What Will the Fed’s “Warsh Era” Bring?
下一任美联储主席将接手的机构，从任何历史标准来看，都是内部严重分裂、外部缺乏信誉的机构。通过加强美联储的分析框架并建立“资产负债表理论”，凯文·沃什可以监督该机构恢复卓越。
中国経済：2026～27年の見通し－内需を中心に減速する見込み。3月の全人代で発表の経済政策に注目
■概要 2025年10-12月中国实际GDP增速同比+4.5%，较上期（2025年7-9月）+4.8%放缓。 2025年全年增速较上年+5.0%，“+5.0%左右”的增速目标已经实现。从需求项目来看，下半年内需放缓，但外需保持平稳（见下左图）。由于需求不足、竞争过度，供给压力持续加剧，名义GDP增速低于实际GDP增速的局面已连续11个季度延长。展望未来，中美摩擦自2025年10月底的中美峰会后已趋于平静，2026年再次出现不稳定的可能性正在降低。对美出口恶化局面有望告一段落，外需将继续支撑经济，但预计增幅不会像2025年那么大。在出口通缩的背景下，欧盟等美国以外国家和地区之间也存在贸易摩擦加深
スターを待つか、スターを育てるか－箱根駅伝から考える日韓マラソン格差
■概要 箱根接力赛是支持日本长跑世界的制度基础：在全国的关注和高度竞争的环境下，每年培养出许多有才华的运动员。大学层面的竞争与奥运代表的发展直接相关：从洛杉矶奥运会到里约奥运会的27名男子代表中，有18名来自箱根接力赛。日本运动员队伍深厚：成绩在2小时10分钟以内的运动员约有200人，而且纪录还在不断更新。韩国在破纪录方面长期处于停滞状态：男子马拉松纪录自2000年以来就没有被打破，与日本的差距正在拉大。差距的本质不是明星的缺乏，而是制度的差异：与其等待个别明星，不如建立一个能够创造持续竞争的制度。今年再次举办箱根驿传。正式名称为“东京～箱根往返大学接力赛”。来自关东地区的21支大学代表队将参
Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2025–2027 (February 2026)
■摘要<实际GDP增长：2025财年增长0.8%，2026财年增长1.0%，2027财年增长1.3%> 2025年10月至12月季度，随着私人消费、私人住宅投资和资本投资的增长，实际GDP年化环比增长0.2%。然而，继 7 月至 9 月季度年化下降 2.6% 后，增长仍然温和。 2025年，实际GDP较上年增长1.1%（2024年：-0.2%），两年来首次出现正增长，超过潜在增长率（预计在0%左右）。不过，这在很大程度上是由于2024年的负增长出现反弹。因此，并不能说日本经济在2025年强劲复苏。从需求构成来看，私人消费较上年增长1.4%（2024年：-0.6%），属于较高增长；然而，它仍低于
■摘要在本文中，我们根据日产综合研究所的独立研究数据，将2019年和2025年按性别和年龄组划分的平均单程通勤时间分为东京地区和其他地区进行了检查。结果证实，东京地区男性和女性的通勤时间往往比其他地区更长。特别是，对于东京地区的男性来说，随着年龄组的增加，通勤时间有明显增加的趋势。另一方面，对于女性来说，虽然2019年年龄组与通勤时间之间的关系存在地区差异，但有人认为，到2025年，这些差异可能会减弱。 ■目录 1 - 简介 2 - 2019年按性别和年龄组划分的通勤时间分布的地区比较 3 - 2025年按性别和年龄组划分的通勤时间分布的地区比较 4 - 结论“年龄组之间的关系”1，我们使用日
転換期を迎える米金融政策－見通しが割れる中で高まる政策不確実性
■摘要 2025年12月FOMC会议显示的点阵图显示，政策利率前景分为希望维持利率不变和希望多次降息的两派，美联储内部尚未形成共识。货币政策存在高度不确定性，与市场消化的降息前景存在差异。2026年1月的FOMC会议上，政策利率四次会议首次维持不变，符合市场预期。 12月会议确认政策利率已进入中性区间，声明中增加了“幅度和时机”，表明政策暂时保持不变，因此保持政策不变是标准政策。尽管通胀率高于目标，但主要原因是关税导致核心商品价格上涨。另一方面，核心服务价格继续趋于通货紧缩趋势，不包括住房成本和住房成本，这些成本与工资高度挂钩。如果不推出新的关税，通胀率很可能通过关税影响的减少而向价格目标下降
