2026年度インド予算案のポイント～成長支援と財政規律の両立を維持
■摘要 印度中央政府2026财年预算草案旨在维持财政纪律，同时继续扩大支出，以支持增长。与上年修订预算相比，总支出增长7.7%，资本支出增长11.5%，超过经常性支出，明确表明政府通过公共投资支持增长的立场。尽管财政赤字以货币形式计算将会扩大，但假设名义GDP增长率为10%，计划将占GDP的比例小幅提高至4.3%。在考虑名义增长率上升的同时，政府仍维持中期财政整顿路径，目标是实现《联邦财政预算法》规定的赤字率3%。从支出领域看，交通基础设施支出占比最大，公路、铁路、物流等投资继续受到重视。国防部门也将保持高水平，拨款旨在培育国内国防工业。补贴支出受到限制，优先分配给IT、电子和制造业，旨在增强
今日美国股市：道琼斯指数今日触及 50,330.70 点，13 万个就业岗位的惊人增长重塑了华尔街。招聘人数激增超出预期。失业率降至4.3%。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数跟随绿色趋势。增长乐观情绪很高。然而，随着降息希望的消退，金价跌至 5,084 美元。比特币逆势上涨至 67,813 美元。投资者现在等待周五的消费者物价指数(CPI)通胀报告，以表明美联储的下一步行动。
Revised CPI may give RBI reason to keep interest rates on hold
尽管通胀仍远低于印度央行 4% 的目标，但新数据可能会促使其推迟进一步降息，并进一步推高债券收益率
Argentina's fragile monetary framework risks renewed volatility
就像现代的胡迪尼一样，阿根廷总统哈维尔·米莱摆脱了一系列金融危机，每次都以修订后的货币框架出现。阿根廷最新的货币计划于 2026 年 1 月 2 日推出，旨在弥补其前身的一些缺陷，以追求进一步降低通胀、增加外汇储备和恢复经济增长。该计划可能会奏效，特别是如果有持续的双边和多边金融支持以及全球资本市场及时恢复融资的支持，但它包含新的漏洞，使得……
Robust 130K Jobs Added in Jan., Jobless Rate 4.3%
美国1月份就业增长加速，失业率降至4.3%，劳动力市场稳定的迹象可能会给美联储在政策制定者监控通胀的同时在一段时间内维持利率不变的空间。
Real retail sales turn down monthly and YoY in December, boding poorly for employment
- 作者：新政民主党 实际零售销售是我最喜欢的宏观经济指标之一，今天早上更新了 12 月份的数据 — 仍然落后一个月，因为在正常情况下 1 月份的数据将在本周发布。尽管如此，由于消费者支出约占整个经济的 70%，这是本月最重要的经济报告之一，并且与实际个人支出一起成为该行业的两个最佳指标。此外，由于它们与就业的关系虽然吵闹但仍占主导地位，因此它们在目前就业创造处于下降边缘的情况下尤为重要。名义上，继 11 月份下调+0.5%之后，12 月份零售额持平。考虑到每月 0.3% 的价格上涨后，实际销售额下降了-0.3%。由于没有 10 月份的 CPI 报告，我们对 11 月份最好的说法是，实际销售（
Adam S. Posen discusses COVID-era inflation
在凯伦·迪南 (Karen Dynan) 主持的“40 年来最严重的通胀爆发：从新冠病毒时代汲取教训的会议”会议上，亚当·S·波森 (Adam S. Posen) 解释了他如何预测美国新冠病毒时代的通胀飙升。
In Support of the Austrian Business Cycle Theory
奥地利经济周期理论的批评者声称，随着时间的推移，资本投资者将不再被央行人为压低的利率所愚弄。然而，当央行推行宽松货币政策时，通胀本身就会启动 ABCT 模式。
英国金融政策（2月ＭＰＣ公表）－今回は据え置き、またも僅差での決定
英国央行英格兰银行（BOE）于2月5日召开货币政策委员会（MPC）会议，公布货币政策政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 ・维持政策利率（银行利率）3.75%不变（5比4，4人主张降至3.50%） 【会议纪要等（目的）】 ・增长率预测为2025年1.4%、2026年0.9%、2027年1.5%、2027年1.9% 2028 年（同比）。通胀预测为 2025 年 3.4%、2026 年 2.0%、2027 年 1.8%、2028 年 2.2%。0%（10-12 月期间同比变化） - 通货紧缩进展顺利 - 重要的是通胀率不仅达到 2% 的中期目标，而且可持续维持 - 尽管短期下降总体通胀率主要反
Which to Believe: The Official CPI or Zoe Dippel’s Grocery Receipts?
