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¥ 1.0
未来几个月和几年，环境可能会有多种可能的情况，但为了从不对冲利率的决定中获益，收益率必须上升到比当前收益率曲线所暗示的还要高。换句话说，债券投资者整体（“市场”）预计收益率会上升，当前价格反映了这种观点。如果利率如预期上升，那么所有期限的债券回报率将相同。如果收益率上升，但低于预期，那么较长期债券的回报率将更高，对冲负债将更好。此外，收益率越低，对利率变化的敏感度就越高。例如，2000 年 12 月，彭博巴克莱长期信贷指数的收益率为 7.94%，敏感度（久期）为 9.3%。截至 2020 年 6 月底，同一指数的收益率为 3.16%，敏感度（久期）为 15.0%。因此，2020 年负债对收益率进一步下降的敏感度将提高 50% 以上。
利率预期对LDI策略的影响
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