今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
Extreme heat is driving up property prices in Spain's cooler northern regions
2025 年 8 月，西班牙遭受了有记录以来最严重的热浪。它强化了这样一个事实：气候变化不再是一个遥远的威胁——它是真实存在的，并且直接影响我们的城市、我们的健康和我们的房地产价格。
本周计算风险房地产通讯：点击图表查看大图。• Case-Shiller：8 月份全国房价指数同比上涨 1.5%• 房地美 9 月份房价指数同比上涨 1.0%• 房利美和房地美：9 月份单户拖欠率上升• 通胀调整后房价比 2022 年峰值低 2.8%• 9 月份房地产市场最终展望十月销售前瞻 该报告通常每周发布 4 至 6 次，提供对房地产市场更深入的分析。
Freddie Mac House Price Index Up 1.0% Year-over-Year in September
今天，在计算风险房地产时事通讯中：房地美 9 月份房价指数同比上涨 1.0% 简短摘录：房地美报告称，经季节性调整 (SA) 计算，9 月份“全国”房价指数 (FMHPI) 环比 (MoM) 下降 0.04%。这是连续第六次环比小幅下滑。按年计算，9 月份全国 FMHPI 上涨 1.0%，低于 8 月份的同比涨幅 1.3%。本周期同比增幅在 2021 年 7 月达到峰值 19.2%，此前在 2023 年 4 月触底，同比增幅 1.1%。9 月同比增幅创周期新低。 ...截至 9 月份，经季节性调整后，19 个州和华盛顿特区的房价低于之前的峰值。经季节调整后较近期峰值降幅最大的是新墨西哥州 (-
Inflation Adjusted House Prices 2.8% Below 2022 Peak; Price-to-rent index is 10.2% below 2022 peak
今天，在计算风险房地产时事通讯中：通货膨胀调整后房价比 2022 年峰值低 2.8% 摘录：房地产泡沫峰值已经过去 19 年了，对许多读者来说，这是古老的历史！在周二发布的 8 月 Case-Shiller 房价指数中，经季节调整的国家指数 (SA) 据报道比泡沫峰值高出 77%。然而，按实际价值计算，国家指数 (SA) 比泡沫峰值高出约 9.6%（历史上实际房价一直呈上升趋势）。按实际价值计算，综合 20 指数比泡沫峰值高出 1.0%。人们通常绘制名义房价图表，但查看实际价格也很重要。例如，如果 2010 年 1 月的房价为 300,000 美元，那么经过通货膨胀调整后，今天的价格将为 44
Newsletter: Case-Shiller: National House Price Index Up 1.5% year-over-year in August
今天，在计算风险房地产通讯中：凯斯-席勒：8 月份全国房价指数同比上涨 1.5% 摘录：标准普尔/凯斯-席勒发布了 8 月月度房价指数（“8 月”是 6 月、7 月和 8 月收盘价的 3 个月平均值）。 6 月份收盘价包含了 4 月份签署的部分合同，因此该数据存在明显滞后。下面是凯斯-希勒国家指数季节性调整 (SA) 的环比 (MoM) 变化图。季节性调整 (SA) 凯斯-希勒国家指数环比下降 0.21%（年率+2.5%）。在此之前，经季节调整后的指数连续五个月环比下降。经季节调整后，20 个 Case-Shiller 城市中有 11 个城市的价格环比上涨。旧金山较近期峰值下跌 8.2%，菲尼
A few Comments on the Seasonal Pattern for House Prices
另一个更新...几个要点：1）房价有明显的季节性模式。2）房地产泡沫破裂期间不良销售的激增扭曲了季节性模式。这是因为不良销售（以较低的价格点）全年都以稳定的速度发生，而常规销售则遵循正常的季节性模式。这导致了房地产泡沫破裂期间季节性因素的更大波动。3) 最近季节性波动有所增加，但不良销售并未激增。点击图表可查看大图。该图显示了自 1987 年以来（截至 2025 年 8 月）NSA Case-Shiller 国家指数的逐月变化。季节性模式在 20 世纪 90 年代和 00 年代初较小，而在泡沫破灭后则有所增加。经济衰退后，季节性波动有所下降，但大流行的价格飙升改变了月度格局。今年 NSA
