Troubled Asset Relief Program: Lifetime Cost
美国政府问责署的发现2008 年 10 月，国会通过了《2008 年紧急经济稳定法案》（EESA），以应对金融危机。EESA 在财政部内设立了金融稳定办公室 (OFS)，并制定了问题资产救助计划 (TARP)。TARP 资助的计划旨在帮助金融机构和市场、企业、房主和消费者。EESA 最初授权 TARP 购买或担保高达 7000 亿美元的资产。2010 年的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》将这一金额削减至 4750 亿美元。到 2023 年 9 月 30 日所有 TARP 资助的计划结束时，总支出金额为 4435 亿美元。然而，扣除还款、销售、股息、利息和其他收入后，TARP 资助计划
Financial Audit: Bureau of the Fiscal Service's FY 2023 and FY 2022 Schedules of Federal Debt
美国政府问责署的发现美国政府问责署发现 (1) 财政服务局 2023 财年和 2022 财年的联邦债务明细表在所有重大方面均得到公允呈现，并且 (2) 截至 2023 年 9 月 30 日，财政服务局在所有重大方面均保持了与联邦债务明细表相关的财务报告的有效内部控制。美国政府问责署对与联邦债务明细表相关的适用法律、法规、合同和赠款协议的选定条款进行的测试未发现 2023 财年存在任何可报告的不合规情况。从 1997 财年（即美国政府问责署审计明细表的第一年）到 2023 财年，财政服务局管理的联邦债务总额已从 5.4 万亿美元增加到 33.2 万亿美元，债务上限已提高 22 次。1997 年
How to Refinance a Student Loan: Options for International Borrowers
为您的国际学生贷款再融资可以彻底改变您的学生贷款债务管理方式，并可能减少您支付的数千美元利息。但是，再融资的步骤是什么，国际学生在此过程中面临哪些挑战？在这篇博文中，我们将揭示再融资的好处 […]如何再融资学生贷款：国际借款人的选择首先出现在国际教育和财政援助博客上。
美国政府问责署发现强制性支出是指通常由拨款法案以外的法律提供的预算权力。强制性预算权力从 2001 财年的 1.9 万亿美元增长到 2021 财年的 7.2 万亿美元，增长了 282%，即按 2021 财年的通货膨胀率调整后增长了 160%。正如美国政府问责署之前报告的那样，人口因素、不断上涨的医疗成本和立法决定都导致了这种支出的长期增长。2001-2021 财年全政府强制性预算总权力，以名义美元和 2021 年通货膨胀调整后的美元计算注：美国政府问责署使用 2021 财年的国内生产总值价格指数来调整通货膨胀。从 2001 财年到 2021 财年，强制性预算总权力最大的 10 个预算账户主要用
GAO 的发现社区发展金融机构 (CDFI) 和少数族裔存款机构 (MDI) 为服务不足的社区提供金融服务。财政部通过年度 CDFI 计划奖励来协助符合资格的机构。财政部在 2021 年收到了额外资金，用于三个与 COVID-19 相关的援助计划——快速响应计划、紧急资本投资计划和公平恢复计划（见表）。 GAO 发现，前两项计划的奖励金额高于典型的 CDFI 计划奖励金额，后者在 2021 财年的中位数为 40 万美元。财政部社区发展金融机构紧急援助计划和少数族裔存款机构计划的奖励状况 拨款金额状态 主要受助者（占所有受助者的百分比） 快速反应计划补助中位数 12.5 亿美元 全额支付贷款资金
Hayek In The Pure Theory Of Capital
这是我读过的一本普通书，基于对哈耶克《资本纯理论》的阅读。哈耶克拒绝了庞巴维克的平均生产周期，即一个数字，概括了生产结构的资本密集度。他仍然试图说，从某种非总体意义上讲，资本密集程度更高的技术生产周期更长。我可能不会读完这本书。将本书与 J. R. 希克斯的《价值与资本》进行比较和对比是很有趣的。哈耶克正确地反对将资本视为同质量，并用资本的供求来解释利息：“试图通过类比工资和租金，将利息解释为某些明确给定的生产‘要素’服务的价格，几乎总是导致一种倾向，即将资本视为一种同质物质，其‘数量’可视为一种‘数据’，一旦正确定义，为了经济分析的目的，就可以用资本构成的具体要素的更完整描述来替代它。” （
