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本文分析了疫情对经济的影响，并深入了解了替代政策的后果。我们的框架侧重于三个关键特征：（a）新冠肺炎是一种深度和持续时间未知的行业冲击，对某些行业和技术的影响大于其他行业和技术；（b）跨行业转移资源受到限制；（c）疫情及其经济后果存在高度不确定性，导致一些主体采取高度预防行为，而其他主体面临更严重的信贷限制。由于宏观经济外部性，预防行为加剧了经济衰退，甚至新冠肺炎不直接影响消费或生产的行业也可能面临失业。与不同政府支出计划相关的乘数差异很大。本文介绍了可以减轻预防行为从而减少失业的政策。提高工资灵活性可能会导致失业率上升。
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