■概要 从近期外汇储备走势来看，在实施日元买盘干预时，外汇储备的减少幅度与干预金额大致相当，但从一定时期内平均来看，余额几乎没有减少。这是因为减少的大部分已被后续投资收益和未实现收益所补偿。相反，最近的日元购买干预很大程度上能够被投资收入和外汇储备的估值收益所吸收。其次，从覆盖进口的月数来看截至去年底的外汇储备水平，日本的外汇储备相当于14个月的进口，是迄今为止主要发达国家中最高的水平。这是因为过去多次大规模抛售日元干预过程中买入的美元已经积累为外汇储备，而且余额逐年扩大。也就是说，过去为应对日元升值而积累的巨额外汇储备，已经成为近年来抵御日元贬值的堡垒。不过，目前持有的外汇储备并非全部都可以
今年上期のJリート市場は▲10.3％下落。海外投資家を中心に売り圧力が強まる～10年国債利回りはJリート市場にとって未曽有の高水準に
■摘要 回顾2026年上半年的J-REIT（房地产投资信托）市场，东证REIT指数下跌10.3%，其中包括股息下跌8.2%。 3月中旬以来，在日本央行追加加息后市场利率将上升的预期背景下，利率快速下降。 J-REITs的房产收购金额为6866亿日元，比去年同期增长19%。写字楼和酒店投资意愿持续强劲，占比均超过60%。从业绩来看，整个市场的预期每单位分配（以下简称DPU）与去年底相比基本保持不变，为+0.3%。另一方面，单位资产净值同比增长1.7%，再创历史新高。结果，截至6月底的估值为股息收益率5.0%，资产净值倍数0.83倍。这是自2001年9月建市以来10年期国债收益率首次突破2%，未来
骨太方針2026「原案」を読み解く－高市内閣「責任ある積極財政」具体化に向けた大枠
■概要 基本方针2026年《草案》已经公布。尽管该法案在内阁批准之前仍需经过执政党的审查，但它为实施高地内阁“负责任和积极的财政政策”奠定了总体框架，为预算制定做好准备。与去年的基本方针相比，有很多变化，但在格式上，文字量有了明显精简。从内容上看，财政管理目标的核心由PB转向政府债务占GDP的比率。在预算制定过程中，考虑财务规模在允许该比率稳定下降的范围内。此外，将建立“强盛日本”投资框架，要求金额不设上限，补充预算的初步预算也正在进行中，因此预计夏季的预计要求金额将会增加。为了实现债务率的稳定下降，预算项目必须带来增长潜力的大幅提升，而预算的质量比以往任何时候都受到更多质疑。财政当局面临着艰
Ordinary Engineers, Not Heroic Inventors
20 世纪 80 年代，日本在半导体、消费电子产品和计算机硬件领域处于世界领先地位，每个人都认为这些行业将决定下一阶段的经济实力。日本赢得了它们，但在随后的信息革命中仍然没有超越美国。乔治华盛顿大学政治学家 Jeff Ding 打开他的书 [...]
Intelligence is Free, Now What? <br> Data Systems for, of, and by Agents
...民有、民治、民享的政府... — 亚伯拉罕·林肯，葛底斯堡演说 (1863) 人工智能的成本正在迅速下降。到 2023 年初，GPT-4 级功能的成本约为每百万代币 30 美元；如今，同样的价格低于 1 美元，一些提供商将成本压低到 0.10 美元以下。在各个基准中，推理价格每年下降 9 倍到 900 倍，下降中位数接近 50 倍。即使是前沿型号也每一代都变得越来越便宜，开源型号紧随其后。至关重要的是，即使“诺贝尔奖获得者天才级”智能还没有出现，但足以满足绝大多数知识工作的智能今天已经存在，而且每个月都在变得更便宜。按照这个速度，我们很快就会进入几乎免费的智能时代——这种智能对于日常知识
IEEE Honors Robotics Pioneer Toshio Fukuda
福田敏夫 (Toshio Fukuda) 在其职业生涯的大部分时间里都在不断开拓创新。他被认为是机器人学领域最多产的学者之一，撰写了 2,000 多篇研究论文并撰写了多本该领域的书籍。由于他在开发生物医学机器人系统、工业机器人、微纳米机器人、机电一体化和人工智能驱动的自动化方面的开创性工作，他成为一位有影响力的人物。福田发起了最早的机器人会议之一，即 IEEE/RSJ 国际智能机器人和系统会议 (IROS)。近40年后，它仍然很受欢迎。福田敏夫雇主埃及日本科学技术大学，位于亚历山大头衔教授兼研究副总裁会员级终身研究员母校早稻田大学，位于东京；东京大学 IEEE 终身院士，微纳系统工程系名誉教授
Glorious careers ended in tears: Brahmananda on Neymar and Ronaldo's last tango