■概要 过去30年，虽然劳动生产率（每小时）有所提高，但实际工资（每小时）却停滞不前。许多人指出，这背后的原因是工资支付与生产力不相称。实际工资（每小时）= 劳动生产率（每小时）x 劳动份额x 贸易条件。实际工资和劳动生产率之间的差异可以通过劳动份额和贸易条件的变化来解释，但如果对每个变量采用不同的统计，则存在由于定义和创建方法的差异而无法保证一致性的问题。在本文中，我们将所有变量统一纳入GDP统计中，并分析了实际工资（每小时）的因素。结果显示，劳动生产率与实际工资之间的差距并不像一般所说的那么大，大部分是由于贸易条件恶化造成的，而劳动份额下降的影响较小。此外，过去30年人均实际工资根本没有增
The Guardian view on Donald Trump’s tariffs: a nostalgia that misreads a changed world | Editorial
美国总统在 20 世纪 70 年代的金融化时代进行战斗。美国面临的不是支付危机，而是工业和技术实力的缓慢侵蚀。上周五，当美国最高法院以 6 比 3 投票推翻唐纳德·特朗普的关税时，他怒不可遏。他提拔的两位法官——尼尔·戈萨奇和艾米·科尼·巴雷特——突然被重新定位为这项事业的叛徒。他暗示，两者都受到外国利益的影响。法院裁定，关税超出了美国国会根据 1977 年《国际紧急经济权力法》授予的权力。特朗普先生的回应是援引 1974 年的贸易法，援引“国际支付问题”，征收 10% 的关税，为期 150 天。特朗普先生是 20 世纪 70 年代塑造的。他的政治基因是在那个时代的危机中形成的，他的执政方式就
How a Body is Stabilized for Cryopreservation Immediately After Death
冷冻保存是一种尖端科学过程，旨在在合法死亡后立即将人体保存在超低温下。第一步也是最关键的一步是快速身体稳定，这可以防止细胞衰退并保护大脑结构。医疗团队在几分钟内开始紧急冷冻程序，使用机械心肺复苏和氧合支持恢复血液循环和氧气。用冰浴冷却身体，以减缓新陈代谢并减少缺血性损伤。然后用冷冻保护剂代替血液，以防止深度冷冻过程中形成冰晶。这种死后立即稳定对于长期冷冻保存和未来潜在的复活技术至关重要。医学实验室的低温保存程序展示了身体稳定性、人体冷冻设备和受控冷却系统。如何在合法死亡后立即稳定尸体以进行冷冻保存冷冻保存——在人死后将其冷冻，希望未来的医学可以使他们恢复健康——是听起来像科幻小说的想法之一。然
Global Trade Is Leaving the US Behind
随着其他地区经济一体化的深化以及其他国家政府在贸易协定中制定新标准，从长远来看，美国退出全球经济可能会降低美国的影响力、弹性、安全性和贫困程度。
マレーシアGDP（2025年10-12月期）～内需主導で６％台成長、投資拡大が成長を牽引
马来西亚2025年10月至12月期间的实际GDP增长率1为6.3%，较上年同期加速（2025年7月至9月：5.4%），创下12个季度以来的最高增长率（图1）。该数字也比统计局1月份公布的10-12月临时数字（5.7%）有所上修。一系列关键行业得到扩张，其中服务业和制造业引领整体增长。从需求方面看，在私人消费和投资增长的支撑下，内需是经济加速增长的主要原因。特别是固定资本形成总额加快，除建设投资外，资本投资也有所增加。另一方面，虽然出口因电气电子产品和服务出口增加而有所改善，但由于投资增加导致资本货物和中间产品进口增加，净出口贡献为负。总体来看，内需扩大是经济增速加快的主要原因。出口也在回升，但
■概要 针对MBO要约收购方（Karon Holdings）将收购价格提高至3,105日元，Mandom支持要约收购方的要约收购，并建议股东也投标其股份。另一方面，公司决定不支持KKR已接受市场审查程序的要约收购建议，并决定终止市场审查程序。尽管Mandom董事会根据要约方的企业价值提案判断要约合理，但推测要约方的收购价格超过KKR的价格（3,100日元）的事实是选择的背后原因。 2026年2月9日，Mandom董事会表示批准Karon Holdings（以下简称“要约人”）的要约收购，Karon Holdings正在Mandom管理层进行管理层收购（以下简称“MBO”），并建议股东也投标。另
