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金融系统发挥着多种对经济增长和稳定至关重要的功能，例如将资源分配到最有生产力的用途，将资本从盈余的代理转移到赤字的代理，以及提供跨时间和跨州转移财富的有效手段，例如参见 Merton (1995) 或 Allen 等人。(2019)。为了实现这些目标，美国金融系统以及大多数其他国家传统上依赖于一组中介机构，例如银行、经纪人、交易所等。通过支付系统连接。这些中介机构充当集中节点，保护对金融系统的访问，并为客户提供基本服务，例如记录保存、交易验证、结算、流动性和安全。这种架构意味着中介机构在系统中执行许多核心功能，并帮助实现监管目标，如税务报告、反洗钱法或消费者金融保护。然而，结果是，这些中介机构可以基于其对客户和数据的优先访问权而拥有巨大的权力。如果没有得到适当的利用和监管，这种集中地位可能成为超额经济租金的来源，并可能导致相当大的效率低下。如果核心中介机构腐败或投资者对系统失去信任，它也可能导致固有的脆弱性和系统性风险。2008 年金融危机的经历可能加剧了人们对中介机构权力和潜在腐败或脆弱性的担忧，这促成了区块链技术带来的新“革命”，区块链技术是过去十年中增长最快的金融创新之一。它的吸引力在于能够构建分散和开放的访问平台，从而减少对集中式可信中介机构和中间人的依赖。消除不必要的中介机构可能是区块链架构的一个显著优势。当然，技术创新长期以来一直对提高金融体系的效率或加强竞争力起着重要作用。我们可以想到像手机银行或算法贷款这样的创新。1区块链与过去的技术创新的区别在于，它提供了一种完全不同的金融架构的可能性，通常称为去中心化金融（DeFi），其中记录保存是去中心化的，对系统的访问是匿名且不受限制的，并且任何形式的中介都将建立在其之上。
No 1061 - 加密货币和去中心化金融
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