Make Inflation Great Again? Trump’s Trade War Sparks Price Surge Fears
美国金融市场的最新发展正在描绘出通货膨胀期望不断上升的情况，这是我们称为“王牌”的现象。证据遍布各种市场指标，表明我们可能正在从“金洛克”经济转变为更加停滞的情况。美国消费者的通货膨胀期望在一月和[…]
Credibility problems: The Fed isn’t convincing and Truflation isn’t true
今天我们得到了 1 月份美国通胀 (CPI) 数据。总体通胀和核心通胀（不包括食品和能源价格）均高于预期。总体通胀率同比上涨 3.0%，而核心通胀率同比上涨 3.3%。这几乎不是什么好消息。但是，我们应该非常小心，不要从月度数据中得出太多结论 […]
When Democracy Fails: US Budget Deficit Accelerating Towards 10% of GDP
财政危机正在酝酿中 美国公共财政正面临历史性转折点。随着唐纳德·特朗普于 2024 年 11 月再次当选总统，很明显，美国的财政政策正走向一个关键点。在本文中，我对美国预算赤字进行了计量经济学分析，结果显示 […]
Trump’s Tariffs and the Fed: A 1970s Velocity Nightmare in the Making
密歇根大学最新的消费者信心调查对美国货币稳定性发出了严厉警告。在特朗普于 2024 年 11 月大选中重返总统宝座后，通胀预期急剧上升。短期（一年期）通胀预期已跃升至 4.3%——这一水平应该敲响警钟。更令人担忧的是 […]
The Trump Superspike: If Trust in U.S. Governance Breaks, Interest Rates Will Explode
在欧洲各银行和养老基金的风险部门，激烈的讨论正在展开。主题是什么？特朗普越来越不稳定的行为及其对金融稳定的影响。乍一看，眼前的担忧似乎很明显——关税、贸易战和经济不确定性。但真正的危险并不在这里。当然，欧洲信贷部门首先会 […]
Trump’s Trade War Could Kill America’s ‘Exorbitant Privilege’
昨天，特朗普政府宣布对来自墨西哥和加拿大的所有进口产品征收 25% 的新关税，对所有来自中国的进口产品征收 10% 的新关税。这一声明并不完全出人意料，美国股市下跌，利率上升。简单的解释是，进口价格上涨推高了美国的通胀，导致 […]
Erdogan Redux: Trump’s Self-Defeating Mix of Tariffs and Demands for Lower Interest Rates
在经济政策领域，有时野心和政治言论会掩盖基本的数字连贯性。唐纳德·特朗普总统最近在达沃斯世界经济论坛上宣布，他将“要求立即降低利率”，同时又支持保护主义关税，这是这种不一致的一个明显例子（见 […]
Trump Optimism or Tariff Fears? The Curious Case of the January Philly Fed Surge
1 月份创纪录的增长 上周五，我们从费城联储获得了 1 月份制造业商业前景调查，说这些数字令人瞠目结舌是轻描淡写。这些数据收集于 1 月 6 日至 1 月 13 日，显示制造业活动出现了如此显著的转变，需要更仔细的审查——尤其是考虑到 […]
Fed gets it right: Central banks should do monetary policy, not climate policy
中央银行应该实施“气候政策”的想法正在逐渐消失。我说幸运是因为中央银行本质上只有一种工具——它们创造了多少货币——而且这种工具只能用于一件事。因此，如果一个人发明了各种各样的任务，那么他就会把主要任务放在一边[…]
I’m Not Panicking About US Debt, I’m Just Breathing Into This Paper Bag
对美国金融未来的略显紧张的看法 迄今为止的故事：一切都很好（ish） 最近几天，有人要求我写一篇关于美国公共债务的文章。所以我们开始吧……如果我们从公共财政赤字的发展开始，我们可以从第一张图表中看到[…]
P-Star Reloaded: Trump’s Tariffs, Powell’s Policy, and Inflation’s Next Act
通胀担忧卷土重来 美国通胀担忧卷土重来。因此，我决定重新审视并更新我最喜欢的美国通胀预测模型——P-star 模型。在我最近的文章“Eeny, Meeny, Miny... 恐慌？”中，我警告称，市场对美联储降息过于乐观，曼昆规则（理论）表明 […]
Eeny, Meeny, Miny… Panic? The Fed’s Next Pivot Could Spark Stock Market Sell-Off
市场关注美联储的每一个消息，货币政策的重大转变可能即将到来——我认为投资者还没有为此做好充分准备。尽管华尔街继续押注进一步降息，但数据却讲述了一个不同的故事。通胀压力正在上升，消费者预期 […]
Rent-Seeking Royalties: MAGA Populists Turn on King Musk – A Lesson in Public Choice Theory
在过去的 24 小时内，X（前身为 Twitter）上发生了一场引人注目的对抗，完美地体现了埃隆·马斯克政治立场的内在矛盾以及美国科技政治中更广泛的紧张局势。这场戏剧性的事件始于 X 的所有者兼特斯拉首席执行官马斯克开始用脏话为 H1B 签证计划辩护，[…]
The ‘Overheating’ Myth: The Unpleasant Arithmetic of Putin’s War (The RUST model)
我对许多西方军事和地缘政治分析家所倡导的俄罗斯经济“过热”的关注越来越感到沮丧。他们的说法大致如下：俄罗斯的财政政策非常宽松，因此需求很高，因此现在存在巨大的需求压力，这会导致“过热”，并将 […]
Moscow Bitcoins: Stalin, Putin, and Assad’s Gilded Cage
正如马克·吐温的名言，历史总是押韵的。叙利亚总统巴沙尔·阿萨德逃往俄罗斯的故事——以及据称将其家族的巨额财富转移到莫斯科——让人想起了 20 世纪最具争议的金融事件之一：西班牙的黄金储备转移到苏联 […]
Trump 2.0: Can Populist Keynesianism Survive a Hawkish Fed?
舞台已准备好：熟悉的剧本，不同的起点 随着当选总统特朗普准备迎接第二任期，我们正进入一个与 2016 年有着惊人相似之处但又存在重大差异的时期。当时，我写了一篇文章，介绍特朗普的财政扩张计划，加上美联储愿意容忍更高的通胀，如何创造了一个独特的 […]
First Immigration, Then Free Trade – Is AI Trump’s Next Target?
昨天，唐纳德·特朗普在“Truth Social”上分享了一篇相当引人注目的帖子，内容是他与国际码头工人协会的会面，他在会上强烈批评了美国港口的自动化。这条信息表明，特朗普的经济思想与 20 世纪 70 年代纽约工会领袖的思想基本一致：反对移民、自由贸易，现在又反对技术进步。这是 […]
Putin’s Butter Crisis Intensifies as Ruble Slides
如今，俄罗斯卢布大幅贬值——兑欧元和美元贬值 7-8%。即使对于新兴市场货币而言，这也是相当可观的。每次俄罗斯传出经济新闻（通常只是谣言）时，我通常对大喊“崩盘”持怀疑态度，我还要强调的是，卢布市场实际上 […]
