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我们研究了全球机构基金如何应对其投资目的地的基于新闻的经济政策不确定性 (EPU)。我们记录了一些新的发现。平均而言，我们发现全球基金的流量与 EPU 呈负相关。基金对 EPU 的响应存在显著差异，具体取决于投资目的地的特征。与“避险”趋势一致，随着“避风港”国家的 EPU 上升，基金会增加对这些国家的投资流入。我们还发现基金反应中存在“本土偏好”的微弱证据。对于与基金母国具有文化、法律和地缘政治相似性的目的地国，负流量与 EPU 关系较弱。对于信息透明度更高、法律保护和民主质量排名更高的国家，这种关系也较弱。最后，我们通过全球基金的投资组合响应记录了一种新的经济政策不确定性相关冲击的传导渠道。全球基金通过其投资组合中的其他投资国家增加 EPU 敞口，从而从投资目的地撤资。总体而言，我们的研究首次阐明了 EPU 对全球基金跨国股票配置的重要性。
经济政策不确定性和全球投资组合配置
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