GPIFは金利上昇への「処方箋」になり得るか－2014年との比較から考える公的年金運用の判断基準
■概要 随着长期利率的上升，市场通过GPIF1扩大国内债券投资的意识增强。目前的利率环境与2014年国内债券比率大幅降低的情况相反，但这并不一定意味着资产配置的变化。 GPIF 的投资目标是确保其整个投资组合的“名义工资增长率+1.9%”。如果单从国债来看，国债实际预期回报率（后述）的参考指标，即国债收益率减去名义工资增长率，目前平均为-0.2%，而2014年基本投资组合调整前的平均水平为0.4%。从我们的观察来看，虽然长期利率（名义利率）有所上升，但国内债券相对于名义工资增长率的盈利能力并没有改善。应对经济和市场环境的变化，重新审视基本组合非常重要。但这种判断应基于GPIF原有的是否能以较小
Will the better economic news for the UK be derailed by higher mortgage rates?
本周伊始，英国新政府就收到了相当有利的经济数据，今天早上这一主题仍在继续。预计 2026 年 6 月零售额增长 1.0%。在此之前……继续阅读 →
Iran Tensions Revive Worries Over Inflation and Rising Yields
2月下旬，美国10年期国债收益率呈走低趋势，当月最后一个交易日跌破4.0%。当时的宏观前景表明，未来几周基准收益率将进一步走低，这一观点得到了当月下行趋势行为的支持。但在 2 月 28 日，[...]
CBK and Supreme Court differ over bank loan rates
央行行长 Kamau Thugge 告诉银行家，货币政策决策是独立的，应该由银行直接执行，而不需要通过财政部。
Faster aging in younger people tied to rise in early-onset cancer
一项新研究表明，年轻一代的生物学衰老速度比年长一代快。
Bond yields advance as investors price in increased government borrowing
由于投资者考虑到政府借贷增加，预计尼日利亚主权债券收益率将在 2026 年第三季度保持较高水平阅读更多 随着投资者消化政府借款增加，债券收益率将上涨
上昇一服も業績下支えを期待～2026年７月の日本株式の振り返りと今後のポイント～
■概要 2026年7月，由于美国高科技股和韩国股市下跌，日本股市主要以人工智能和半导体相关股票为主，日经平均指数当月大幅下跌至5,700日元。东证股价指数几乎持平，但由于中东局势再度紧张，日本股市自 4 月份以来的上涨趋势在 7 月份戛然而止。展望未来，市场发展将继续受到人工智能/半导体相关股票、中东局势、原油价格以及日本和美国货币政策和利率走势的影响。不过，日本企业的经营业绩稳健，除非企业盈利环境突然发生变化，否则我们可以预期，经营业绩的扩张将支撑股价。 ■目录 1 - 日经平均指数跌幅 2 - 日本股市整体基本持平 3 - 盈利扩张支撑股价 回顾2026年7月的日本股市，2026年上半年日
米ＦＯＭＣ（26年7月）－市場予想通り、政策金利据え置き。3名の地区連銀総裁が利上げに投票
■摘要 尽管美联储如市场预期维持政策利率在3.50%至3.75%不变，但三位地区联储主席投票反对加息，增加了9月会议上认真讨论加息的可能性。沃什主席对上次会议以来市场利率上升导致金融状况收紧表示赞赏，并重申了新的政策管理政策，将限制前瞻性指引并强调从市场获得的信息。虽然我们认为加息将是9月会议上的重要选择，但我们认为市场对加息的预期稍显过度，我们预计未来将公布的中东局势以及通胀/就业相关指标将影响政策决策。 ■目录 1、货币政策概要：正如预期，政策利率维持不变。三位地区联储主席投票决定加息2。货币政策评估：3票加息，9月会议取决于数据3。声明摘要 四、新闻发布会要点（摘要） 美国联邦公开市场委
ユーロ圏失業率（2026年6月）－失業率は横ばい、若年失業率は低下
7月30日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了欧元区失业率，结果如下。 [欧元区失业率（21个国家，2026年6月，季节性调整值）] - 失业率为6.3%，高于市场预期（6.2%），与上月（6.3%）持平（图1和2） - 失业人数为1,113万人，比上月（1,105.9万人）增加7.1万人 1 计算中值布隆伯格。这同样适用于下面的预测值。欧元区（21个国家）6月份失业率为6.3%，与5月份（6.3%）持平。 5 月份失业率略有下调（2016 年 5 月为 6.2% → 6.3%）。 6月失业人数环比增加7.1万人，创2026年2月以来最大增幅（2月：+16.3万人，3月：-5.3万人，
TIPS 自战争爆发以来，30 年期国债收益率上涨了 55 个基点； 10 年上涨 69 个基点。图 1：TIPS 30 年期收益率，%（蓝色）。绿色阴影表示美伊战争。资料来源：财政部。图 2：10 年期 TIPS 收益率，%（蓝色）。绿色阴影表示美伊战争。资料来源：财政部。
How Joe Helped Shift a High School’s Culture
乔·弗格森并没有打算改变一所高中。他只是希望他的学生每天都愿意来学校。作为宾夕法尼亚州东北部北波科诺高中的一名体育教师和篮球教练，乔正在观察一种许多教育工作者都认识到的模式：缺勤率上升、停课增加以及[…]乔如何帮助改变高中文化的帖子首先出现在教育者室。
Japan Is the First Domino in the Sovereign Debt Crisis
根据初步政府数据，日本在 2026 年上半年录得 1.01 万亿日元（62 亿美元）的贸易赤字。这并不意味着日本明天就会崩溃，但这是债务结构基础上的又一个裂缝，无法再承受利率上升、货币崩溃和进口[...]
