RBI MPC Meeting 2026 Highlights: RBI keeps repo rate unchanged, neutral stance to continue
这些决定是在通货膨胀压力加剧以及由于西亚战争的连锁反应、原油价格上涨、卢比贬值以及厄尔尼诺效应给西南季风带来阴影而导致增长可能放缓的背景下做出的
RBI MPC Policy: Repo rate unchanged at 5.25%; neutral stance continues
因此，委员会于 8 月 3 日至 8 月 5 日举行会议，在最近四次会议中将回购利率维持在 5.25%
Monetary policies creating problems they are supposed to cure
当前的通货膨胀在一定程度上是由于一些公司和资本所有者趁机提高利润率，而没有任何实际成本增加来“证明”这一点。随着通胀预期上升，这种“隐形”涨价变得更容易实施。与市场上一贯的情况一样，是那些资源较少的人 [...]
英国金融政策（7月ＭＰＣ公表）－金利据え置き決定、利上げ主張はさらに増加
英国央行（BOE）7月30日召开货币政策委员会（MPC）会议，公布货币政策政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 ・维持政策利率（银行利率）3.75%不变（6比3，3人主张上调至4.00%） 【会议概要等（目的）】 ・7月报告的中心展望是基于截至4月的中期情景。与情景B相比，通胀率向下修正，增长率向上修正。委员会确定7月报告中围绕通胀前景的风险相对于中央展望向上倾斜，但中东局势的发展仍然存在显着改变前景的可能性。最近的数据显示出明显的迹象，表明潜在的通货紧缩仍在持续。二阶效应发生的可能性是货币政策的主要不确定性。目前几乎没有证据表明存在二阶效应，但这并不能成为未来不会发生二阶效应的强烈信号。英
金融機関間の預金獲得競争の構造変化（再考）－銀行預金の「創出力」と「滞留力」に関する分析
■概要 金融正常化后，通过提高存款利率和各种服务获取存款的竞争变得明显，但各个金融机构的存款余额不仅取决于存款人对金融机构的选择，还取决于存款在哪里产生以及随后转移和留在哪里。本文从存款创造能力和保留能力的角度来考察这种差异。分析2024年3月末至2026年3月末境内银行，存款余额增长4.38%，经济区信贷因素贡献为4.98%，其他因素贡献为-0.60%。虽然存款的增长主要是由信贷供应的“创造能力”支撑的，但各银行在“保留能力”（即存款保留在银行的程度）方面存在很大差异。个别银行之间，特别是地方性银行和二线地方性银行之间，存在明显的负相关关系：存款创造能力较高的银行保留能力较弱，存款创造能力较
Market Chartbooks, Sep 5 2026 - The barbell blocks out the noise
这些图表捕捉到了目前存在于真空中的市场主题，对债券抛售、其驱动因素和对货币政策的影响的担忧已经吸走了氧气，而人工智能的故事继续吸引多头和空头的关注。这两个主题将继续主导市场主要叙事，因为人们猜测这些数据是否会推动美联储最早在本月实施紧缩政策，或者是否会在利率不变的情况下渡过难关。与此同时，在人工智能的故事中，牛市强度和弹性的下一个重大考验将是人们期待已久的前沿实验室——OpenAI和Anthropic的首次公开募股——它们需要大量持续的资本注入才能维持活力，尽管它们仍然是人工智能传输到实体经济的主要渠道。
インド経済の見通し～高成長続くも、物価上昇が重石となり26年度後半は減速へ
■摘要 2026年4-6月印度经济实际GDP同比增速为7.8%，较上期的8.6%有所放缓，但继续保持高增长。私人消费稳定在7.1%的同时，固定资本形成总额加速11.9%，出口增长12.0%，国内外需求支撑增长。 7月份生产和政府支出等指标保持稳定，经济走势强于此前预期。另一方面，在经济高增长的阴影下，年轻人的就业问题依然存在。 2025年15岁至29岁人群的失业率为9.9%，显着高于所有15岁及以上人群的3.1%。此外，民意调查显示，53%的Z世代将“就业、教育和医疗”视为选举的重要议题。政府正在加强技能培训和创业支持，但一个重要问题是经济的高增长能否转化为年轻人就业机会的扩大。尽管印度经济将
業績拡大が下支えする日本株～2026年８月の日本株式の振り返りと今後のポイント～
■概要 2026年8月日本股市在美国高科技股上涨的推动下，强化了2026年初至中期的上涨趋势，但下半年由于中东局势的不确定性以及日本和美国的利率上升，涨幅放缓。近期公布的财报证实，美国高科技公司和日本公司的业绩正在扩大，这是日本股市反弹的一个因素，东证指数创下历史新高。只要企业盈利环境没有突然变化，我们可以预期股价会随着盈利扩大而上涨。不过，根据日本和美国的货币政策动向，令人担忧的因素有很多，比如利率进一步上升让人感觉昂贵、人工智能基础设施投资过度的担忧、中东局势死灰复燃等，所以利率维持在箱内的可能性很大，或者即使上升也很小。回顾2026年8月的日本股市，由于日美联合干预导致日元持续升值，日经