Paul Davidson (23 October 1930 - 20 June 2024)
概述保罗·戴维森认真对待凯恩斯的《就业、利息和货币通论》。主流教科书的解读遗漏了重要观点。凯恩斯的书是关于理论的，而不是主要关于（短期？）财政或货币政策。凯恩斯没有解释由不完善或粘性或刚性货币工资或价格导致的持续失业。一般理论比马歇尔等处理的特殊情况公理要少。戴维森明确指出了凯恩斯放宽或拒绝的三个公理：货币中性。对凯恩斯来说，货币在所有运行中都是非中性的。总替代。货币没有替代品；它不能由劳动生产。遍历性。经济学中的重要时间序列可以是非遍历的。数值概率不一定能分配给所有可能的结果。有些甚至可能不知道。戴维森追随温特劳布，从凯恩斯式的总供给和总需求模型中获取整体经济活动。这既不是萨缪尔森教科书中的
Why Australia’s Reserve Bank won’t hike interest rates just yet
目前有关经济管理的最大问题与下周的预算无关。它与储备银行及其后的董事会会议息息相关。董事会面临的问题——未来几年将如何发展的最大问题——是是否仅仅因为物价上涨就提高利率。从表面上看，这似乎毫无问题。人们普遍认为储备银行就是这么做的，机械的。当通胀率攀升至 3% 以上（目前为 3.5%）时，董事会会提高利率，使其回到银行 2-3% 的目标区间内。这是上次通胀率在 2010 年超出目标区间时它所做的。但这次的通胀情况不同，没有认识到这一点，就会误解银行提高利率的理由以及它可能采取的行动。通胀，但不是我们所知道的通胀率储备银行确实将通胀率定为 2-3%。该目标是与财政部长达成的正式协议，每次新财政部
On the Role and Future of Cryptocurrencies
昨天晚上，我的前同事 Howard Wall 邀请我和 Lawrence White 一起在哈蒙德自由企业研究所主办的活动中讨论加密货币的作用和未来。能和 Larry 同台是我的荣幸。我考虑加密货币已经很久了；我关于这个主题的许多著作和演讲都可以在这里找到。随着我对这一现象的了解越来越多，我对这个主题的想法也在不断演变。无论如何，我想在下面与感兴趣的读者分享我的开场白。和往常一样，欢迎任何反馈。加密货币的作用和未来货币和支付系统是关于管理包含个人和组织货币账户的数据库。任何数据库管理系统都必须定义读写协议。读取权限指定谁可以查看数据库中的哪些内容。写入权限指定谁可以将哪些内容写入数据库。因此，
Is it time for some unpleasant monetarist arithmetic?
这篇文章的标题暗指 40 年前 Tom Sargent 和 Neil Wallace 撰写的一篇论文“一些令人不快的货币主义算术”。这篇论文得出的惊人结论是，中央银行（仅限于利率政策和/或公开市场操作）无法单方面控制长期通胀率。这一结论主要依赖算术，而很少依赖理论，因此更加有力。那么，基本思想是什么？首先，货币政策和财政政策通过合并的政府预算约束密不可分。这意味着货币政策将产生财政后果。特别是，利率政策会影响与展期任何给定金额的政府债务相关的利息支出。问题是财政当局打算如何为利息支出融资。有两种基本方法可以做到这一点：（1）使用初级盈余（增加税收和/或削减开支）；（2）发行债务。第一种选择与经
New contingent liability recorded against student loan sales
上周的补充预算包含另一项学生贷款利息说明。在“说明 K：或有负债”（第 90 页）下，我们发现，与现已放弃的学生贷款销售相关的或有负债增加了第五项或有负债。学生贷款的销售需要担保和赔偿，以确保利息并获得价值 […]
昨天，我回复了 John Cochrane 9 月 4 日关于国家债务的帖子。John 提醒我注意他 9 月 6 日的更新，但我不知何故错过了。鉴于此更新（以及一些私人信件），让我提供我自己的更新。John 以描述政府收入和支出流动的方程式开始。债务/GDP 比率为 1 时，可持续（主要）赤字/GDP 比率由 g - r 给出，其中 g = NGDP 增长率，r = 政府债务名义利率（我在此指标中包括美联储负债和货币）。John 假设 g - r = 1%（约 2000 亿美元）。在我去年发表的一篇文章中，我假设 g - r = 3%（约 6000 亿美元）；请参阅此处：美国预算赤字可持续吗？
Is the U.S. budget deficit sustainable?
