机构名称：
¥ 1.0
设施/工具 金额 (₹ 千万卢比) 评级 1 评级行动 长期银行融资 464.90 CARE AA-；稳定 重申 长期/短期银行融资 1,549.98 CARE AA-；稳定/CARE A1+ 重申 短期银行融资 1,011.01 CARE A1+ 重申 商业票据（剥离）* 300.00 CARE A1+ 重申 附件 1 中的工具/设施详情。 * 剥离批准的营运资本限额。 理由和关键评级驱动因素 Arvind Limited (Arvind) 的银行融资和工具评级继续从其作为综合纺织品制造商的长期运营记录中获得优势，该制造商在整个纺织品价值链中占有一席之地，其收入结构逐渐多样化，转向技术纺织品/高级材料和成衣 (RMG)，在一定程度上减少了对周期性牛仔布业务的依赖。评级还考虑了其庞大的运营规模、地域多元化业务、健康的净值基础和受控的债务水平。评级还考虑到纺织部门相对强劲的业绩和先进材料业务业绩的改善，导致尽管纺织行业面临外部阻力，但在截至 2024 财年的过去两年中（指 4 月 1 日至 3 月 31 日期间），运营和财务业绩基本稳定。CARE Ratings Limited（“CARE Ratings”）还注意到，预计 Arvind 从 2025 财年第二季度开始运营和财务业绩将改善，这得益于其先进材料业务持续健康的业绩以及纺织业务的改善和健康的订单量。然而，尽管在截至 2024 财年的过去三年中回报率有所改善，上述评级优势受到中等回报率的影响，并且其盈利能力易受棉花价格和外汇汇率波动相关的固有波动性的影响。评级还受到高度依赖债权人为其营运资本需求提供资金的影响，导致总外部负债与有形净值 (TOL/TNW) 之比和流动比率适中，与纺织行业同行相比仍相对适中。Arvind 处于周期性牛仔布领域，由于棉花价格高企和供应过剩，该领域需求在过去几年有所放缓，纺织行业竞争激烈，遵守严格的污染控制规范存在风险，这些因素进一步制约了其评级。CARE Ratings 还注意到，由于非法劳工罢工导致 Arvind 位于 Santej 的工厂运营部分受到影响，持续约 21 天，导致 2025 财年第一季度收入和盈利能力损失。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素▪ 息税前利润、租赁租金、折旧和税收（PBILDT）利润率达到 12% 以上，资本使用回报率（ROCE）达到 18% 以上，这得益于所有主要业务部门业绩的持续改善。▪ 大幅减少债务导致债务覆盖率指标改善，总债务/PBILDT 持续低于 1.50 倍，同时具有显著的流动性缓冲。▪ TOL/TNW 持续低于 1。负面因素▪ 盈利能力下降导致债务覆盖率指标放缓，总债务/PBILDT 持续高于 3.50 倍。▪ 营业周期延长，持续对经营现金流和流动性产生不利影响。分析方法：Consolidated CARE Ratings 出于分析目的考虑了 Arvind 的综合财务状况，其中包括其子公司/合资企业（JV）的财务状况，公司与其中大多数公司有运营联系，并且它们参与相同的纺织价值链。附件 6 列出了已将财务状况合并到 Arvind 的实体名单。展望：稳定 稳定的展望反映出 Arvind 可能会保持其市场地位，再加上纺织价值链、客户和地域的多元化收入来源，应能使其在中期内维持其财务风险状况。
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