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沙特阿拉伯的非石油经济继续以快速的速度扩展。当局的初步估计使非石油GDP在2023年的增长率为4.6％，在未来两年中，我们看到的加速度高达5％。的增长将由消费和投资驱动，净出口量至少在今年会引起。消费者价格通货膨胀应保留，尽管项目成本超支很可能。较高的项目成本反映了劳动力和材料的紧张市场。对红海航运的中断是一种逆风，报道说，在最近几周，沙特市场的主要建设投入成本增长了25-50％。红海动荡的物质减少可能需要对来自美国和中国的伊朗的加剧压力。也就是说，即使红海运输在短期内恢复正常，鉴于正在建设中的项目数量，成本超支仍然很可能。面对需求的前景，沙特当局可能会保留石油生产。美国经济表现出了显着的韧性，但欧元区现在似乎正在衰退，中国的经济正在挣扎。许多大型新兴市场也感到高利率的压力。非OPEC供应将增加，即使我们看到我们的产量增长率放缓。由于这些原因，沙特阿拉伯很可能会削减去年的削减，直到第三季度 -那时，美国美联储应处于削减速度模式，这应该促进经济活动和风险资产的价格，例如商品。这种保守的方法应该足以让布伦特平均每桶81美元（PB）在2024年，而沙特阿拉伯的主要出口混合物继续以比基准高出2美元至3美元的PB溢价进行交易。全球经济活动应在2025年的降低速度继续下降，随着我们的产出增长，布伦特的增长速度降低了平均$ 86 pb。
2024-25的沙特经济
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