US inflation acceleration – a lot faster than you might think
许多经济学家和市场观察家对特朗普总统的经济政策显然没有通货膨胀影响表示惊讶。我发现这有点令人困惑，因为我认为如果一个人正确检查数据，通货膨胀的影响已经显而易见。在这篇文章中，我将演示为什么我确信我们看到了开始[…]
The Giltquake: Are you ready for a UK sovereign debt crisis?
长期的英国政府债券收益率在将近30年的时间内处于最高水平。更令人担忧的是，英国经济实际上正在放缓，这意味着现在必须将名义GDP增长显着低于长期利率。这是非常关键的，因为这意味着公共债务[…]
The Fed Under Siege: The Erdoğan Playbook Comes to Washington
美国经济处于关键时刻。特朗普总统对美联储的袭击达到了威胁到独立经济机构的基础的强度。美联储董事会成员丽莎·库克（Lisa Cook）已成为特朗普政治压力的主要目标。尽管一再被解雇，但特朗普还是遇到了强大的法律障碍。 […]
America’s Kamikaze Fund: Why Buying Overpriced Shares Could Trigger a Bond Meltdown
假设我来找你说：“我想借一笔很大的钱来购买价格高估的股票。顺便说一句，我已经淹没了债务。”您将向我收取什么利率？答案要么是过高的，要么是平坦的拒绝。但这是[…]
Red Hat Socialism: Buy High, Borrow Higher
唐纳德·特朗普（Donald Trump）称其为美国工业界的胜利。特朗普的经济顾问（或他在做什么）凯文·哈塞特（Kevin Hassett）称其为迈向主权财富基金的第一步。我称之为红帽社会主义。美国政府刚刚拿走了英特尔的股份近10％。正式将其[…]
，如果您是我的语言模型的沉重用户，那么您无疑会注意到，诸如Chatgpt和Claude等各种AI模型的行为并不像以前那样。自从Openai一两周前推出Chatgpt 5.0以来，这尤其引起了人们的关注。必须说接收是什么[…]
Trump Fires BLS Chief: The Argentinisation of American Data
在我担任经济学家的三十年中，包括担任丹斯克银行（Danske Bank）新兴市场首席分析师的15年，我已经看到了一些真正奇怪的经济事件。我看过阿根廷违约的债务。我已经分析了土耳其在埃尔多安（Erdoğan）领导下的货币政策疯狂。我观察到委内瑞拉的下降到过度充电。但是今天在美国发生的事情可能会顶上[…]
The EU-US Trade Deal: A European Victory Disguised as Defeat
我必须说，围绕周日所谓的贸易协定的评论在其分析中几乎是普遍的“特朗普”。几乎每个评论员都强调，特朗普在欧盟倾斜的同时“赢了”。从法兰克福到巴黎，从都柏林到哥本哈根，叙事是欧洲的击败之一[…]
The Forgotten Mandate: How “Moderate Long-term Interest Rates” Exposes the Fed’s Achilles Heel
隐藏的第三任授权《美联储法案》可能很快就会给杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）造成严重的问题 - 或者我应该说“太晚”杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），因为特朗普总统已召集他打电话给他。大多数经济学家讨论美联储的“双重任务”，以确保“稳定价格”和“最高就业”。美联储对此进行了更多的解释[…]
Classical Liberals, Let’s Be Honest About Milei
作为古典自由主义经济学家，我应该对哈维尔·米利（Javier Milei）感到兴奋。自称自由主义者在一个激进的经济自由化平台上赢得了阿根廷的总统职位？听起来像是从古典的自由主义梦中直接出现的。公平地说，关于麦利的有很多值得喜欢的东西。他是一名经济学家 - 不仅是[…]
The Return of the Bond Vigilantes: Why 5% US Treasury Yields Signal Trouble Ahead
特朗普在4月2日宣布“解放日”后，美国政府债券收益率开始上升 - 即使在4月9日宣布在实施特朗普大规模关税上升的“停顿”之后，收益率仍在继续上升。尤其是30年的财政收益率上升到令人震惊的高水平，到达[…]
美国财政政策的绝对数学不可能永远不会令我惊讶。在这里，我们拥有世界上最大的经济体，拥有非凡的活力和创新，但被困在共识中，因此妄想将成为1970年代的丹麦政治家。我应该知道 - 我小时候经历了丹麦的财政危机，[…]
根据今天上午的劳工统计报告，美国经济在6月增加了超过预期的147,000个工作岗位，失业率下降到4.1％。正如已经令人沮丧的预测一样，该释放紧随过道的两面是政治上的噪音。特朗普政府一直在提出将[…]
From Leader to Follower: How the Federal Funds Rate Lost Its Causal Power
多年来，我认为中央银行从根本上误解了自己的货币政策传输机制。他们认为，联邦资金利率驱动了名义变量，而这越来越多。在这篇博客文章中，我通过1973年至2025年的结构VAR分析提供了有力的经验证据，该分析证明了[…]
The Fiscal Dominance Trap: A Love Story Between Debt and Denial
日历读取于2025年6月13日，但我得到了1977年12月的倒叙。当以色列战斗机罢工伊朗核设施和特朗普总统称美联储董事长杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）“ 6000亿美元的麻木”时，我们目睹了与卡特·伯恩斯（Carter-Burns）的货物过渡相似的危险历史，这有助于创造出巨大的富步。然而，今天的限制 - 以联邦债务[…]
The McCallum Rule and 25 Years of Euro-Area Monetary Policy
简介：为什么货币政策需要坚定的理论基金会货币政策从根本上讲是关于稳定名义支出（名义GDP）来支持经济增长并保持价格稳定性的原因。对于欧元区，鉴于成员国之间的结构差异，不对称的冲击以及没有[…]
The Mechanics of US Debt: Modelling the Unpleasant Arithmetic
简介：首先，一个支出国家，以后提出问题，如果财政经济学中有任何持久法律，那就是：算术总是会获胜。另一方面，政治言论是短暂的。在华盛顿，谈论“财政悬崖”和“大型讨价还价”已成为背景噪音，但无论如何，数字一直在移动。美国有[…]
Stanley Fischer – the Central Banker Who Understood Nominal Stability
史丹利·菲舍尔（Stanley Fischer）在81岁时去世。对于那些多年来紧密遵守货币政策的人来说，这不仅是失去著名的经济学家。它标志着一位罕见的从业者的离开，他们真正了解保护名义稳定的意义 - 以及[…]