2018 年美国联邦预算赤字略低于 8000 亿美元，约占国内生产总值的 4%（不包括债务利息支出的主要赤字约占 GDP 的 3%）。如上图所示，目前的赤字支出水平（占 GDP 的比例）与 20 世纪 70 年代和 80 年代的水平相差不大。与 21 世纪初的水平也相差不大（尽管当时的峰值与经济衰退有关）。当然，人们问的问题是，这种规模的赤字是否可以在可预见的未来持续下去而不会产生经济后果（如通胀上升）。在这篇文章中，我认为这个问题的答案是肯定的，但只是勉强。如果我是对的，那么任何新的政府支出计划都必须以牺牲其他计划为代价，或者通过增加税收来资助。让我解释一下我的理由。政府支出和财政的算术我从
Should Congress Use The Income Tax To Discourage Consumer Drug Ads?
参议员 Jeanne Shaheen (D-NH) 和 20 多位民主党共同提案人希望利用税法阻止制药公司直接面向消费者的广告。他们的法案《终止纳税人补贴药品广告法案》将禁止公司对任何处方药消费者广告进行税收减免。限制税收减免是一种直截了当、武断的解决合法问题的方式。消费者药品广告在有关处方药成本、某些药物滥用和过度使用的风险、医生和患者之间的权力平衡、商业言论的界限以及许多其他问题的辩论中发挥着重要作用。有关概述，请参阅此处、此处和此处。但该法案并未很好地解决这些问题。问题始于立法的名称：允许制药公司扣除广告费用不是补贴。许多其他扣除包括：例如，个人所得税中的慈善扣除补贴了慈善捐赠。抵押贷款
University should be free for all students, not just the wealthiest | Eric Lybeck
我们现在知道，10% 的最富裕学生可以免费上大学。这加剧了不平等英国现行大学学费制度的支持者认为，该制度是公平和进步的，因为只有一小部分学生会全额偿还政府。在毕业生收入超过 25,000 英镑之前，他们无需支付任何费用，此后——一旦找到高收入工作——他们支付的费用不超过其工资的 9%。当然，利息会继续累积，但只有大约 30% 的学生会偿还全部贷款。学费是累进式的观点的问题在于，我们只关注那些贷款的学生。根据代际基金会发布的一份报告，我们现在知道，英国至少 10% 的最富裕学生的学费由父母预先支付。在牛津剑桥，这一比例上升到 16%。这意味着他们避免了累积那些不太富裕的同龄人支付的巨额利息。继续
凯恩斯主义经济学是利用财政政策（政府支出和税收）作为控制经济的手段。这一思想被英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯采纳，他是20世纪最重要的思想家之一。凯恩斯的思想塑造了现代世界经济。凯恩斯至今仍受到尊重和追随。凯恩斯的代表作《通论》（就业、利息和货币通论）发表于1936年，是为了应对大萧条而写的。他认为政府有一个他们以前忽视的使命。这个任务是在创伤期间保持经济活力。这本书是为了批评法国人让-巴蒂斯特·萨伊（1767-1832）的“每个供给都会创造他自己的需求”的想法而写的。根据萨伊的想法，在整个经济中，商品的生产足以自行创造需求。振兴经济直到大萧条之前，人们的假设是经济基本上是自我调节的。看不见
我的孩子银行在爸爸银行，这意味着我是他们的银行家和ATM。他们根据需要存放他们的津贴或其他收入，我提供安全的存储和利息（他们理解），并根据要求分配现金。除了利息部分，就像一个真实的储蓄帐户一样。这一切都完成了[…]首次出现在偶然的经济学家上的金钱速度。
Public health prevention fund: On the chopping block once again
不要让所有亚伦·卡罗尔（Aaron Carroll）上的所有亚伦·卡罗尔（Aaron Carroll），而要查看2010年美国卫生保健支出的饼图。现在，想象一下联邦政府需要一些钱来防止学生贷款利息今年晚些时候加倍。您会削减这笔钱吗？右：最小的片，政府[…]公共卫生预防基金：在斩波块上再次出现在附带的经济学家身上。
