Who Will We Trade With If the Fed Doesn’t Lower Rates?
至少根据特朗普的说法：嗯，根据截至 7 月份的人口普查数据，没有多少国家：比利时、荷兰、西班牙（尽管如果将欧盟作为一个“国家”来看待，它们就会退出）、埃及、尼日利亚、英国。英国表示，目前尚不清楚总统将根据什么权力停止与特定国家的所有贸易。 [...]
下降，在特朗普 1.0 和特朗普 2.0 下： 图 1：威斯康星州商品出口，2010 年 12 月百万美元（蓝色）。使用美国出口价格指数（食品和燃料除外）进行平减。资料来源：人口普查、劳工统计局和作者的计算。
Business Cycle Indicators: CES/CPS Employment Surges
持续增长的证据：图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、人口控制平稳后的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）、2017 年月度 GDP（粉红色）、GDP（蓝色条）、7/10 的 GDPNow 预测（浅蓝色）框），所有日志 [...]
The Blackest Black Box Mid-Session Review Ever
我想看看政府的中期审查经济预测是什么样的。唉，感谢贾里德·伯恩斯坦的好意，我很失望。沃特等人吗？清除 CEA、财政部和 OMB 中的所有经济学家？ MSR：我们必须认为政府的预测与 [...] 中发布的预测相同
● 保持冷静：学会拥抱投资和生活中的不确定性 大卫·布斯 (David Booth) 评论来自 CBS 新闻 指数投资先驱大卫·布斯 (David Booth) 向在动荡的金融市场中航行的人们传达了一条简单的信息：保持冷静，继续投资。布斯是数次亿万富翁，其维度基金顾问管理着 1 万亿美元，他在 [...] 中详细阐述了这一建议
Waller Urges Patience as Bond Yields Signal Tightening Ahead
美联储理事克里斯·沃勒表示，在决定是否加息之前，仍然需要保持耐心。悬而未决的问题是，债券市场是否会认可这种谨慎态度，或者开始以更快的速度转向定价。沃勒在昨天的一次演讲中认为，保持利率稳定仍然有其优点。 [...]
三天周末！给自己倒一杯丹麦拼配咖啡，在外面找个座位，准备好阅读我们的长篇周末读物： • 如何研制癌症疫苗，以及这次是否有效：典型的癌症疫苗是在您患有癌症时注射的疫苗。这些工作已经进行了 40 年，…阅读更多 10 篇周末读物的帖子首先出现在 The Big Picture 上。
移开你的眼睛！周日早上，我审视了无能、腐败和政策失败：我租了一辆车，几小时内，我的驾照就被出售：丹·古丁 (Dan Goodin) 实时报道了泄露事件——他的驾照是一个新暗网站上 1.53 亿张驾照中的一张，据报道，联邦调查局 (FBI) 正在对此进行调查。 (Ars Technica) •…阅读更多 10 Sunday Reads 帖子首先出现在 The Big Picture 上。
Nobody Knows Anything, Rate Expectations Edition
出门迎接劳动节周末，天空蔚蓝，气温高达 85°，我不得不分享一张图表。它来自旧金山联邦储备银行（来自 Apollo 的 Torsten Slok），显示了华尔街对美联储利率行动的预期。它完美地解释了为什么预测往往......阅读更多 无人知道任何事情，利率预期版的帖子首先出现在大图片上。
MiB: Bill McNabb, Vanguard former Chairman and CEO
本周，我与威廉·“比尔”·麦克纳布进行了交谈。他是 Vanguard 的前董事长兼首席执行官，现在是 UnitedHealth、IBM、Axiom 和 Altruist 的董事会成员。我们讨论了他在 Vanguard 的 30 多年经历，以及他离开公司后的职业生涯，在董事会工作以及与金融科技初创公司合作……阅读更多 MiB 帖子：Vanguard 前董事长兼首席执行官 Bill McNabb 首先出现在 The Big Picture 上。
我在周末早上读到：• 职位发布显示人工智能自动化影响的早期迹象：达拉斯联储发现自动化信号开始出现在列表数据中。 （达拉斯联储） • 避险资产的消亡：随着收益率上升，如何调整债券策略：美国国债收益率的上升正在创造机会——同时……阅读更多 周五上午 10 点的文章首先出现在《大图片》上。
Lessons from Victor Niederhoffer’s Life
几十年来，我一直对维克多·尼德霍夫着迷。我第一次了解到他是在《纽约客》的一篇题为“放大艺术家”的文章中；我对他独特的策略以及他反复繁荣和萧条的倾向很感兴趣。这导致我在 2017 年让他出现在播客上，此前最近……阅读更多维克多·尼德霍夫一生的教训首先出现在《大图片》上。
The Newly Violent GUR-SBU Rivalry Is Ukraine’s Most Important Domestic Political Dynamic
就像老鼠在下沉的船上打斗一样，当一架无人机袭击了 SBU 负责人的办公室时，乌克兰情报部门和秘密警察陷入了交战。
Colonel Wilkerson: Trump Admin Preparing Insurrection Act, Martial Law Ahead of Midterms
鉴于国土安全部扩大了 ICE 和民兵部队，拉里·威尔克森 (Larry Wilkerson) 不确定美国是否会举行自由公正的选举（如果有的话）
Coffee Break: Dolly Parton, the Dead Zone, Junk Food Addiction, and Algorithmic Intelligence
第一部分：Dolly Parton，来自老派的美国人。 2026 年 8 月对我来说是很长一段时间以来最残酷的一个月。多莉·帕顿（Dolly Parton）去世，温德尔·贝里（Wendell Berry）紧随其后。贝瑞先生将成为下周的话题。但这个星期五我们会记住多莉·帕顿。对我来说，她回到了 [...]
Market Talk – September 4, 2026
亚洲：今日亚洲主要股市涨跌互现： • 日经 225 指数上涨 806.46 点或 1.26%，至 65,020.94 • 上海证券交易所下跌 11.972 点或 -0.30%，至 3,930.116 • 恒生指数上涨 437.56 点或 1.74%，至 25,650.87 • 澳大利亚证券交易所200 下跌 14.20 点或 -0.16% 至 9,005.90 • SENSEX 上涨 362.57 点 […]