特朗普政府（就像之前的拜登政府一样）坚称通胀已得到控制，并以消费者物价指数为矛头。然而，其他非正式指标显示通胀率远高于消费者物价指数 (CPI) 声称的水平。
急騰後に急落、金相場はどこへ向かう？～2026年のGold価格見通し
■总结 去年，纽约黄金期货年涨幅史无前例的1700美元，涨幅达64.4%，为1979年以来的最高涨幅。特朗普政府的大规模关税、美联储的持续干预以及持续居高不下的地缘政治风险提供了顺风车。此外，今年上涨步伐加快，1月29日，价格飙升至5600美元水平，比去年年底上涨1200多美元。这是由于年初发生的一系列事件让人们意识到地缘政治风险加剧，例如美国在委内瑞拉的军事行动、与伊朗的紧张局势、西方与美国在格陵兰岛的对抗等，刺激了对黄金作为安全资产的需求。然而，此后，事情却突然出现了转折。导火索是，在市场过热的情况下，特朗普总统提名鹰派人士沃什为新任美联储主席。我们认为，未来黄金市场很有可能呈上行趋势。而
2月5日，欧洲央行（ECB）召开政策委员会会议，决定货币政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 - 决定维持政策利率不变 [新闻发布会上的发言（目的）] - 维持政策利率不变的决定是一致的 - 风险范围没有减少，但风险平衡总体平衡 - 我们处于有利位置 - 不存在会改变当前通胀前景基线的因素 欧洲央行在本次会议上决定维持政策利率不变（维持存款便利利率在2.0%），符合市场预期。这是连续第五次保持法案不变的会议，所有决定均获得一致通过。该声明几乎没有包含任何新材料（在风险评估方面，增加了能源价格上涨作为通胀上行风险）。年初，美国曾威胁对格陵兰岛征收关税，但拉加德行长在问答环节表示，虽然风险范围并
正如普遍预期的那样，在 GDP 增长保持不变、通胀保持在较低容忍水平以下、卢比贬值、地缘政治紧张局势持续以及全球贸易碎片化的情况下，印度央行利率制定小组一致投票维持政策回购利率不变。
The Not-So-New Dollar Strategy: Monetize Productivity in Advance
即使在人工智能提高生活水平的最佳情况下，也很可能出现糟糕的结局。资产通胀、投资不当和过度杠杆化的积累将带来巨大成本。
ユーロ圏消費者物価（26年1月）－総合は1.7％まで低下、コアは目標付近
2月4日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布1月份欧元区HICP（Harmonized Indices of ConsumerPrice：欧盟标准消费者价格指数）初步数据，结果如下。 【综合指数】 - 与去年同月相比，为1.7%，符合市场预期1（1.7%），较上月（1.9%）有所下降（图1） - 与上月相比，为-0.5%，符合预期（-0.5%），较上月（0.2%）转为负值 【指数2，为综合指数中剔除能源和食品饮料的指数】 - 与去年同月相比，为2.2%，低于预期（2.3%），较上月（2.3%）有所下降（图2） - 与上月相比，为-1.1%，较上月（0.4%）转负 1 彭博聚合中值。这同样
Kevin Warsh May Struggle to Reset Fed Rules
在离开美联储后的 15 年里，凯文·沃什 (Kevin Warsh) 经常说，理想的央行是在经济中的足迹尽可能最小的央行，专注于控制通胀，并在一定程度上受到政策规则的约束，而不是让......
Why the Bank of England is holding rates despite a weakening economy | Phillip Inman
失业率上升和通胀下降是降息的有力理由，但安德鲁·贝利选择观望英国央行维持利率不变商业实时——最新动态当失业率上升和通胀下降时，英国央行在正常情况下会削减借贷成本。加上经济步履蹒跚，公众可能合理地预期利率下降会提振士气。继续阅读...