Economic civil war erupts in Trump administration as 'showdown' nears
周五，新任命的美联储主席发表讲话，揭露了政府内部日益激烈的内战，并可能让他与唐纳德·特朗普总统走上了“冲突之路”。这是美国保守党的报道，该党周二解释了经济政策之争将如何走向“摊牌”。“凯文·沃什于 8 月 28 日在今年的杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表了他作为美联储主席的首次重要演讲，”美国保守党写道。沃什在那里提供了“有关美联储未来方向的线索——尽管他可能不愿意——甚至可能让自己走上与特朗普总统发生冲突的道路。”正如该杂志所阐述的那样，沃什对“前瞻性指导”的概念发起了“战争”，“前瞻性指导”是“美联储提前公布货币政策动向的俚语”，并且在过去二十年中一直是常规做法。虽然沃什解释说，它“旨在在经
Former House Financial Services Chair Jeb Hensarling Reacts to Warsh at Jackson Hole
在美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 今天备受关注的杰克逊霍尔 (Jackson Hole) 演讲之后，我想分享卡托研究所 (Cato Institute) 经济学研究员杰布·亨萨林 (Jeb Hensarling) 的一份声明，他曾在国会任职八届，并担任众议院金融服务委员会主席三届：独立地查看经济数据，就已经知道美联储的反应函数是什么。“人们不应该解析他的每一个字。他认为需要取消前瞻性指引是正确的，但它留下了一个需要填补的空白。今天他没能填补这一空白，所以我们暂时只能多听听他的演讲。”“为了填补这一空白，沃什今天有机会完全接受货币政策规则，但不幸的是他没有这样做。他承认他们，赞
A Tale of Two Yield Curves: Treasury Signals Clash on the Outlook
如今，对经济前景有一个清晰的解读是一项挑战，市场最受关注的两条收益率曲线之间日益扩大的分歧凸显了这一现实。 10 年期/2 年期利差最近一直在下滑，这表明美国国债市场预计货币政策对中期债券仍将保持相对更加严格的限制 [...]
Kevin Warsh Owes Us an Apology
美联储主席上任仅几个月，就让市场参与者迷失方向和困惑。他在杰克逊霍尔年度货币政策研讨会上的首次演讲是一个纠正错误的机会，或者让事情变得更糟。
Guest Contribution: “When Does Monetary Tightening Deflate a Stock-Market Bubble?”
今天我们很高兴呈现Jamel Saadaoui（巴黎第八大学-文森讷）的特约投稿。我们与William Ginn和Evangelos Salachas合著的论文《股价泡沫、通胀与货币政策意外》探讨了货币紧缩何时抑制投机性股票估值——何时不能。……
Daly: Bond Market Shows Confidence in Fed Policy
旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利周四表示，美国国债市场表明货币政策定位适当，且央行的信誉完好无损。
CBN’s new OMO rules to drive rate hold despite cooling inflation
尼日利亚通胀率连续下降，增强了 9 月货币政策可能降息的理由阅读更多 CBN 新的公开市场操作规则，尽管通胀降温，仍维持利率不变
MPC Minutes: Members opt for ‘wait and watch’ as economy faces ‘hazy’ outlook
货币政策委员会成员强调在做出任何政策调整之前需要仔细监控，强调国内和全球经济格局持续存在的不确定性
10‑Year Yield Premium Rises on Inflation Risk and Fed Uncertainty
7月份美国10年期国债市场溢价继续上涨，升至一年内最高水平。一个关键的催化剂是：与一触即发的伊朗冲突有关的通胀不确定性以及美联储货币政策计划的模糊性。相对于《资本观察家》对“公允价值”的估计，10 年期国债收益率溢价已经增加 [...]
■概要 个人国债收益率加速上涨，在此背景下，销售金额也大幅增长。与具有类似产品特点的银行定期存款相比，个人国债的利率优势不断增强。这是因为，单只国债收益率强烈反映了这一时期市场国债收益率上升的影响，而定期存款利率的上升则相对缓慢。再者，它在安全性方面有优势，浮动的10年期债券还有一个优势，就是更容易减少利率上升时的机会损失。另一方面，它们的弱点是发行后一年内无法赎回现金，并且购买过程需要一定的努力。鉴于其在存款中的主导地位日益增强，且其在家庭金融资产中的比重仍然较低，进一步扩大向个人销售政府债券的规模可能还有相当大的空间。随着日本央行持续减持国债，政府利用政策措施支持扩大向个人出售国债的动力不
