创。目前，它们只是在巡航，模仿詹姆斯·卡梅隆的《异形》中费罗下士引导她的运输船完美降落在 LV-426 上的路线。风险资产仍然几乎没有停止，短波动率正在为那些在所谓的压路机前捡到硬币的人支付稳定的溢价，无风险工具仍然为任何想要暂时下车的人提供 4% 到 5% 的收益。换句话说，这对投资者来说确实非常愉快。从宏观数据的角度来看，这很容易解释。市场仍然被灌输这样的信息：（全球）经济表现良好，通胀正在下降，尽管利率将保持高位，但也即将下降 50 到 100 个基点。这个故事仍然可信吗？差不多。
Moallemi's Auction-Managed AMM
哥伦比亚大学教授 Ciamac Moallemi 和三家 Uniswap 关联公司（Adams、Reynolds 和 Robinson）最近发表了一篇论文，提出了一种重新获得凸度成本的机制。它以 Moallemi 一年前发表的关于自动做市商 (AMM) 和套利利润的先前研究为基础，Moallemi 去年夏天在 a16z crypto 上展示了这项研究。在那次演讲中，他提到拍卖是降低流动性提供者 (LP) 逆向选择成本的一种方式。AMM 的大问题是，LP 通常会在其流行的资本效率 (v3) 池中亏损。LP 的净盈利能力包括以费用收入和凸度形式呈现的收入。LP 利润 = 交易量 * 费用 - 凸度
最新的可怕的 DEX 模拟是 Hyperlink，一个强调垃圾币的 perp CLOB。它在其自己的 dapp 专用 L1 上运行，使用 Tendermint 的一个版本，这是那些优先考虑速度的人最喜欢的共识机制。我听了创始人 Jeff Yan 的 Flirting with Models 播客，他与量化长期股票投资组合经理 Corey Hoffstein 进行了交谈。Hoffstein 的背景和举止使他无法揭露 Yan 的胡说八道，这很好，因为大多数优秀的播客主持人都是轻信和随和的；否则，没有人会参加他们的节目。Yan 说出了许多典型的加密货币/做市商陈词滥调，这些陈词滥调试图给那些对这些问
How much more are consumers willing to pay for ethically sourced chocolate?
参见《英国一家杂货店承诺向农民支付更多可可费用。巧克力棒销量猛增》作者：H. Claire Brown，《华尔街日报》。摘录：“4 月，英国连锁杂货店 Waitrose 在其九款自有品牌巧克力棒上贴上了一个黄色小标签。上面写道：“Tony’s Open Chain：我们一起终结可可的剥削。”此次推出并没有伴随店内广告，媒体报道也相对平静。巧克力棒的价格从 2 英镑（约合 2.50 美元）上涨到 2.20 英镑。尽管如此，推出后的一周内销售额同比增长 43%，前六周平均增长 34%。经营 Waitrose 连锁店的 John Lewis Partnership 道德与可持续发展总监 Marija
关于 Sam Bankman-Fried (SBF) 惨败的最大谜团之一是他最初是如何一跃成为财富的顶峰的。标准的故事是，他在 2017 年通过亚洲和美国交易所的比特币价格差异发了大财。甚至 SBF 批评家 CoffeeZilla 也接受了这种说法，让 SBF 看起来像是一个陷入异常崩盘的伟大交易员。大多数人不加批判地接受这个故事，我最喜欢的版本是这个。这是一次大胆的套利壮举——SBF 是唯一一位以任何有意义的方式做到这一点的交易员——这让他迅速成为亿万富翁并获得了传奇地位。Alameda 对泡菜溢价的捕捉（以及类似的其他交易）为 SBF 提供了他下一步行动所需的资金：创立加密货币交易所 FT
Uniswap LP Profitability Update
大多数加密货币交易者对 Uniswap 的自动做市商 (AMM) 中产生的无常损失 (IL) 感到困惑。Uniswap Reddit 页面上提出的以下问题是一个认真的询问，不幸的是，它产生的答案质量与中世纪医生就如何预防坏血病所提供的答案质量相同。无常损失是流动性提供者 (LP) 负凸性的不可避免的后果。如果您可以通过对冲来避免这种成本，期权将不会有期权溢价；它们将按内在价值定价。通过向具有两种波动性代币（如 ETH 和 WBTC）的池或具有三种或更多代币的池提供流动性来避免这种损失的方法，使 IL 不那么显眼，而不是消除它。加密爱好者必须明白，LP 通常会因为 IL 在 AMM 中亏损。预测
