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全球经济 复苏未知 通胀恐慌 国际货币基金组织表示，受需求上升、供应短缺和大宗商品价格快速上涨等因素推动，经济复苏今年推动了发达和新兴市场经济体通胀迅速上升。国际货币基金组织在最新的《世界经济展望》中预测，未来几个月通胀可能仍将持续走高，到 2022 年中期将恢复到疫情前的水平。 通胀动态与需求复苏 假设总体消费者价格指数-通胀与失业率保持一致。尽管疫情给估计这种关系带来了许多挑战，但前所未有的干扰似乎并没有实质性地改变这种关系。发达经济体可能会面临中等的短期通胀压力，其影响会随着时间的推移而减弱。对于新兴市场来说，闲置资源（经济体中未被使用的资源数量）与通胀之间关系的估计似乎对将疫情时期纳入估计样本更为敏感。稳定预期 疫情期间的通胀得到了很好的稳定，因为从 14 个国家的政府债券中得出的长期预期在危机和复苏期间都保持稳定，尽管前景仍存在不确定性。一个关键问题是，哪些条件组合可能导致通胀持续飙升？此前，这些条件与新兴市场的汇率大幅贬值有关，并且往往伴随着财政和经常账户赤字的激增。长期政府支出承诺和外部冲击也可能导致预期脱锚。然而，这些预测带有相当大的不确定性，通胀可能会持续更长时间。促成因素可能包括发达经济体和发展中经济体的住房成本飙升和供应短缺的长期存在，或新兴市场的食品价格压力和货币贬值。 政策影响 当预期变得有弹性时，通胀可能会迅速上升，而控制通胀的成本将非常高昂。归根结底，央行政策可信度和价格预期很难准确定义，任何对通胀的评估都不能完全基于历史数据的关系来决定。因此，政策制定者必须在耐心支持经济复苏和迅速采取行动之间找到平衡。更重要的是，他们必须建立健全的货币框架，包括何时减少对经济的支持以控制不受欢迎的通货膨胀。
财政部 - EPAS 季度经济更新
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