Alien Signals May Be Hiding in a Radio Band SETI Has Barely Explored
存档的射电观测数据可以为 SETI 开放新的频率，同时表明过去的搜索覆盖的恒星比之前估计的多了数百万颗。潜在的外星信号可能隐藏在现代对智慧生命的研究几乎没有检查过的无线电频率中。大多数无线电 SETI（搜寻外星智慧生命）项目集中在 1.42 至 1.66 的频率上 [...]
家計消費の動向（二人以上世帯：～2026年５月）－実質賃金５か月連続プラス、エアコン特需で家計内の予算調整も
■摘要本文利用总务省的家庭收支调查，分析了截至2026年5月的两人及以上家庭的消费趋势。随着家庭金融环境持续改善，实际工资连续五个月保持正值，家庭消费呈现回暖迹象。另一方面，按费用类别划分的趋势好坏参半。在“家具和家庭用品”方面，对空调等耐用品的最后一刻需求已变得明显，外出就餐和肉类支出也开始回升。另一方面，旅行团、休闲活动和公共交通减少，表明家庭内部临时预算分配调整可能有效。高价格的影响仍然是日常生活的核心，人们继续因高价格而不再购买大米。展望未来，夏季过后通胀率上升以及燃油附加费上调可能会给家庭购买力和出行需求带来下行压力。实际工资的提高并不一定会直接导致总消费的增加，重要的是要继续关注消
美元/日元汇率本月初处于 162 日元兑 1 美元的高位，目前正在贬值至 163 日元兑 1 美元的低位。在此期间，除了日本与其“稳健政策”相关的财政扩张以及日本央行对落后走势的担忧之外，伊朗紧张局势、应对油价上涨而紧急购买美元以及日本贸易赤字扩大的预期等因素对日元构成压力。另一方面，虽然日元受到低于预期的美国物价指标、对日元购买干预的谨慎情绪以及财务大臣言论引发的GPIF扩大国内投资的猜测等因素的支撑，但日元的贬值压力已在一定程度上占据主导地位。展望未来，人们可能会在消费税削减、明年预算以及增加防卫开支等方面对扩大日本财政有意识。对决定暂时推迟加息的日本央行的幕后担忧也在酝酿之中，日元贬值的
The American Dream is officially on life support — thanks to Trump
当唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 以微弱优势赢得 2024 年美国总统大选时，许多投票给他的独立人士将经济（尤其是通货膨胀）视为他们做出决定的关键因素。特朗普在竞选期间承诺“第一天”就降低价格。但保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）、罗伯特·赖克（Robert Reich）和密歇根大学贾斯汀·沃尔弗斯（Justin Wolfers）等主要经济学家表示，在他第二任总统一年半后，通胀变得更糟，而不是更好。英国《i Paper》记者弗雷迪·格雷 (Freddy Gray) 警告说，许多美国人认为美国梦靠生命维持来实现，因为美国已经变得难以负担。“自 COVID-19 以来，通货膨
Housing permits and starts continue to show a sector at an equilibrium
- 作者：新政民主党 上周，我详细写了整个房地产市场如何达到平衡，几乎所有指标都或多或少持平。这意味着这个对经济重要的长期主导行业几乎是中性的。今天上午的住房许可证、开工率和在建单位数据延续了这一趋势，同比变化很小。6月份发放的住房许可证年率下降了-43,000份至136.7万份，而波动性更大的开工数量增加了223,000份至年化142.7万份。单户家庭许可证是波动性最小、传达最多信号的指标，年率下降-21,000 至 871,000。最重要的是，单户住宅和许可证总数都保持在 12 个月的范围内（年化 864,000-929,000 套）和 134.7 万套 - 154 万套（年化）：当我们比
