∗ Fornaro：CREI、庞培法布拉大学、巴塞罗那经济学院和 CEPR；LFornaro@crei.cat。Romei：牛津大学和 CEPR；Federica.Romei@economics.ox.ac.uk。本文的早期版本已以“全球经济复苏不平衡期间的货币政策”为题发表。我们感谢 Christoph Boehm、Jeffery Frankel、Veronica Guerrieri、Dmitry Mukhin、Nitya Pandalai-Nayar、Omar Rachedi、Elisa Rubbo、Dmitriy Sergeyev、Ludwig Straub 以及多次研讨会和会议的参与者提供的非常有帮助的评论。我们感谢 Diego Bohorquez 提供的出色研究协助。 Luca Fornaro 感谢欧洲研究理事会通过欧盟“地平线 2020”研究与创新计划的启动资金（851896-KEYNESGROWTH）、西班牙经济与竞争力部通过塞韦罗·奥乔亚研发卓越中心计划（CEX2019-000915-S）提供的资金支持，以及加泰罗尼亚政府通过 CERCA 和 SGR 计划（2017-SGR-1393）提供的资金支持。