印度门将布拉马南达·桑赫瓦尔卡 (Brahmananda Sankhwalkar) 讨论了克里斯蒂亚诺·罗纳尔多 (Cristiano Ronaldo) 和内马尔·儒尼奥尔 (Neymar Junior) 退出世界杯的情绪。他指出，他们的眼泪传达了未能获得最终奖项后的深深失望。两名球员都没有为自己的国家赢得世界杯冠军，结束了自己的职业生涯。他们被认为是莱昂内尔·梅西在足球界统治地位的重要挑战者。他们的表现和遗产将在这场终极锦标赛的背景下展开辩论。
Indian Navy UAV crashes near Porbandar city; no casualties
一架印度海军无人机坠毁在博尔本德尔附近的一片空地上。这架飞机从海军航空飞地起飞后不久就坠毁了。达兰普尔村事件发生后，没有人员伤亡的报道。海军人员立即到达坠机现场开始调查。目前，无人机坠毁的具体原因尚未确定。
IMF upgrades UK growth forecast as fears over impact of Iran war diminish
7 月更新预计今年 GDP 增长 1%，使英国成为七国集团中增长第三快的经济体。国际货币基金组织 (IMF) 上调了对英国的增长预测，而对其他七国集团国家的增长预测则较弱或保持不变，希望伊朗战争的经济影响可能没有人们担心的那么严重。在中东最近爆发敌对行动之前完成的 7 月世界经济展望更新中，这家总部位于华盛顿的组织预计英国国内生产总值将增长今年 1%——比 4 月份的预测上升 0.2 个百分点。继续阅读...
Burnham’s encounter with political and economic reality will be brutal when it comes
这确实是一个非常奇怪的夏天，我指的不是足球。本周，一位没有权力的总理将出席在安卡拉举行的北约峰会，下周，一位卸任仅几天的总理将在官邸宴会上向城市人群发表讲话 [...]
RMC No. 59-2026: Who gets caught in the net?
数字经济持续挑战传统税收理念。如今，公司可以在没有实体存在的情况下跨司法管辖区提供商品和服务，从而促使世界各地的税务机关调整其规则。上个月，国税局 (BIR) 发布了第 59-2026 号收入备忘录通知 (RMC)，以澄清第 3-2025 号收入条例 (RR)，即更为人所知的 [...]
Tokenization Can Change the World’s Financial Architecture
国际货币基金组织的 Tobias Adrain 撰写了一篇关于金融代币化的文章。他在 IMF 博客上分享了重要见解：通证化通常被描述为一种技术升级，可实现更快的结算、更便宜的支付和可编程资产。但它的意义远不止于此。当金融资产和负债转移到共享数字分类账上时，[...]
Book Review: Growth A reckoning
我终于读到了丹尼尔·苏斯金德（Daniel Susskind）写的这本备受关注的书——《成长的清算》。在过去的两个世纪里，经济增长使数十亿人摆脱了贫困，并使我们的生活更加健康和长寿。因此，对增长的无拘无束的追求定义了世界各地的经济生活。然而这种繁荣[...]
Scenes from the June jobs report: a weak but improving economy
- 作者：新政民主党 今天没有重要的新经济新闻，所以让我们更深入地了解上周四的六月就业报告。言归正传，这是我周五的“大局”叙述的一部分，其中我写道，大多数信号都表明经济正在走出疲软的局面，而不是陷入疲软的局面。首先让我比较一下典型的领先制造业和住宅建筑业与服务业，后者在经济衰退期间有时几乎不会下降。以下是从 1982 年到大流行之前的历史情况：通常在经济衰退之前的一个月内，制造业将失去 100,000 个或更多工作岗位（红色），住宅建筑工作岗位（橙色）将失去 10,000 个或更多工作岗位，而服务提供工作岗位（蓝色）只有在经济衰退开始后才会开始下降。相比之下，如下图大流行后图表所示，制造业的最
Did median wealth in the U.S. fall nearly 20% from 2020-2025?
请参阅《华尔街日报》的 Miriam Gottfried 的《去年美国每天新增 1,200 名百万富翁》。摘录：“虽然扣除通货膨胀因素，美国成年人的平均财富在 2020 年至 2025 年间增长了近 10%，但财富中位数却下降了近 20%。”这是基于瑞士跨国投资银行和金融服务公司瑞银集团 (UBS) 的一份报告（根据维基百科）。但我对此表示怀疑。我查看了美联储这些年关于底层 50% 人群财富的一些数据，即使我们根据人口增长和通货膨胀进行调整，很明显底层 50% 人群的人均财富这些年也有所增加（美联储网站上的数字可能根据通货膨胀进行了调整，但只是没有说明）。美联储网站是 1989 年以来美国家庭