Case-Shiller: National House Price Index Up 1.5% year-over-year in August
S&P/Case-Shiller 发布 8 月月度房价指数（“8 月”为 6 月、7 月和 8 月收盘价的 3 个月平均值）。本次发布的数据包括 20 个城市的价格、两个综合指数（10 个城市和 20 个城市）以及月度全国指数。摘自 S&P Cotality Case-Shiller 指数 2025 年 8 月录得年度涨幅 • S&P Cotality Case-Shiller美国国家房价 NSA 指数 8 月份年增长率为 1.5%，低于上个月的 1.6% 涨幅。• 住房财富连续第四个月实际萎缩，1.5% 的全国涨幅远低于 3% 的通胀率。• 20 个大都市中有 19 个在 8 月份逐月下跌，
Tuesday: Case-Shiller House Prices
来自《每日抵押新闻》的 Matthew Graham：本周开始抵押贷款利率完全持平 上周二抵押贷款利率跌至一个月来的最低水平，并且在本周剩余时间里几乎没有变化。现在，在新的一周开始时，平均贷款人与上周五相比完全没有变化。这意味着自 2022 年底以来，只有少数几天利率会大幅下降。随着政府关门的继续，债券市场（决定利率）继续错过通常有助于引导整个月势头的大部分相关经济报告。 [30 年固定 6.19%]周二强调（由于政府关闭，RED 将不会发布）：• 美国东部时间上午 9:00，S&P/Case-Shiller 房价指数 8 月份。共识是国家指数将同比上涨 1.9%。• 同样在上午 9:00，公
2012: Calling the House Price Bottom
注：CR 正在休假，我将于 10 月 21 日回来。在 2005 年和 2006 年，我正在研究之前的房地产泡沫/泡沫破灭，试图预测房地产泡沫破裂后会发生什么。因此，在 2008 年 4 月，当许多专家称房地产已触底时，我写道： 住房泡沫破灭持续时间 在价格又一年（或两年）快速下跌之后，实际价格很可能会继续下跌 - 但在较慢的步伐。在经济萧条的最后几年，实际价格将持平或缓慢下降，而传统观点认为，住房是一项糟糕的投资。使用凯斯-席勒指数计算，洛杉矶的经济萧条从高峰到低谷实际用了 86 个月（大约 7 年）。如果 Composite 20 泡沫破灭需要同样的时间，那么真正的价格底部将在 2013
「生活の質」と住宅価格の関係～教育サービス・治安・医療サービスが新築マンション価格に及ぼす影響～
■概要 随着新冠肺炎疫情的爆发，人们对“生活质量”越来越感兴趣。在“生活质量”的决定因素中，“教育水平和教育环境”（教育）、“周围环境的安全”（公共秩序）和“健康状况”（医疗保健）对住房选择有重大影响。因此，本文分析了当地“教育服务”、“公共安全”和“医疗服务”对新建公寓价格的影响。经证实，“教育服务”、“公共安全”和“医疗服务”都对新建公寓的价格具有统计上的显着影响。在冠状病毒大流行之前，人们在选择住房时往往会优先考虑交通便利性，例如前往市中心的便利性。然而，自冠状病毒以来，随着远程办公的迅速普及，人们对通勤时间的态度发生了变化，选择住所的标准也变得更加多样化。随着人们对“生活质量”的关注度
Rising house prices worse for renters' wellbeing
一份新报告发现，地区房价上涨与租房者的生活满意度降低有关，但与房主无关。研究人员研究了多年来的地区房价、非住房支出和自我报告的生活满意度数据。除了生活满意度之外，他们还发现房价上涨影响了人们能够花在非住房成本上的金额：无抵押贷款的房主支出更多，而其他人（尤其是公共租房者）支出更少。该报告的作者表示，房价上涨，包括由经济政策引起的房价上涨，有利于无抵押贷款的业主，但可能会损害最弱势群体的福祉，并加剧与住房相关的不平等。
Planes Overhead: How Airplane Noise Impacts Home Values
经济学家团队（Florian Allroggen、R. John Hansman、Christopher R. Knittel、Jing Li、Xibo Wan 和 Juju Wang）在 NBER 的这篇论文中讨论了飞机噪音对房价的影响：航空运输支持经济增长和全球互联互通，但会带来局部环境成本，特别是通过飞机噪音。我们使用准实验方法估计航空噪音对房价的因果影响[...]
