GDPNow 向下更新：图 1：GDP（粗体黑色），GDPNow 为 6/26（蓝色方块），圣路易斯。圣路易斯联储 6/26 新闻即时预报（橙色圆圈）、纽约联储即时预报（红色三角形）、5 月 SPF（紫色）、6 月 FT Booth 调查（黄绿色）、第 10/90 个百分位数（黄绿色 +），全部以 bn.Ch.2017$ 为单位，SAAR。资料来源：BEA 2026 年第一季度第 3 次发布，亚特兰大联储、纽约联储、圣路易斯 [...]
Jeffrey Frankel 和 Hélène Rey 为 NBER 宏观经济国际研讨会组织了一次盛大的会议，由瑞典央行主办；涵盖的主题广泛多样。该计划在这里：来源：Arvai，科英布拉 (2026)。 6 月 24 日星期三 欢迎致辞：Anna Seim，瑞典央行副行长 主席：Hélène Rey，伦敦商学院和 NBER 阅读 [...]
Business Cycle Indicators as of End-June
个人收入、消费，略高于共识；制造业和贸易业销售（4 月）和第 3 次发布的 GDO：图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、平滑人口控制下的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售 $（黑色）以及 2017 年月度 GDP $（粉色），[...]
今天，我们发表一篇由哈佛大学肯尼迪政府学院哈佩尔教授、前白宫经济顾问委员会成员杰弗里·弗兰克尔 (Jeffrey Frankel) 撰写的客座文章。 Project Syndicate 中的较短版本。 2026 年 6 月 22 日 — 亚当·斯密的书《国富论》与《独立宣言》一样诞生于 1776 年，并且 [...]
Retail Sales and Retail Sales ex-Auto, Gas
以下是零售销售收缩的一些经济周期指标： 图 1：根据 NFP 概念调整的平民就业平滑了人口控制（粗体橙色）、制造业生产（红色）、ADP 私人非农就业就业（浅绿色）、实际零售销售、CPI 收缩（黑色）、货运服务指数（棕色）以及 2017 年 Ch.2017 美元一致指数（粉色）、GDO（蓝色条），所有对数都标准化为2025M01=0。 [...]
Industrial, Manufacturing Production and Business Cycle Indicators
IP 为 0.1% m/m 对比 0.3% 共识。图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、平稳人口控制下的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）以及 2017 年月度 GDP（粉色）、GDP（蓝色条），所有对数均标准化为 2025M01=0。来源：[...]
Small Firm Employment and Business Cycle Prospects
从ADP来看，就业增长加速，小企业就业和就业份额下降。图 1：拥有 1-19 名员工的企业的私人非农就业人数（蓝色），以及占私人非农就业人数的比例（红色），均为 s.a.资料来源：ADP，来自 FRED。小公司就业（1-19 名员工）在私营企业总数中占有重要份额 [...]
Sentiment Beats Expectations, Slightly
来自密歇根大学，初步情绪为 48.9，共识为 46.1。图 1：密歇根大学经济信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），均以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差除以。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。红色虚线表示“解放日”，紫色表示美伊战争开始。资料来源：密歇根大学、盖洛普、世界大型企业联合会和 [...]
传统基金会首席经济学家 EJ Antoni 推测：嗯，我可以想象。世界价格会略低，但我们不会完全免受价格冲击，因为他指出了美国天然气价格下跌的原因：我们缺乏足够的设施来出口天然气（因为它必须 [...]
这很好，因为我们将获得更多（请参阅此处的引用）。 PPI 上行意外+1.1% vs.+0.7 m/m（彭博社）。核心略低于共识（+0.4% vs. +0.5%）。艾尔的每日价格指数接近我的估计（月率 1.18%，即时预测 1.16%）。图 1：总体 CPI（黑色粗体），环比 CPI，n.s.a. （绿色），CPI [...]
Invaluable New Geopolitical Risk Indexes: AI-GPR, GPR-Oil, and More
Econbrowser 的读者知道，我非常强调使用高频的不确定性和风险度量来解释最近发生的事件。这些指数之一是 Caldara-Iacoviello 地缘政治风险指数 (GPR)，我的很多帖子都引用了该指数。 Matteo Iacoviello 和他的合著者 Jonathan Tong 开展了一个新项目 [...]
Headline CPI Inflation at Consensus, Real Wages Continue to Be Eroded
每日价格现预测将超过测得的 CPI 和分类指数：图 1：所有城市 CPI（粗体黑色）、工薪阶层和文职人员 CPI（绿色）、非住房 CPI（紫色）、环比 CPI（红色）、PCE 平减指数（黄绿色）、AIER 每日物价指数（粉色），全部 2025 年 1 月 = 1.0，采用对数刻度。环比 CPI 是 n.s.a. 4 月 AIER EPI 使用 CPI 和汽油价格变化进行即时预测。 [...]
鉴于第一季度 GDP 正增长（尽管下行意外为 0.3%，彭博社共识为 0.5%，而墨尔本学院即时预测为 0.4%），有大量关于衰退风险上升的评论 [1] [2]。我觉得这令人惊讶，因为国际货币基金组织 4 月份的《世界经济展望》预计 2026 年同比增长 2%——当然条件是 [...]
Monthly Business Cycle Indicators: Canada
周五发布的 5 月份就业情况（劳动力调查）： 图 1：劳动力调查中的月度就业人数（蓝色）、薪资、就业和工时调查 (SPEH) 中的非农就业人数（红色）以及月度 GDP（绿色），均为对数，2025M10=0。资料来源：StatCan 和作者的计算。关于平民就业的最后两项观察——基于人口控制等。[...]
Trump in Chippewa Falls: Promising Input Price Declines to Farmers
来自 WisPolitics：“我们将会出来，你们的化肥价格将会大幅下跌，就像四个月前一样。你们的化肥价格下降，你们的能源下降，你们的石油、你们的天然气都大幅下降。坦率地说，我认为价格会比现在高得多，”特朗普在 [...]
“Sustainable” Employment Growth Is Only at +73K
至少按照EJ Antoni的定义，他在批评拜登政府领导下的就业增长时：政府和政府主导的医疗保健部门[就业增长]..都是纳税人资助的，而且根本不可持续。好的，这是自一月份以来的就业增长情况，分解为“可持续”和“不可持续”组成部分（在后一种情况下，健康[...]
Yield Curve Steepening: Expected Inflation vs. Real Rates (or Something Else)
产量大幅跃升；如图 5 年期所示，名义收益率和实际收益率的变化都很明显： 图 1：5 年期国债收益率（蓝色，左标）、TIPS 5 年期收益率（红色，右标），均以百分比表示。资料来源：财政部通过 FRED。值得注意的是，这不是最近的峰值 [...]
Employment and Wages: Alternative Measures
CES 带来的非农就业就业意外上升。 CPS 与 ADP 一样，从趋势上看，表明了一些不太积极的情况。图 1：根据 CES 5 月发布的非农就业人数变化（黑色粗体）。 4 月发布（灰色）、CPS 系列根据 NFP 概念调整、3 个月中心移动平均线（红色）、早期基准（浅绿色）和 QCEW 涵盖就业（蓝色），所有 [...]