スマホ時代の監視社会－カメラを向けられているかもしれないという不安
■摘要 您是否曾在上班或上学的火车上感到焦虑，因为您感觉别人的智能手机摄像头正对着您？即使我们不知道某人是否真的被拍摄，我们也会不自觉地调整自己的行为，思考“也许我正在被拍摄”，或者“我想知道我的行为会不会被误解。”这种感觉不再局限于某些人。根据软银公司的一项调查，大约三分之一的人表示，他们在火车或公共汽车上有过感觉别人的智能手机镜头对准他们的感觉，而且很明显，这种趋势在年轻人中尤其强烈。这里重要的不是人们实际上被拍摄的事实，而是他们可能被拍摄的感觉对人们的行为和心理产生影响的事实。在这篇文章中，我们以这种渗透到我们日常生活中的焦虑感为线索，思考因智能手机和SNS的普及而出现的新的“监视”方式
英国ＧＤＰ（2025年10-12月期）－前期比0.1％で低めの成長率が続く
2月12日，英国国家统计局（ONS）公布了第一季度GDP和月度GDP预估，结果如下。 [2025年10月至12月实际GDP（经季节调整）] - 与上季度相比，为0.1%，低于预测1（0.2%），与上季度持平（0.1%）（图1） - 与去年同期相比，为1.0%，低于预测（0.2%），比上季度（1.2%）有所下降 [月度实际GDP（10月-12月）] - 10月实际GDP为-0.1%，11月为0.2%，12月为0.1%，12月与预测一致（0.1%）。 1 彭博聚合的中值。这同样适用于下面的预测。英国10月至12月期间的实际增长率为0.1%，较上一季度（年化0.2%）。 2025年，增速在1-3月期
インド消費者物価（26年2月）～新基準下でCPIは2％台後半、政策は中立維持
印度统计和规划实施部2月11日发布的2026年1月消费者价格指数（CPI）显示，总体CPI同比涨幅为2.7%，高于上月的1.3%。最新公布的数据是基准年从2012年修订为2024年后的首次统计数据。但情况仍远低于4%的通胀目标，低通胀环境继续维持（图1）。 城市增长2.8%（上月：2.0%），农村增长2.7%（上月：0.8%），两地区均有所增长。前一个月城乡增速存在差异，但1月份城乡增速基本趋同。食品和饮料同比增长2.1%。上个月的数字为-1.8%，但需要注意的是，这是标准修订后（2024年=100）的首次发布，因此无法进行简单的连续比较。 从主要品类看，肉类（8.5%）、水果（7.9%）、海
'The cracks are showing': Nobel economist rips MAGA’s 'stench of desperation'
2 月 11 日星期三，美国司法部长帕姆·邦迪 (Pam Bondi) 在混乱的众议院司法委员会听证会上作证时，愤怒地猛烈抨击了民主党议员，对从众议员普拉米拉·贾亚帕尔 (D-Washington State) 到众议员杰米·拉斯金 (Jamie Raskin) (D-马里兰州) 的所有人进行侮辱，她称后者为“落伍的失败者律师”。拉斯金是前宪法学教授、司法委员会民主党领袖，以性情平和、与保守派进行礼貌辩论而闻名。但他对邦迪的质问很快就变成了一场争吵。邦迪在作证时攻击民主党人患有“特朗普精神错乱综合症”，并且没有给予唐纳德·特朗普总统经济上的信任。但自由派经济学家保罗·克鲁格曼 (Paul
If the Winter Olympics went interplanetary, where else could you ski in the solar system?
我们来看看太阳系中最好（和最差）的滑雪地点（不考虑物流）。
「東京都心部Ａクラスビル市場」の現況と見通し（2026年２月時点）
■概要 东京市中心 A 级建筑的供需持续改善。 2025年第四季度空置率低于1%，为2000年以来的最低水平。在供需环境极度紧张的背景下，合同租金持续上涨。本文概述了东京市中心 A 级建筑市场的趋势，并预测了到 2030 年的租金和空置率。东京的就业人数持续增加，主要集中在信息和通信行业。从就业环境来看，上班族比例较高的非制造业用工荒感较为强烈，企业聘用应届毕业生和中层员工的积极性增强。考虑到上述情况，可以说，东京市中心的上班族人数大幅减少的担忧不大。然而，迄今为止一直在增加的就业人数预计未来将放缓，因此有必要密切监测其趋势。随着包含“远程办公”的混合工作方式的建立和多样化工作方式的普及，越来