Hotels: Occupancy Rate Decreased 3.6% Year-over-year
由于国际旅游业减少，夏季月份酒店入住率疲软。秋季月份主要是国内旅游，入住率仍然面临压力！来自 STR：截至 10 月 25 日当周的美国酒店业绩 根据 CoStar 截至 10 月 25 日的最新数据，美国酒店业的同比业绩比较为负。 ...2025 年 10 月 19 日至 25 日（与 2024 年可比周相比的百分比变化）：• 入住率：66.6% (-3.6%)• 日均房价 (ADR)：166.36 美元 (-1.7%)• 每间可用客房收入 (RevPAR)：110.78 美元 (-5.3%) 在 25 个市场中，坦帕的入住率最高下降（-24.2% 至 63.7%），原因是 2024 年米尔
Las Vegas in September: Visitor Traffic Down 9% YoY
来自拉斯维加斯游客管理局：2025 年 9 月拉斯维加斯游客统计数据主要受周中客流量放缓的推动，该目的地的游客量同比减少了 ‐8.8%，接待了约 310 万名游客。 9 月份拉斯维加斯会议出席人数约为 42.8 万人，同比下降 ‐18.7%，部分反映了去年 9 月举办的四年一度的 MINExpo（4.5 万人参加）的缺席以及日历的变化今年 10 月与去年 9 月举行的 Oracle CloudWorld（3 万名与会者）。酒店入住率为 78.7%（下降 ‐5.2 点），平均房价为 191 美元（同比 ‐2.9%），换算成每月每间客房收入为 150 美元（‐9.0% 同比）。已添加强调点 单击图
- 新政民主党人尽管政府关闭，但 FHFA 今天早上还是发布了重复房屋销售指数。由于 S&P Case Shiller 指数来自私人实体，因此该指数也已发布。在这两者和 NAR 的现房销售报告之间，我们仍然可以很好地了解 90% 的住房市场，尽管我们必须推断这对新房销售和建设意味着什么。过去几个月显示房价绝对“通货紧缩”。今天上午的报告显示，整个 8 月份的信息好坏参半，其中 Case Shiller 国家指数（下图中的灰色）又下降了 -0.3%（非季节性；经季节性调整后上涨了 0.2%），但 FHFA 仅购买指数（蓝色）上涨了 0.4%（注：FRED 尚未更新这两个系列，所以下图是上个月的数
今週のレポート・コラムまとめ【10/21-10/27発行分】
▼研究员的眼睛☆在漫长的秋夜里思考国民的主食和经济——农业和电力还能继续满足日本的胃口吗？ ☆味噌汤为什么有功效？ ☆保险界关注的“减肥药”？ - GLP-1对降低死亡率有作用吗？ ☆ 权力夫妇与小学入学考试 - 用数据解释日常生活场景☆ 关于选举如何以联盟会谈为基础的思考 - 选举应同时进行大规模民意调查 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－▼《经济学人周刊》☆美国联邦政府关门和替代指标趋势 - 替代指标显示劳动力市场放缓和持续通胀，迫使美联储在缺乏政府统计数据的情况下做出艰难决定☆中国：2025年7-9月GDP评估 - 中国经济出现下滑迹象。内需恶化导致增
